2025年10月21日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】因市场对美豆出口前景重燃乐观情绪，周一CBOT大豆期货市场强势反弹创下一个月新高，盘中豆粕和豆油同步收涨。由于美国政府持续停摆，美国农业部暂停更新美豆收割进度等关键数据，市场预估截至上周日，美豆收割率为73%。农业咨询机构AgRural表示，截至10月16日，巴西大豆种植率达到24%，高于去年同期的18%。巴西作物机构Conab上周预测，巴西大豆产量将达到1.78亿吨，同比增加3.6%。巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西10月前三周出口大豆364.75万吨，日均出口量同比增加31%。

　　【大豆】黑龙江省秋收已近尾声，黄淮海地区因秋雨造成大豆收割延误，新豆上市缓慢造成阶段性供应不足。中储粮今日计划拍卖的40422吨陈豆，成交结果值得关注。东北大豆价格整体上涨，高蛋白大豆价格表现更为坚挺，部分企业连续调高收购价格。周一豆一期货市场延续强势大幅上涨，远月合约陆续收复4100元/吨关口，技术上保持反弹节奏，与豆二期货价差持续拉大。国产大豆市场走势相对独立，阶段性供需不均衡以及技术买盘有望继续提振豆一期货市场保持震荡偏强节奏。

　　【豆粕菜粕】周一国内豆粕现货报价小幅上涨，多地涨幅在10-30元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2880-2960元/吨之间。东莞菜粕报价上涨20元/吨至2480元/吨。上周国内油厂开机快速恢复，大豆压榨量升至210万吨，预计本周压榨量将升至230万吨左右。部分企业进入榨利亏损状态，挺粕意愿提升。周一国内粕类期货市场自低位回升震荡收高，获利空头大量离场，豆粕期货持仓大幅下降。国内近端大豆采购基本完成，远月采购稳步推进，因中美大豆贸易停滞造成的远期供应缺口收窄。中加外长会谈未改善双边贸易摩擦，菜粕市场卖压有所缓解。中美贸易局势备受关注，国内市场情绪不稳，粕类期货市场走势仍易反复。

　　【油脂】周一CBOT豆油市场继续小幅回升，技术上延续震荡状态。周一马来西亚棕榈油市场因假日休市，多空交织令盘面连续性较差。船运调查机构ITS发布的数据显示，10月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增长3.4%，增幅将前期明显回落。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油产量环比增长6.86%。周一国内油脂期货市场整体表现偏强，收盘不同程度回升。菜油期货领涨，技术卖压有所缓解。豆油和棕榈油期货冲高回落，延续窄幅震荡状态。马来西亚棕榈油出口增幅回落以及国内供需双弱拖累棕榈油市场追涨。中加外长会谈未获突破，中加菜籽贸易短期难以恢复，菜油止跌回升修复此前跌幅。进口大豆供给宽松，油厂开机率升至高位，豆油库存压力升高，油价追涨动力受限。国内外油脂市场消息面整体较为平静，油脂期货有望维持震荡行情等待新指引。