2025年12月10日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受出口担忧及南美丰收预期打压，周二CBOT大豆期货市场跌至逾一个月低位，盘中豆油和豆粕同步回落。阿根廷经济部长表示，该国将在未来几天内降低谷物、大豆和豆制品出口税，阿根廷大豆出口税将从26%下调到24%，大豆副产品的税率将从24.5%下调到22.5%。此举将加剧全球出口竞争，为美豆出口带来更大压力。美国农业部发布12月供需报告，美豆主要供需数据均与上月保持一致。巴西农业咨询机构AgRural表示，截至上周四，巴西大豆播种面积已达预期面积的94%，该机构预估巴西大豆产量1.785亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，截至11月26日，阿根廷大豆播种率为36%，去年同期为45%。美国农业部在12月供需报告中预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨，均与11月预估相同。

 

　　【大豆】东北产区大豆现货优质优价，低蛋白大豆购销清淡。中储粮收购进度整体偏慢，现货市场看涨心态相对不足。上周中储粮竞价采购的9331吨国产新豆全部成交。周二豆一期货市场双边震荡小幅回升，买盘动力依然不强。国产大豆自秋季上市以来呈现低开高走局面，中储粮符合期货交割要求的标准品大豆收购价格为2.025元/斤，政策托底作用较强。随着大豆货权转向需求企业和贸易商以及国内远期大豆供应形势转向宽松，缺少现货配合，豆一期货市场有望测试中储粮收购价对市场的支撑。

 

　　【豆粕菜粕】周二国内豆粕现货报价多数下跌，跌幅在10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2990-3050元/吨之间。东莞菜粕报价下跌20元/吨至2470元/吨。进口大豆拍卖消息落地，供应环境更趋宽松。油厂压榨量维持高位，上周豆粕库存达到113万吨，油厂挺粕动力不足，豆粕价格持续窄幅波动。周二国内粕类期货市场延续弱势震荡收低，技术指标进一步显弱。中储粮定于12月11日拍卖51.25万吨进口大豆，有效保证国内近期供应。中国对美豆采购节奏放缓，阿根廷降税为美豆出口带来压力，南美大豆维持丰产预期，美国农业部预测2026年美豆面积增加。多重利空压力相继释放，国内粕类期货市场下行驱动连续增强。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场继续震荡下滑，技术卖压进一步升高。周二马来西亚棕榈油市场小幅回升，受助于逢低承接买盘提振。今日马来西亚棕榈油局(MPOB)将发布月报，报告前一项调查显示，马来西亚11月棕榈油库存可能升至六年半高位，达到266万吨，环比增长7.78%。国内三大食用油库存高企，上周末达到242.94万吨，周度下降1.6万吨，较去年同期仍高出15.06%。周二国内油脂期货市场集体走弱继续扩大跌幅，技术卖压进一步升高。MPOB月报上调棕榈油库存预期，阿根廷降低豆制品出口关税，进口澳大利亚菜籽到港将缓解菜油库存紧张，以及储备进口大豆启动拍卖等多重压力来袭，油脂板块看空情绪整体升高。关注今日中午MPOB月报后市场反应，合理控制持仓规避报告的不确定性。