2025年12月22日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受需求担忧和供应充足影响，周五CBOT大豆期货市场连续第六个交易日下跌，触及10月24日以来的最低水平，盘中豆油和豆粕同步收低。周五民间出口商向美国农业部报告向中国出口销售13.4万吨大豆，为2025/2026年度付运。尽管近期中方恢复美豆大单采购，但市场仍对美豆在2月底前实现对华出口1200万吨存有疑虑。巴西大豆播种基本结束，当前农业气象条件保持有利或呈改善态势，产量前景保持乐观。布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的数据显示，截至12月10日，阿根廷大豆播种率为58.6%，较去年同期落后6个百分点，较五年均值落后1个百分点。美国农业部在12月供需报告中预估的巴西和阿根廷大豆产量分别为1.75亿吨和4850万吨，均与11月预估持平。

 

　　【大豆】东北产区大豆现货优质优价，低蛋白大豆购销清淡。销区走货速度下降，产区挺价惜售情绪出现松动。中储粮今日将进行21.1108万吨2022年产国产大豆竞价销售。周五豆一期货市场双边震荡小幅回升，市场回调节奏有所放缓，技术形态依然偏弱。国产大豆自秋季上市以来呈现低开高走局面，中储粮符合期货交割要求的标准品大豆收购价格为2.025元/斤，具有较强政策托底作用。关注国产大豆拍卖成交情况，随着市场情绪回稳，豆一期货市场下行驱动有望逐步减弱。

 

　　【豆粕菜粕】周五国内豆粕现货报价继续回落，多地下跌在10元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3020-3080元/吨之间。东莞菜粕报价下跌20元/吨至2480元/吨。进口大豆连续拍卖且成交率较高，油厂周度大豆压榨量维持在200万吨之上，豆粕库存偏高且普遍催提，美豆保持跌势，市场看涨信心不足，粕价承压震荡回调。周五国内粕类期货市场整体走势偏弱，豆粕期货触及2个月新低，滑向10月中旬技术低点。中国采购进度偏慢以及巴西大豆丰产预期令美豆承压连跌，国内进口大豆连续拍卖且成交均价下降，供应压力持续向远月市场集中。随着技术指标走弱，粕类期货市场卖压升高，整体仍保持调整节奏。

 

　　【油脂】周五CBOT豆油市场继续震荡回落，保持震荡下行节奏。周五马来西亚棕榈油市场收盘大幅下跌，触及6月中旬以来新低，受到马币走强和竞争食用油疲软的拖累。船货检验机构ITS发布的数据显示，12月1-20日马来西亚棕榈油出口环比增加2.4%，扭转此前大幅下滑态势。印尼棕榈油协会(GAKPI)发布的数据显示，印尼1-10月毛棕榈油产量增加近10%，但10月底该国棕榈油库存较前月下降10%至233万吨。另外，印尼能源部长表示，该国已启动B50测试，并重申B50生物柴油的强制使用政策大概率将于2026年下半年正式实施。周五国内油脂期货市场全线下跌，菜油期货领跌创下逾7个月新低，豆油和棕榈油期货承压跟跌，盘中纷纷刷新本轮调整新低，油脂板块技术上整体破位。进口菜籽到港压榨改善菜油库存边际供应，加拿大官员访华引发市场对中加关系改善预期，菜油供应改善预期令菜油期货加速下跌。马来西亚棕榈油出口回升，印尼强化B50政策实施信心，有助于缓解产地棕榈油跌势。国内进口大豆拍卖叠加美豆连跌，豆油市场仍处抛售节奏。棕榈油市场抛压有望缓解，油脂板块走势可能再度分化。