美国大豆产业面临产量和出口双降

　　标普全球的研报显示，展望2026年，由于中美贸易不确定性持续存在，美国大豆市场将面临产量和出口双双下滑的局面。与之相反，巴西大豆丰收可能促使中国寻求更多巴西供应。

　　美国大豆：产量与出口双降，明年春季大豆种植意愿可能下降

　　美国大豆产业将在2026年面临显著挑战。美国农业部12月发布的供需报告显示，2025/26年度(9月至次年8月)美豆产量预计为1.1575亿吨，同比下滑2.8%。

　　市场参与者普遍认为，面对中国需求的长期不确定性与来自巴西的激烈竞争，美国农民种植意愿受到抑制，部分耕地可能转而种植玉米。

　　出口前景更为黯淡。美国农业部预计2025/26年度美豆出口量为4450万吨，同比大降13.1%。这一预测反映了中美贸易的复杂现实：尽管在两国领导人10月底韩国会晤后，中国恢复采购美国大豆，但是实际贸易量远未恢复至往年水平。市场人士预计2025/26年度中国采购的美国大豆数量仅为800万至900万吨，远低于美方宣称的1200万吨目标，与上年度2260万吨的采购量相比更是大幅缩水。

　　为缓解农民压力，美国政府于12月宣布了120亿美元的援助计划，但贸易商认为，这仅能提供部分缓冲，每亩约31美元的补贴“无法解决根本问题”。

　　当前中国对美国大豆征收13%的综合进口关税(包括3%的最惠国关税和10%的附加关税)，而对巴西大豆仅仅征收3%关税，这令美豆在中国市场相较巴西大豆缺乏价格竞争力。目前中国采购主要通过中粮等国有贸易商进行，私营买家普遍回避价格更贵的美豆。贸易商认为，除非美豆价格进一步下跌以弥补关税劣势，否则将难以实现出口目标。

　　巴西大豆：产量与出口双创纪录，尽享地缘红利

　　与美国大豆产业前景黯淡形成鲜明对比的是，巴西正从当前的地缘政治格局中持续获益。巴西国家商品供应公司(CONSAB)预计，2026年1至12月巴西大豆出口量将达到创纪录的1.12亿吨，同比增长4.7%;2025/26年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.771亿吨，同比增长3.3%，受益于种植面积扩大以及整体天气良好，尽管部分地区降雨模式不稳定需要密切关注。

　　中国海关数据或许更具说服力。2025年1月至10月，中国从巴西进口大豆7080万吨，占同期进口总量的74%，同比增长4.5%。巴西大豆显著的价格优势(仅3%关税)和稳定的供应能力，使巴西成为中国买家的优先选择。分析人士认为，只要中美贸易关系的不确定性持续，巴西在2026年将继续巩固并扩大其在中国市场的份额。

　　中国策略：多元布局与关税杠杆，掌握贸易主动权

　　中国的进口策略在重塑全球大豆贸易流中发挥着决定性作用。在中美领导人韩国会晤后，中国取消了4月份加征的报复性关税，但是中国仍然通过维持差异化关税(美国13%对巴西的3%)，继续影响进口来源结构。这不仅保障了国内压榨企业和养殖业的成本竞争力，更在战略层面降低了产业供应链对单一供应国的依赖风险。

　　中国采购节奏的“克制”也向市场传递了清晰信号。截至12月中旬，中国采购的2025/26年度美国大豆数量仅为325万吨，远低于往年同期水平。这表明中国并不急于大规模补充美豆库存，而是在等待更有利的价格窗口，以利用巴西新作上市的季节性供应压力来实现利益最大化。中国的自主采购策略使其在全球大豆市场拥有显著的定价影响力。

　　综上所述，2026年全球大豆贸易可能出现结构性转变。美国大豆产业在政策保护下将继续面临阵痛，其全球出口份额可能进一步遭到南美侵蚀。巴西则将凭借其成本与规模优势，进一步巩固中国最大供应商的地位。对市场参与者而言，紧密跟踪中国采购意向、巴西天气与物流以及中美关系变化，将是驾驭2026年大豆市场波动的关键。