美国农业部1月份供需报告显示，2025/26年度全球主要生产国玉米产量达7.02亿吨，同比增加5200万吨;总出口量1.86亿吨，同比增加1771万吨;总消费及出口量合计7.15亿吨，同比增加4164万吨;期末总库存7283万吨，同比增加924万吨;库销比提升至13.6%，环比上升3.65个百分点，同比上升3.35个百分点，全球玉米供需格局呈现明显宽松态势。美国玉米产量的显著增长，为CBOT玉米期货价格带来持续下行压力。
政策拍卖放量补给市场，成交降温显需求谨慎
1月16日，中储粮吉林分公司组织2023年产一二等玉米竞价销售，计划投放量7.1万吨，实际成交2.1万吨，成交率29%，相比于前期的火热成交可谓是大幅降温。
从政策调控效果看，随着拍卖投放量的阶梯式增加，市场供给端补充效应逐步显现。贸易商及加工企业前期积压的采购需求得到阶段性释放，叠加对后期价格走势的谨慎预期，导致竞拍积极性持续减弱，成交率已连续多周呈现回落态势。此类常态化拍卖操作持续向市场注入有效粮源，在一定程度上缓解了当前局部区域供给偏紧的结构性矛盾。
南北港口库存双增，价格承压回调
当前北方八港玉米库存约200万吨，虽同比降幅仍较明显，但环比增加30万吨，实现小幅累库;南方港口库存同步呈现缓慢增长态势，较月初累计增加16.7万吨。下游饲料企业受春节前集中补库周期进入尾声影响，采购节奏有所放缓;叠加前期100%成交的进口玉米拍卖货源逐步进入出库期，市场供应增量进一步显现，共同推动港口价格出现适应性下调。
下游企业库存充实，节前备货步入收尾
截至1月15日，全国饲料企业平均库存天数升至31.15天，较上周增加1.05天(环比+3.49%)，同比下降6.71%;截至1月14日，全国12个主产区96家重点玉米加工企业库存总量达359万吨，环比增长1.41%。随着企业库存水平逐步回升，叠加春节假期临近，下游市场节前集中备货需求已进入收尾阶段。多数饲料厂及加工企业反馈，当前库存可稳定支撑至春节假期结束，短期内大规模采购意愿显著下降，采购策略转向"随用随买、小单补库"模式，市场需求端对玉米价格的支撑力度有所减弱。
华北售粮进度滞后，后期加速释放或压制价格
国粮中心监测数据显示，新季玉米全国售粮进度同比偏快，其中东北地区平均售粮进度达59%，同比领先7个百分点;华北地区售粮进度50%，同比滞后3个百分点。山东深加工企业到厂车辆数据同步显示，当前日均到车辆300-400台，同比减少52%;新作物年度累计到车辆84306台，同比减少12561台，对应粮源缺口约75.36万吨。市场预期随着华北地区天气转好及农户售粮窗口期收窄，后期售粮进度有望加快，本地粮源供应将显著增加，对区域玉米价格形成阶段性压制。
综合来看，临近春节，基层农户年前售粮意愿较前期增强，惜售情绪逐步松动，阶段性售粮行为将缓解市场有效供给偏紧的局面。后续需重点关注实际售粮进度、港口库存动态及下游企业库存消耗周期，这些因素将共同主导短期玉米市场价格走势。
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