2026年2月27日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受生物燃料需求前景改善推动，周四CBOT大豆期货市场一度触及20个月高点，但因获利了结和对美豆出口前景存疑，收盘小幅下跌，盘中豆油上涨豆粕小幅回落。美国政府计划将至少50%已获豁免的生物燃料掺混义务重新分配给大型炼厂，该计划提振美国豆油需求，推动豆油价格大幅上涨。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至2月19日当周，美国大豆出口销售合计净增40.71万吨，符合预期。农业咨询机构AgRural表示，截至2月19日，巴西大豆收割进度已达到30%，落后于去年同期的39%。当前正值南美天气敏感期，市场密切关注巴西大豆收获进度以及阿根廷大豆生长情况。

 

　　【大豆】东北产区大豆现货报价保持坚挺，保持优质优价状态，大豆贸易陆续重启。基层大豆余粮不多，贸易商普遍惜售，节后豆价小幅上涨。周四豆一期货市场继续震荡上行，盘中再刷新高，2605合约站上4700元/吨新关口，技术上保持反弹节奏。国产大豆市场相对独立，受产业政策和现货市场影响较大。豆一期货本轮上涨行情主要是需求驱动，在现货震荡回升配合下，豆一期货市场仍有上行空间。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价稳中偏弱，天津下跌20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在3060-3160元/吨，东莞菜粕报价下跌30元/吨至2400元/吨。国内油厂开工率回升，饲企和贸易商多以消化节前库存为主，采购积极性不高，粕价上涨乏力。周四国内粕类期货市场走势分化，豆粕期货小幅回升，菜粕期货增仓回落。巴西大豆收割进度落后以及南美局部旱情提振美豆市场高位运行，成本端提升豆粕期货抗跌性，但来自现货端的支撑依然不足。市场重点关注进口大豆通关政策以及进口大豆复拍进展，内外盘运行节奏趋于同步，豆粕期货市场近弱远强特征有望延续。进口澳大利亚菜籽进入压榨，市场对3月9日中方终止对加拿大进口油菜籽反倾销案调查的预期较高，菜粕供应形势改善令价格承压。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市场继续收高，美国生柴政策引发的豆油需求炒作仍在持续。周四马来西亚棕榈油市场继续下跌，出口需求下滑的影响挥之不去，夜盘抛压缓解收复部分跌幅。船货检验机构发布的高频数据显示，2月1-25日出口数据环比下降12.1%-16.1%。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示，2月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降16.25%。周四国内油脂期货市场整体走势偏弱，棕榈油期货领跌，豆油和菜油期货回吐部分涨幅。马来西亚棕榈油出口下滑抵消产量下降，成本联动令节后国内棕榈油市场短暂反弹行情受阻，技术卖压再度升高。CBOT豆油保持升势、进口大豆通关时间延长等因素对国内豆油期货仍有抗跌提振。整体来看，国内油脂市场主动上涨动力不足，棕榈油市场的弱势表现容易拖累其他油脂的买盘情绪。