2026年3月23日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【美豆】受到周末前多头获利平仓的打压，加之邻池豆粕期货下挫，也带来比价压力，CBOT大豆期货收盘下跌，基准期约收低0.6%，结束过去四个交易日的连涨趋势。中美两国领导人的会晤已推迟至5月中旬，这使得未来大豆采购的前景充满变数。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，阿根廷大豆作物优良率达到38%，较前一周上升了3个百分点。在此背景下，交易所维持全国大豆产量预估在4850万吨不变，低于上年的5030万吨。巴西咨询机构家园农商公司(PAN)表示，截至3月20日，巴西2025/26年度大豆收获进度为65.79%，一周前为57.43%，低于去年同期的73.84%，也略低于五年同期平均进度66.96%。

　　【大豆】在嘉吉集团因巴方严格检疫标准而停止对华出口巴西大豆后，中国已同意放弃对滞留港口大豆船货的杂草零容忍政策，此举将使相关船货得以认证并放行，但具体实施仍有待双边谈判的进一步推进。巴西方面向中方论证了保证大豆完全不含杂草种子不具可行性，中方接受了这一观点，同意放弃零容忍政策，允许在实验室检出杂草的情况下对船货进行认证放行。随着新指令出台，巴西政府开始允许在实验室分析中发现杂草的情况下对货物进行认证，预计将在未来数日内解冻滞留船只、恢复贸易流动。

　　【豆粕】海关数据显示，中国在1月和2月共从美国进口了149万吨大豆，较上年同期的913万吨减少83.7%。从巴西进口的大豆数量达到656万吨，同比增长82.7%，这主要归因于私营油厂避开采购需要缴纳高额关税的美国大豆，转而加大了对巴西大豆的采购力度。从阿根廷进口的大豆数量增至327万吨，远远高于去年同期的111603吨。随着中国对进口巴西大豆的检验杂草和害虫有所放宽，预计不少滞留在港口的大豆将陆续完成通关，届时油厂大豆库存得到补充后豆粕产量维持高位，豆粕供应偏紧的局面将有所缓解。