2026年7月17日大豆豆粕早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受技术性卖盘和美豆产区天气条件改善影响，周四CBOT大豆期货市场震荡回落，11月合约失守1200美分关口，盘中豆粕上涨豆油下跌。美国农业部公布的出口销售报告显示，截至7月9日当周，美国大豆销售合计净增195.79万吨，中国进口需求强劲。当前正值美豆生长关键期，本周美豆优良率为65%，开花率和结荚率继续好于常年水平。在经历一周高温天气后，美国中西部作物带下周预计气温回落，降雨机会增加，有助于改善作物前景。美国气候预测中心表示，当前厄尔尼诺现象有81%的概率会持续到2027年，并将是一次非常强的事件。巴西全国谷物出口商协会(Anec)表示，巴西7月大豆出口量预计为1376万吨，高于前一周预估的1226万吨，也高于上年同期的1194万吨。美豆处于天气市运行节奏，全球大豆供应宽松将降低美豆天气炒作的强度。

　　【大豆】东北产区大豆现货报价整体持稳，市场购销较为清淡。东北产区大豆进入生长关键期，土壤墒情较好，整体利于大豆作物生长。黑龙江省储32750.3吨2022年产国产大豆定于7月22日竞价销售。周四豆一期货市场延续窄幅震荡行情，2609合约继续增仓，4700元/吨关口面临失守风险。夏季消费疲弱，进口大豆供给充足，储备大豆投放呈常态化，有效保障国内供应。东北产区大豆长势正常，缺少减产题材，市场对秋季新豆看涨预期下降。豆一期货市场买盘动力不足，价格重心震荡下滑。

　　【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价整体回升，多地上涨10-20元/吨，沿海豆粕现货报价多运行在2880-2990元/吨。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2230元/吨。油厂跟盘提价，但豆粕库存持续攀升，下游追涨情绪不高，成交较为清淡。周四国内粕类期货市场先扬后抑冲高回落，豆粕期货虽在周初技术高点遇阻，但技术上保持反弹节奏。美豆进入单产形成最为关键时段，潜在天气风险为美豆蓄势冲关提供支撑。国内正值进口大豆到港高峰期，国内豆粕保持累库节奏，现货端供给压力令粕价冲高仍显犹豫。美豆产区天气仍是影响市场走势的关键变量，1200美分关口连攻不下，国内粕类期货市场追涨情绪可能下降。

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡回落，技术上仍处偏强状态。周四马来西亚棕榈油市场小幅回升，产地库存压力以及需求疲软仍限制涨幅。检验机构发布的数据显示，7月1-15日马来西亚棕榈油出口增幅为4%-12.4%，较前10日有所提高。SPPOMA公布的同期产量环比增加3.66%。印尼B50生物柴油强制掺混配额发放延迟以及欧盟零毁林法规正在影响棕榈油价格。周四国内油脂期货市场走势分化，菜油期货跟随外盘大幅上涨，棕榈油和豆油期货震荡收低。加拿大油菜主产区遭遇高温天气，欧洲面临第三轮热浪，外部菜籽减产担忧加剧，叠加国内现货供应偏紧，菜油市场买盘强劲保持升势。产地棕榈油基本面依然偏弱，累库压力升高，B50政策效果低于预期，榈油市场缺少上行驱动。国内豆油库存高企，美豆产区降温预报削弱天气支撑。整体来看，油脂板块单边驱动不足，基本面差异导致的分化行情有望持续。