国际形势，据美国农业部5月11日消息，美国农业部（USDA）周三公布的5月供需报告显示，全球产量预估为26329万吨，高于10/11年度的26197万吨。最终期末库存为6185万吨，低于10/11年度的期末库存预估。由此看来美农对于消费需求仍旧持看好态度，尤其是看好南美以及中国的需求。2010/11年度美国大豆种植面积预估为7740万英亩，2011/12年度美国大豆种植面积预估为7660万英亩，种植面积减少80万英亩。这对新年度大豆市场是利好的。
国内消息，5月9日全国生猪均价为15.70元/公斤，与上周五相比上涨0.19元/公斤。仔猪的补栏量增加，目前生猪养殖效益在350—400元/头。5月11日国家统计局公布数据显示，4月份，居民消费价格总水平同比上涨5.3%，比3月份回落0.1个百分点。其中环比上涨0.1%。1-4月份，居民消费价格总水平同比上涨5.1%。加息以减小通货膨胀对物价的影响不明显，也对农产品价格上涨造成一定的影响，货币收紧政策依然强烈，且炎热夏季到来，肉类消费将会总体下降，下游产业6月底前难以拉动国内豆粕回暖态势。
期货走势，大连豆粕期货5月12日早盘低开震荡。主力1201合约开盘报3293元/吨，收于3282元/吨，下跌24元/吨。从报告整体看是符合预期的，美豆10/11年度期末库存调低，11/12年度美豆种植面积、产量下调，整体呈现对旧作美豆偏空，新作美豆11偏多影响，美豆收盘呈现近弱远强态势，在原油和金属大跌背景下，下跌明显减缓，但美豆在缺乏实质利好，周边市场调整压力下，美豆也难持续上涨。后期农产品和工业料走出一波分化行情，豆粕亦将跟随走出近弱远强态势，建议连盘豆粕不追空，在市场企稳之时，寻求逢回调做多11/12年豆粕机会。
现货方面，报告利空使部分地区报价有所下调，但成交价估计变化不大，东北地区价格稳定，山东地区成交价集中在2950-2980之间，江苏地区本周均下调20元/吨，成交价在2980附近。国内市场尚在恢复，成交价短日内难有变化。
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