大午的逆境融资法

　　从北京走高速2个多小时就到了保定徐水县城，目的地郎五庄村距离徐水县城也就20 分钟的车程。郎五庄，因为一个企业而出名，更因为这个企业的创始人而经常被媒体及社会各界关注。这就是孙大午和他的农牧企业——大午集团。

　　2003 年的一件“非法集资”案让孙大午和大午集团名声大噪，作为大午集团法人的孙大午以“非法吸收公众存款罪”被判处有期徒刑3 年缓刑4 年。案件再一次引发社会各界对民间借贷形式和合法化路径的热议，其背景是中国民营企业尤其是中小企业融资难这一不再新鲜却未获实质性突破的问题。

　　9 年过去了，早已从董事长角色转化为监事长（大午集团实行私企立宪制，监事会、董事会、理事会分别拥有监督权、决策权和执行权。）的孙大午对如今的现状仍不乐观：“融资环境并没有多大变化，大午集团到现在也贷不到款。”

　　“贷款难的原因，一是中小企业能够担保的资质比较少；二是没有与它匹配的金融机构。”对于这个问题，孙大午自做企业以来就在呼吁，至今现状依然如故。目前提供贷款的商业银行对于中小企业贷款都有抵押物的条件限制，占企业固定资产绝大部分的土地和厂房等不能作为抵押物，原因是农村建设用地属于集体用地，不能做评估，银行规定只有国家用地才能被抵押。至于在集体用地上建的厂房、住房、宾馆等，就更不具备抵押条件了，因此，作为农村乡镇企业的大午集团能够符合银行抵押物要求的只有汽车、发电设备等，而这些抵押物可以贷到的金额对于企业资金缺口如九牛一毛。

　　孙大午说，从1985 年创业到1995 年十年间，大午集团从银行总共只贷过5 万元，“而且这5 万块钱还是凭个人关系贷出来的。95 年时企业产值最少有3000 万，规模也有一二百人了”。

　　此后，由于国家支持农业，大午集团陆续接受过2 笔农业贴息贷款。1995 年，大午集团被国家工商局评为500 家最大私营企业之一，排名第344 位，这为它赢得了河北省农行对农业大县的一笔专项贴息贷款——250 万元。1997 年左右，孙大午再度被河北省政 府评为“养鸡状元”，此后又得到农行的第二笔大额贷款——180 万元。

　　然而企业在扩大规模时需要的资金远远不止430 万。据资料显示，单1996 、1997 年，大午集团建立祖代鸡场的投资就已经650 万元了，除此之外，还要兴建有机肥厂、鸡粪复合肥厂、扩建饲料公司等，这都需要大量的资金投入。如今，大午已经发展成为囊括饲料、种禽、食品、肥业、育种、教育、休闲度假等9 个产业板块，年产值达10 亿的中型农牧企业，这期间如何通过企业自身解决融资难的问题成为孙大午思考和实践的主要内容。

　　办“粮食银行”

　　在《风雨孙大午》一书中，作者总结孙大午的发家史其实是“创造性地解决粮食多了怎么办的过程”。

　　“这个地方地广人稀，土地多，粮食就多，每家每户都剩好多粮食。卖，不值钱，不卖，存在家里虫蛀鼠咬，损耗很大。农民就开始搞养殖。”孙大午刚开始创业的时候，2 万元起家，建了一个小型饲料加工厂，养了1000 只鸡，50 头猪。“自己家的粮食不够用，我们就向厂里的工人借，最后发展到向周边村民借。”农民把余粮借给孙大午，到时候要粮食，孙大午就还粮食，不要粮食就把粮食作价支付现金，价格上随高不随低。“比如今年小麦1块钱1斤，半年以后涨到2块，我们就按2 块结；如果还的时候落价了，我们还按1 块给。”这样农民就不愿意把粮食拉到自己家去存，而是直接拉到孙大午的粮仓里，反正粮价只会上升不会下降，没有亏损。后来，有些农民到期后既不来取粮食也不来取钱，粮食款就自动转成借款，开始计利息。

　　孙大午的“粮食银行”就这样应运而生。他说：“粮食银行对存粮的村民和收粮户是双赢的。粮食价格稳步上升，而且还可以生利，对农民来说不吃亏；对于企业，既有了大量的粮食而且不需要占用资金，加快了企业周转，甚至遇到特殊情况还可以卖掉粮食，涨价那部分就属于我了。”据孙大午计算，粮食银行的融资成本很低，也就是5 厘或者6 厘左右，低于银行贷款利率，所以企业能够稳步发展。

　　当然，作为最初的“实物借贷”，存粮的农民也存在风险，那就是借的一方违约或发生意外。这时，农民对风险的评估就来自对孙大午本人及其家族的信任。因此，孙大午说，“粮食银行的起点是道德和信用。其特征是好借好用，好借好还，随高不随低。”在农村“低头不见抬头见”的熟人社会，人们对借贷者道德品质有基本的了解，对还贷的能力也有基本的考察，才能促成粮食银行这种基于信用的实物借贷形式的产生。“这甚至比银行、股市投融资中的信用可靠得多。”孙大午说。

　　目前，大午集团的饲料公司还在使用粮食银行的做法。“我们存粮食需求量很大，常年保持的粮食库存在3 万吨，接近7 千万的资金。”孙大午又算了笔账，“因为粮价30 年来保持上涨，对于企业生产成本来说不如直接拿钱去买了存起来便宜。”但是他不否认，在大午集团创业初期，粮食银行对其发展起到了最重要的作用。

　　向工人“借”工资

　　1996 年，孙大午将“粮食银行”中的实物——粮食变成钱，开创了另一种融资方法——职工工资“入股”。不过这个“入股”不是占有企业股份，而是职工以存款的形式把工资借贷给大午集团。