【豆类基本面】受技术性卖盘和市场预计美豆丰收后库存将明显攀升等因素影响，周一CBOT大豆期货市场小幅回落，整体仍保持震荡格局。中美贸易战严重影响美豆对华出口，其他市场无力承担中国市场原有份额。美国农业部在上周公布的11月大豆供需报告中下调美豆出口量，并导致美豆期末库存量继续攀升至9.55亿蒲式耳（2600万吨），较上年度增幅高达118%。11、12月通常是美豆对华出口高峰期，近期的美豆出口数据将继续保持低迷状态。此外，巴西大豆出口潜力超出市场预期，有贸易商和船运人士预计，2018年巴西大豆对华出口量将超过8000万吨。如果美豆对华出口贸易无法恢复，未来南美市场可能将美国大豆彻底挤出中国。中美元首会晤将于本月底举行，在此之前，美豆市场有望继续保持震荡状态等待会谈结果。国内豆类市场同样上下两难，保持震荡偏弱格局。
【大豆今日操作建议】国内主产区新豆收割结束，市场供应充足，各地交投保持平稳，不同等级大豆价格差异较大，优质大豆价格保持坚挺。国储大豆轮换收购启动，国标三级大豆收购价为3700元/吨，有助于稳定现货价格。国家粮油信息中心预计2018/19年度国产大豆产量为1550万吨，大豆进口量为8400万吨，远低于美国农业部预估水平。新年度俄罗斯大豆开始回运，增加国内非转基因大豆供应。目前主导国产大豆价格的主要因素仍是市场需求，相对于产量而言，国产大豆在食品及蛋白加工领域仍处于供大于求状态。黑龙江省开始安排发放2018年农民种植补贴，大豆每亩补贴320元，玉米每亩补贴25元。补贴政策继续引导农民扩种大豆。大豆期货市场跃跃欲试，在成本的支撑下表现一定抗跌性，但缺少需求提振，反弹动力仍然不足。预计今日连豆市场延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线少量参与大豆期货交易或保持观望。
【豆粕菜粕今日操作建议】美国农业部月度供需报告后市场保持震荡，等待中美元首会晤结果为市场提供新指引。周一国内豆粕现货市场继续小幅回落，沿海主流油厂报价多在3330-3400元/吨之间。按当前价格体系核算的豆粕理论成本在3300元/吨附近，油厂大豆进口成本偏高及榨利恶化对价格形成支撑。由于各方都在等待月底中美会谈结果，市场观望情绪持续升温，豆粕销量下滑，多地豆粕库存上升。国内陆续报告部分疫区解除非洲猪瘟疫情，但全国范围为内疫情尚未得到有效控制，对猪饲料远期需求仍有利空影响。近期多项旨在缓解豆粕供应紧张的调控政策密集出台，以及市场对月底中美达成贸易协议较为乐观，各方对国内大豆及豆粕供应缺口的担忧情绪下降，对豆粕市场购销心理产生较大影响，并削弱豆粕期货市场资金炒作氛围。预计今日国内粕类期货市场延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线适量参与或保持观望。
【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场反弹乏力，延续低位震荡状态。马来西亚棕榈油市场继续下探，产量增加及需求不振持续困扰价格回暖。周一国内油脂板块保持弱势震荡，多个品种探至合约低位，弱势特征十分明显。近期受中美重启经贸磋商以及月底元首会晤可能达成新贸易协议影响，国内豆类市场整体走弱，需方观望情绪升温，沿海豆油库存消化进度放缓，油厂降价销售压力增加。市场对远期国内大豆供应缺口的担忧情绪下降，原本就承受供应压力的豆油市场无疑将加深供应过剩局面。国内油脂市场需求稳定，且有临储豆油拍卖以及进口植物油加以补充，整体供大于求的大环境限制油脂板块企稳回升。预计今日国内油脂板块继续震荡偏弱行情，建议投资者保持震荡调整思路，可适量增持油脂期货空单。
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