【豆类基本面】受低吸买盘提振，周四CBOT大豆期货市场在连跌三日探至去年9月以来低位后小幅回升，盘中呈现粕强油弱分化特征。美国农业部公布的大豆周度出口销售报告基本符合预期。CFTC公布的持仓报告显示，基金在美豆上的净空单持有量达到历史最高值，市场处于明显的看空情绪之中。巴西大豆收割基本结束，阿根廷大豆收割过半，单产好于预期，基本可以实现5500万吨的预估产量。大豆市场外部供应充足而中国需求下降，全球大豆市场供过于求的程度将进一步深化。中国3月份从美国进口大豆151万吨，到货量仅为去年一半且主要是政策性买盘，美豆对华出口严重受阻导致美豆库存居高不下。中国收紧加拿大菜籽进口，3月份进口加拿大油菜籽12.6806吨，较2月骤降68.5%。此外，中美贸易谈判仍在持续，久拖不决的贸易谈判正在考验市场各方耐心。美豆弱势反弹，高库存压力下市场对利多题材敏感程度下降。国内豆类市场整体承压下行，油脂破位下跌，粕类抗跌性减弱。
【大豆今日操作建议】东北主产区春季播种提前展开，受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。国家统计局预计全国大豆意向种植面积增加16.4%，其中吉林、黑龙江、辽宁和内蒙古增幅分别为37.0%、28.4%、14.2%和14.1%。2019年国家农业农村部将继续实施增加大豆和油料作物的生产指导，黑龙江省2019年大豆种植补贴将较玉米高出200元/亩以上，大豆生产者补贴每亩不超过270元，具体补贴标准由省里统筹确定。吉林省提高2019年大豆生产者补贴标准至265元/亩，较上年提高41元/亩。当前地方储备收购量有限以及高额种植补贴导致大豆实际种植成本大幅下降并刺激播种面积增加，主产区大豆供需失衡制约市场看涨心理。近日豆一期货维持低位震荡，包括面积、需求以及进口大豆等因素均对盘面形成压制，在外盘及油粕市场弱势加剧的背景下，连豆底部支撑岌岌可危。预计今日连豆市场承压弱势低开，建议投资者保持震荡偏弱思路，可盘中短线适量参与大豆期货交易或继续保持观望。
【豆粕菜粕今日操作建议】周四国内豆粕现货市场整体平稳，午后期货下跌未在现货体现，沿海地区主流报价多在2530元/吨附近运行，今日现货报价有望补跌。6月船期巴西大豆贴水报价为118美分，折算豆粕理论成本约为2550元/吨。近期国内豆粕市场在刚需以及油厂挺价等因素作用下在2500元/吨附近表现较为抗跌，但无奈国内生猪存栏和母猪存栏持续大幅下降，饲料整体需求萎缩，而美豆破位下行以及南美供应压力将使国内大豆进口成本再度拉低，多重利空因素形成叠加效应，市场挺价心理正受到严重冲击，不排除多头信心不足导致豆粕价格开启新一轮跌势的可能。预计今日国内粕类期货市场继续承压低开震荡，建议投资者保持震荡偏弱思路，可盘中逢高适量抛空参与交易或继续观望。
【油脂今日操作建议】周四CBOT豆油市场继续下跌，7月豆油合约触及近10年来最低收盘价，弱势特征十分明显。马来西亚棕榈油市场震荡回落，受产量降幅低于预期以及外部油脂下跌拖累较为明显。周四国内油脂板块继续整体大幅回落，夜盘1909豆油期货呈现破位领跌之势，棕榈油和菜籽油也承压出现不同程度下跌。外盘油脂破位下行严重冲击国内油脂市场看涨信心，4-5月进口大豆和进口植物油预计保持较高水平，而国内油脂市场缺乏需求亮点，整体库存压力偏大，供过于求的基本格局以及新一轮资金抛压有望继续推动油脂板块走弱。预计今日国内油脂板块延续弱势下跌行情，建议投资者保持偏空思路，豆油和棕榈油期货空单可继续适量持有，菜籽油期货做空需谨慎。
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