【豆类基本面】受空头回补以及播种延迟等消息提振，周一CBOT大豆期货市场止跌收高。美国农作物产区出现的过度降雨导致农民无法按期种植春季作物。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止5月19日当周，美国大豆种植率为19%，去年同期为53%，五年均值为47%，当周美豆出苗率也大幅落后常年水平。虽然玉米小麦等播种延迟会导致部分面积转增大豆，但美豆生长进度严重滞后也增加了未来产量下降的可能。此外，美豆出口数据乏善可陈，中美贸易关系恶化后，原有的对华出口订单面临被取消的风险，多家机构发出警告，受中美贸易关系恶化影响，美国大豆可能永久失去中国大豆出口市场份额。全球其余市场无法替代中国对美豆的需求能力，过剩的美豆库存将成为压制美豆价格上行的长期阻力。中美相争巴西坐收渔翁之利，巴西大豆出口贴水报价持续走高，导致中国进口大豆成本升高，并刺激国内豆类商品价格保持强势。美豆市场宽幅震荡，国内豆类品种保持反弹节奏。
【大豆】受南方销区市场回暖以及在中美贸易关系恶化的影响，东北主产区大豆价格止跌回升。东北产区春季大豆播种基本结束，连日多地出现持续低温降雨天气，前期旱情得到有效缓解。受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高。国家农业农村部公布的报告显示，在大豆振兴计划实施的推动下，2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷，同比增加7.93%；大豆产量预计为1727万吨，同比增长7.94%。中美贸易关系恶化，美豆输华预期减少，进口巴西大豆成本价升高，大豆期货市场在多重利好因素刺激下止跌反弹。由于国产大豆市场供需独立性相对较强，新季国产大豆面积增加、高额种植补贴以及国内需求增长空间受限等因素并不支持价格过度反弹。在大豆价格重心脱离底部区域后，市场可能因缺少新动力而放慢反弹节奏。预计今日连豆市场延续震荡偏强走势，建议投资者保持震荡回升思路，可盘中顺势适量参与大豆期货交易。
【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价整体持稳，主流报价运行多在2740元/吨之上，山东部分油厂报价触及2780元/吨。本轮豆粕市场止跌回升后多地累计反弹幅度接近300元/吨，连续涨幅过快，市场追涨情绪有所下降。周一6月船期巴西大豆贴水报价为180美分，折算豆粕理论成本约为2730元/吨。中美贸易紧张关系升级，中国大豆进口商转向南美采购，巴西大豆出口贴水报价连续上涨，中国进口大豆成本被持续推高，成本传导效应对推动本轮国内豆粕市场反弹起到重要作用。由于国内生猪饲料需求同比大幅下降，而南美大豆实现丰产也成为中国大豆供应的可靠保障，当前市场对远期大豆供应不足的担忧远不及去年，豆粕市场的反弹行情相对理性。预计今日国内粕类期货市场高开震荡，建议投资者保持震荡反弹思路，可适量持有豆粕和菜粕期货多单，未有持仓者仍可逢低适量买入。
【油脂】周一CBOT豆油市场止跌回升，收复上周五部分跌幅，技术上保持回升态势。马来西亚棕榈油市场因假日休市，该国5月1-20日棕榈油出口环比增加13%，低价刺激市场需求。周一国内油脂板块维持震荡走势，夜盘探底回升反弹节奏得以延续。中美贸易关系进入新阶段，出于对进口美豆减少可能导致国内大豆供应下降的担忧，以及进口巴西大豆成本价连续升高，国内油脂市场止跌回升进入反弹节奏，对前期持续弱势加以修正。当前外部大豆市场整体供应宽松，南美大豆实现丰产，棕榈油产量前景乐观，油脂品种间替代效应强，国内油脂需求进入低速增长阶段，美豆供应减少也不足以改变国内油脂供需格局。油脂板块短期受利多氛围影响而维持抗跌状态，反弹持续性仍需需求层面的支撑。预计今日国内油脂板块延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可少量买入并持有油脂期货多单，高位追多需谨慎。
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