2019年6月20日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受技术性卖盘打压，周三CBOT大豆期货市场结束连续7日反弹震荡回落，美国中西部地区天气条件仍备受各方关注。中美元首确认在G20峰会期间举行会晤探讨双边贸易关系，参考以往双方磋商经验，中美能否达成协议存在较大不确定性。美豆播种率及出苗率处于20年来最低水平，美豆播种时间窗口即将关闭，美豆天气市行情尚未结束。美国农业部预估的8460万英亩播种计划很难实现，预计月底的大豆面积报告会对美豆面积做出调减。美豆单产和总产量等指标有望在7月份的供需报告中下调。中美贸易磋商重燃希望，国内豆类市场整体受到冲击大幅回吐前期涨幅，豆粕市场顺势调整等待消息面明朗以及新一轮需求恢复。

 

　　【大豆】东北产区大豆长势良好，晴雨相间的天气条件适宜大豆作物生长。从调研情况看，受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高，多地大豆种植面积出现不同程度增加。国家农业农村部公布的报告显示，在大豆振兴计划实施的推动下，2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷，同比增加7.93%；大豆产量预计为1727万吨，同比增长7.94%。周一2019年临储大豆进行首拍，成交率为71.91%，其中黑龙江省投放的9.2万吨2013年产大豆全部成交，成交均价为3226元/吨，显示当前产区需求表现较强。豆一期货因临储拍卖级产量预期增加影响原本处于弱势，中美贸易关系新进展再为市场施压，近期有望维持震荡偏弱状态测试低位支撑性。预计今日连豆市场延续震荡走势，建议投资者保持震荡思路，盘中短线顺势参与或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价整体承压大跌50-80元/吨，北方沿海主流报价多在2950元/吨附近，珠三角部分油厂报价为2940元/吨。市场看涨预期降温，成交表现清淡。周三巴西7月大豆出口到岸贴水报价为195美分/蒲式耳，折算豆粕理论成本约为3080元/吨。巴西大豆出口贴水报价维持稳定，说明市场对中美改善贸易前景抱持的期望不大。豆粕期货市场对中美元首会晤的消息反应剧烈，大幅回吐5月初因中美贸易关系恶化而引发涨幅。随着高价进口大豆陆续到港，国内豆粕生产成本处于上升阶段，加上美豆市场处于天气市中，面积及产量下降随时可能刺激资金炒作情绪。国内豆粕市场借机进行调整，等待消息面明朗以及新一轮需求配合。预计今日国内粕类期货市场维持弱势震荡状态，建议投资者保持震荡思路，市场不确定性较多，宜暂时观望等待豆粕和菜粕期货的下次买入机会。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场小幅回落，延续震荡行情。马来西亚棕榈油市场低开高走震荡回升，出口数据预期改善为市场带来支撑。周三国内油脂板块整体承压回落，前期偏强的菜籽油大幅领跌。中美元首确认在G20峰会期间会晤，为改善中美大豆贸易困境带来希望，国内油脂板块在本已偏弱的基本面下承压更甚。国内油脂市场供给充足、进口量较大、需求不旺。近期菜油抛储再添新压力，短期内油脂板块仍会反弹乏力，维持弱势震荡格局。预计今日国内油脂板块低开震荡，建议投资者保持震荡偏弱思路，可盘中顺势参与油脂期货交易或继续观望。