美豆价格持续走弱 国内豆粕相对抗跌

　　一、市场解读

 

　　美豆价格持续偏弱，截至下午3点，SQ较上一交易日同期下跌10至887美分。

 

　　大豆套保利润较差以及中美谈判的不确定性使得国内豆粕价格表现相对偏强，M1909收于2828，较上一交易日上涨15；M2001收于2860，较上一交易日下跌11。豆粕指数全天持仓增加42216张。现货价格跟随盘面波动，华东2760-2790，山东贸易商2790-2800，广东2780，华北2790-2820，大连九三2870-2800。

 

　　二、豆粕成本测算

 

　　美豆与大豆升贴水均走弱，油厂即期采购巴西大豆榨豆粕重置成本跌50左右，8月船期豆粕重置成本在2864，9月船期豆粕重置成本在2866。

 

　　三、后期焦点

 

　　USDA供需报告使得市场开始担忧美豆产量，单从美豆8亿蒲左右的新作结转库存看，美豆价格不具有大幅上涨的基础，但是由于供给压力较18/19缓解，整体底部预期有所抬升。后期市场会关注美豆真实的播种面积以及单产状况，美豆种植面积预期在8月供需报告中明确，短期影响价格波动的主要因素在于大豆单产的预期，因此要随时关注天气发展，短期市场缺乏方向性的驱动。国内近期相对美豆表现偏强，主要是由于前期榨利较差而且中美谈判依然具有不确定性，近期大豆进口利润有所改善，但考虑现货基差油厂依然亏损。整体看美豆新作产量的降低会抬升国内豆粕底部，但播种面积、单产以及中美谈判依然具有不确定性。