2019年7月30日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受市场期望中美贸易磋商能取得积极进展影响，周一CBOT大豆期货市场小幅收高，美豆11月合约继续在900美分关口附近震荡整理。中美新一轮高级别磋商将于今明两天在上海举行，中美此前相互释放积极信号，让各方对中美通过谈判解决双边贸易分歧多了一份期待。但是由于非洲猪瘟疫情重挫中国生猪产能，中国市场对饲料需求下降正在影响企业对进口大豆采购的积极性。美国农业部公布的周度作物生长报告显示，截止7月28日，美豆生长优良率为54%，继续保持平稳状态，但美豆开花率和结荚率仍明显落后常年水平。随着美豆陆续进入生长关键期，天气因素仍是市场观察的焦点。2019年美豆面积大幅下降，美国农业部对面积的新调查数据将在8月12日公布，市场普遍预期美豆实际种植面积要高于8000万英亩。美豆维持震荡状态，中美重启贸易谈判能否有效改善美豆库存压力仍未可知。国内豆类市场保持油强粕弱节奏，豆粕需求不振导致价格上行受阻。

 

　　【大豆】东北产区近期持续多雨天气，多个大豆主产县市出现涝情。从调研情况看，受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高，多地大豆种植面积出现不同程度增加。国家农业农村部最新预计2019年中国大豆播种面积超过1.3亿亩，比上年增加1000多万亩，东北地区大豆播种面积增加较多。周一临储大豆拍卖成交率为0.73%，陈豆质量偏差以及产区需求低迷是临储大豆拍卖成交率持续下降的主要原因。大豆期货市场维持低位震荡状态，需求乏力以及进口美豆数量增加均令大豆期货上行乏力。中国允许俄罗斯全境大豆进口，进口俄罗斯非转基因大豆有望增加。大豆期货保持低迷状态，考验低位成本的支撑效应。预计今日连豆市场延续弱势震荡走势，可盘中顺势短线参与或继续保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周一国内沿海豆粕现货报价继续窄幅波动，沿海主流报价多在2780元/吨附近运行，南北报价几乎持平。美豆缺少方向感以及国内豆油价格持续攀升，豆粕市场需疲软力无力提振价格，成交表现一般。周一巴西8月船期大豆出口到岸贴水报价为180美分/蒲式耳，折算豆粕理论成本约为2980元/吨。中美贸易谈判备受各方关注，中方已经采取关税排除的措施允许部分企业恢复美豆进口，南美大豆丰产后库存庞大，外部大豆供应渠道畅通为国内大豆供应提供有利保障。国内非洲猪瘟疫情仍在影响生猪产能恢复，豆粕需求乏力，贸易商及饲企采购积极性不足，部分油厂豆粕库存压力增加，市场需要时间消化库存压力并等待美豆提供新的指引。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱走势，可盘中少量参与或继续观望。

 

　　【油脂】周一CBOT豆油市场冲高回落，价格重心保持抬高态势。马来西亚棕榈油市场高开低走结束五连涨小幅收跌，主动性反弹动力仍然缺失。周一国内油脂板块继续保持升势，相关品种间联动效应明显，技术上延续反弹形态。近期国内豆粕市场表现不佳，胀库现象增多，油厂为平衡压榨收益采取阶段性挺油策略，而同期外盘买油卖粕的套利操作活跃，国内资金顺势调整持仓结构，推动油粕比值震荡回升。油脂板块突破前期震荡整理区间，需方买涨不买跌的采购意愿提升，进一步刺激油脂价格保持阶段强势。但从中长期来看，油脂市场的反弹基础仍然不牢，尤其是中国重启美豆进口，宽松的供应前景并不支持价格持续反弹。预计今日国内油脂板块继续保持震荡走势，前期油脂期货多单可适量止盈。