2019年8月15日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受市场获利了结盘打压，周三CBOT大豆期货市场承压回落，国际原油市场及美国主要股指重挫也给大豆期货市场带来压力。美方对华发动贸易战的消极影响进一步浮现，全球主要经济体需求萎缩，为全球经济前景蒙上阴影。美国农业部在8月份大豆供需报告中调减美豆面积和产量，两者同比降幅分别为14%和19%，美豆市场对如此利多报告做出利空回应，足见自身库存压力之大。当前正值美豆生长关键期，大豆优良率连续4周稳定在54%，美豆开花率和结荚率较常年明显滞后，近日可能出现干燥天气引发市场担忧，但从美国气象预报中心发布的土壤干燥程度看，整个8月份美国中西部大豆主产区出现严重旱情的概率很低。当前制约美豆市场回暖的主要因素仍是美国大豆庞大的库存压力，市场对利多天气的敏感性下降。美豆反复震荡，全球经济增速下滑的预期进一步为美豆市场施压。国内豆类市场维持震荡行情，缺少需求配合令豆粕市场表现相对偏弱。

 

　　【大豆】东北产区天气近期处于低温多雨模式，多个大豆主产县市出现涝情，大豆生长受到不利影响。关内早熟大豆陆续上市，需求端表现疲软，市场购销一般。从调研情况看，受政府提高大豆种植补贴影响，农民种植大豆积极性明显提高，多地大豆种植面积出现不同程度增加。国家农业农村部最新预计2019年中国大豆播种面积超过1.3亿亩，比上年增加1000多万亩，东北地区大豆播种面积增加较多。周一临储大豆拍卖成交率提升，成交均价稳定在3000元/吨附近。大豆期货市场延续震荡调整状态，中美贸易代表通话缓解市场忧虑，大豆期货继续跟随豆粕波动。预计今日2001豆一期货小幅低开，前期多单宜减持离场，可暂时保持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价稳中小跌10-30元/吨，沿海主流报价多在2920元/吨附近运行，中美贸易关系出现转机，市场追涨情绪下降，成交表现一般。周三巴西9月船期大豆出口到岸贴水报价为220美分/蒲式耳，折算豆粕理论成本约为3110元/吨。巴西大豆港口基差报价持续坚挺，成本升高为国内豆粕市场带来支撑。当前全国生猪存栏量继续处于下降周期，生猪存栏大幅下降导致豆粕等饲料需求明显下滑，缺少内在需求支撑的豆粕市场反弹基础欠佳。全球主要经济体经济增速放缓，来自宏观层面的系统性风险同样不容忽视。预计今日国内粕类期货市场弱势低开，前期豆粕和菜粕多单宜减持离场，盘中可短线顺势适量参与。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场小幅收低，技术上呈现反弹受阻迹象。马来西亚棕榈油市场低开高走保持强势，预期出口数据强劲令市场走势相对独立。周三国内油脂板块强势调整并探底回升，夜盘保持抗跌状态。豆油市场自7月下旬逐渐走出盘整区间，库存偏低、豆粕需求不佳、豆油迎来双节需求旺季以及中美贸易关系恶化等因素成为推动本轮豆油价格连续反弹的主要原因。豆油市场突然启动带动豆油库存大量转向贸易商和需求端，中美贸易代表两周内将再度通话，中美贸易关系仍有较大不确定性。全球主要金融市场大幅下挫，宏观忧虑加深，具有较强金融属性的油脂板块可能受到波及。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，前期油脂期货多单宜择机减持。