2019年9月12日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】因预期美国中西部天气将对作物有利以及美豆未被列入中国关税排除清单令市场感到失望，周三CBOT大豆期货市场承压走弱震荡收低。当前正值美豆生长中后期，天气预报显示美国大豆主产区近期遭遇霜冻影响但可能性较低。美国农业部将于今晚发布9月份大豆月度供需报告，市场预计美国大豆单产和总产量将被下调。中国政府公布第一批对美加征关税商品第一次排除清单，显示中国主动采取措施为中美贸易战降温，为10月份举行的中美新一轮磋商营造良好氛围，但美方最关心的大豆和玉米等美国主要对华出口的农产品未在清单之内。美豆维持震荡走势，静待报告提供指引。中美贸易谈判前景改善，国内豆类品种承压回落。

 

　　【大豆】近日黑龙江大豆主产区天气转晴，但由于受前期持续性低温寡照多雨天气影响，市场普遍预计黑龙江主产区大豆产量和质量下降。当前东北大豆贸易平稳，南方新豆上市量增加，价格整体保持稳定。豆一期货近期走势偏弱，价格重心下移，持续向下寻找支撑。中美将重启贸易磋商对市场购销心理影响较大，国内食品大豆整体需求不旺抑制市场追涨，而产区高额补贴也使农民大豆种植成本下移。豆一期货缺少独立行情，易跟随相关豆粕和豆油波动。预计今日2001豆一期货维持弱势震荡行情，可继续保持震荡调整思路，可在3400元/吨之下适量买入大豆期货多单。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内沿海豆粕现货报价继续小幅回落，江苏和华南沿海报价跌至2930元/吨附近，中国主动采取关税排除措施缓解中美贸易紧张关系，尤其是中国开放进口阿根廷豆粕的消息对国内豆粕市场形成较大冲击。周三巴西10月船期大豆出口到岸贴水报价为241分/蒲式耳，折算豆粕理论成本约为3090元/吨。阿根廷是全球最大的豆粕出口国，预计2019年可供出口的豆粕总量在2600万吨左右。中阿签署豆粕贸易协议，中国豆粕供应又多了一份保障，进一步缓解中国市场对美豆的依赖，同时也会改变国内企业未来采购大豆的节奏，此举对中国豆类市场有较大影响。国家多部门陆续出台措施扩大生猪生产，但生猪产能恢复至少要等到明年二季度，低迷的生猪存栏数据无法立刻拉动国内豆粕现货需求回暖。国内豆粕市场承受多重压力，保持弱势回落状态。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏弱行情，粕类多单宜减持，美国农业部报告前合理控制仓位。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场继续回升，呈现明显的油强粕弱分化走势。马来西亚棕榈油市场高开低走结束三连涨，9月上旬出口数据下滑无法继续支撑市场反弹。周三国内油脂板块先扬后抑回吐日内大部分涨幅，夜盘维持上行乏力状态。油脂的节日需求效应减弱，进口食用植物油高速增长，有效弥补了因国内大豆压榨量下降对植物油供应的影响。油脂市场因缺少新的上涨动力而陷入震荡格局，中国开放阿根廷豆粕进口，豆类市场的调整压力向豆粕集中，可能使油脂板块继续抗跌。预计今日国内油脂期货保持震荡偏弱走势，美国农业报告前宜合理调整仓位，前期油脂多单宜择机减持。