2019年10月10日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】受市场担心美国中西部部分大豆作物区将出现暴风雪天气，将对当地大豆收割造成不利影响，周二CBOT大豆期货市场延续反弹节奏温和反弹，盘中粕强油弱特征较为明显。继美国农业部9月底的重要报告释放明显利多信号，将美豆主力合约成功推上900美分关口之上后，近日美国大豆产区的不利天气以及中美即将启动的新一轮贸易谈判也在持续提振美豆价格。美国农业部公布的数据显示，截止10月6日当周，美豆收割率为14%，去年同期为31%，五年均值为34%。美豆产量下降且收割进度较常年滞后，产量不容有失。中美双方将于明后两天举行新一轮贸易磋商，双方谈判结果对国内外豆类价格影响较大。美豆基金近期连续减空增多，目前净持仓即将转为净多状态，显示资金面对美豆看多意愿增强。美豆市场保持反弹节奏，国内豆类市场全线补涨。

 

　　【大豆】近期黑龙江产区天气条件整体较好，大豆收割进度加快。从实地调研情况看，由于大豆在生长季遭遇长时间低温多雨寡照天气影响，大豆单产普遍下降，2019年国产大豆面积增加对产量的影响受到明显削弱，预计黑龙江大豆总产量基本与上年持平。产区新豆上市量增加，多地蛋白含量下降。大豆现货贸易维持平稳运行，中国进口商加大美豆采购量，国内远期大豆供应保持宽松，国产大豆市场面临新豆上市压力，主动性反弹动力有限。国庆假期后豆一期货跟随周边商品止跌回升，有望重回3400元/吨的心理支撑线之上运行，修复节前过度下跌。预计今日2001豆一期货延续高开震荡行情，低位价值买盘可继续持有。

 

　　【豆粕】国庆假期后国内沿海豆粕现货报价整体反弹，多地价格重回3000元/吨之上。长假期间美豆大幅反弹，成本的传导效应是节后国内油厂集体涨价的主要动因。巴西11船期大豆到岸贴水报价为200美分/蒲式耳，折算的国内豆粕生产成本约为3090元/吨。中美新一轮贸易磋商前中方加大美豆采购量带动美豆价格整体回升，巴西大豆出口到岸贴水报价近日持稳，国内远期进口大豆成本上升，推动国内豆粕价格明显跟涨。中美即将举行新一轮贸易磋商，能否取得积极成果对接下来的市场影响较大，如果中方同意扩大美豆进口，国内豆粕市场可能会有一波短暂回调行情。预计9月份国内生猪存栏数据继续保持低位运行，节后油厂陆续复工生产，当前油厂库存普遍不高，节后新的补库需求也利于豆粕价格保持偏强状态。预计今日国内粕类期货市场延续反弹走势，粕类多单可继续持有，未有持仓者追高需谨慎。

 

　　【油脂】周二CBOT豆油市场冲高回落，粕强油弱分化特征较为明显。马来西亚棕榈油市场震荡回升，交易商预期月度产量增幅弱于预期为市场提供支撑。国内油脂板块在节后整体止跌回升，夜盘继续扩大升幅，受外盘的刺激效应十分显著。中美在启动新一轮贸易谈判前，中方采购了约350万吨美豆，国内油厂大豆供应前景乐观。随着节后油厂陆续复产，未来两个月棕榈油到港量庞大，油脂库存将保持宽松状态。目前市场的关注点仍在中美次轮谈判能否达成协议，短期内美豆上涨引发的成本提升仍会支撑国内油脂行情。预计今日国内油脂期货市场高开震荡，前期油脂空单宜减仓离场，可适量逢低买入油脂多单或维持观望。