【豆类基本面】受美国农业部未如市场预期般下调美豆产量影响，周五CBOT大豆期货市场承压回落小幅收低，美豆继续保持震荡盘整特征。美国农业部周五公布11月大豆供需报告，该报告预计，美国2019/2020年度大豆单产为46.9蒲式耳/英亩，总产量为35.5亿蒲式耳，均与上月预测值持平。该数据显示出10月份收获季节美豆产量并未遭遇不利天气影响。此前市场预估美国农业部会小幅下调美豆单产和总产。至此，2019年美豆产量基本定局，虽然产量同比下降2390万吨，但由于美豆出口受阻库存压力无法有效化解，美豆价格反弹幅度明显弱于以前减产年份。此外，美国农业部将2019/20年度美国大豆库存由上月的4.60亿蒲式耳(1252万吨)小幅上调至4.75亿蒲式耳(1292万吨)，期末库存上调也为市场带来部分阻力。美国农业部维持南美大豆产量预估不变，巴西和阿根廷大豆产量预计分别为1.23亿吨和5300万吨。整体来看，本次报告对市场有轻微利空影响。生物柴油新需求和减产题材继续是马来西亚棕榈油市场反弹的动力，并带动全球相关油脂品种保持强势。美豆市场多空僵持，呈现反复震荡局面。国内油脂板块保持偏强运行节奏，油强粕弱特征十分明显。
【大豆】黑龙江产区大豆收割工作整体结束。从实地调研情况看，由于大豆在生长季遭遇长时间低温多雨寡照天气影响，大豆单产和质量有所下降，2019年国产大豆面积增加对产量的影响受到明显削弱，预计黑龙江大豆总产量基本与上年持平或略低。产区新豆陆续上市交易，新豆蛋白含量偏低，企业收购积极性不高，农民惜售情绪较重。国产大豆市场处于季节性供应高峰期，现货走货量较慢，期货市场看涨动力不足。上周豆一期货维持震荡盘整行情，低位显示出较强抗跌性。周五夜盘豆一2001合约冲上3400元/吨关口，大豆市场现货需求表现一般，期货盘站稳回升难度依然较大。预计今日2001豆一期货高开震荡，将继续测试关键位支撑性，可盘中逢低少量买入参与或继续保持观望。
【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价稳中小涨10-20元/吨，东莞报价为2990元/吨，连云港报价为3080元/吨。油厂豆粕库存偏低，豆粕需求表现一般，成交转淡。周五巴西12月船期大豆到岸贴水报价为185美分/蒲式耳，折算的国内豆粕生产成本约为2900元/吨。中国海关公布10月份中国进口大豆618万吨，1-10月累计进口大豆量7069.1万吨，同比减少8.1%。生猪存栏量减少遏制豆粕需求，也是导致企业调减大豆进口量的主要原因。当前国内油厂压榨利润普遍在200-300元/吨，且豆油的的压榨贡献率大幅提升。豆粕市场虽然库存偏低，但由于需求端增长乏力，油厂挺价动力不足导致价格持续震荡滞涨。市场普遍预计随着生猪产能逐步恢复，远期豆粕需求有望改善，豆粕期货价格下跌空间有限。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，豆类市场焦点仍在油脂，豆粕市场宜继续保持观望或短线参与。
【油脂】周五CBOT豆油市场冲高回落，延续高位震荡状态。周五马来西亚棕榈油市场低开高走大幅收高，棕榈油生物燃料需求引爆行情，分析机构预估棕榈油产量低于预期为市场提供新的炒作动因。周五国内油脂板块宽幅震荡，夜盘继续跟随马来西亚棕榈油重启升势。国家海关公布的数据显示，10月份中国进口食用植物油91.2万吨，1-10月累计进口量为757万吨，同比增长53.7%。需求好以及利润高将继续刺激企业增加油脂进口。近期国内油脂市场在外盘的引领下整体持续反弹，国内大豆压榨量偏低引发豆油库存紧张，通胀预期升温的情绪进一步向油脂市场扩散，资金大量流入油脂板块加剧行情火爆，当前油脂板块仍处于强势运行节奏，对利多因素更为敏感。预计今日国内油脂板块高开震荡，可采取逢低买入思路适量参与，但要提高盘中抗震性，避免过度追高。
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