猪价上涨继续对蛋价起作用，节前两者还会相互提振？

　　鸡蛋现货市场方面，经过两周多的调整，今天多个产区出现了明显的上涨。而这个上涨也是我们之前提前到的节前上涨的正常节奏。不过，由于猪肉和鸡蛋价格在8月份以来出现了比较强的相关性，我们不得不将同样多的注意力放在生猪价格上。周末到周一，生猪价格也涨了2块钱左右，基本上是接近8%的一个涨幅。

 

　　生猪价格上涨的原因主要在于11月前期大跌，后续集中出栏后，价格稳定，消费逐渐地对猪价有了支撑的一个作用。从我们了解的信息来看，包括东北在内的北方的去，小散养殖户其实恢复不多，而大多数恢复的养殖户也在前期跌价的时候进行肥猪的快速出栏，导致现在大猪的比重有所减少，养户恐慌情绪平复。这个说的是平均状况，可能个别区域还有差别。

 

　　那么生猪价格上涨对鸡蛋有什么影响呢？过去两个月的经验表明，在30元/公斤以上的位置，生猪价格和鸡蛋价格有比较高的相关性，不仅仅是所谓的相互替代的效应，更重要的是相互提振的效应。鸡蛋即使供应充足，在生猪的带动下，整体的价格重心也将提高，而且又是在春节节前，所以猪价上涨和蛋价上涨还是会协同向上。

 

　　对于节后来说，生猪在春节前大量出栏，会造成存栏量的大幅减少，预计明年二月或三月是生猪存栏的低位，因此明年节后的生猪价格预期将继续位于高位。但是对于鸡蛋来说，上半年生猪对于鸡蛋的支撑可能就会打上折扣。一方面鸡蛋本身供应增加了，另一方面，春节是必然会累积库存的，从而对价格形成打压，此外上半年整体的鸡蛋消费刚性要远小于下半年，长期的淡季对于鸡蛋来说就是压力。

 

　　鸡蛋在明年上半年的价格，有一个基本支撑，有一个拉升动力。

 

　　基本支撑在于猪价高位条件下的淘汰鸡价格，能够帮助养殖户把蛋价维持在成本线上，背后逻辑很多人都已经讲过了；拉升动力在与鸡蛋与生猪在高价区较高的相关性和共振情况。基础的支撑比较牢固，也就意味着，在期货价格接近成本线时做多会有很好的安全边际；但是拉升的动力真的在上半年也那么强么？

 

　　生猪和鸡蛋有根本性的不同：生猪供给存在阶段性、离散性，而鸡蛋供给连续且可预见地不断增加。上半年猪会更强而蛋会更弱，这两者相互拉扯，猪一定不会因为蛋弱而弱，但蛋应该会因为猪的强而强，然而，由于蛋的预期供给增加、上半年又是相当长时间的淡季，鸡蛋的表现超过10月份的可能性并不大。