2020年8月17日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】周五CBOT大豆期货市场收盘小幅回落，虽然中国需求旺盛，但美国大豆丰产的预期也在压制豆价反弹，11月大豆合约继续在900美分关口附近震荡。美国农业部周五表示，私人出口商向中国销售量12.6万吨美国大豆，这是美国政府连续第八个工作日报告向中国出售大豆。中美贸易协议评估会谈突然推迟，市场密切关注该事件可能对中美大豆贸易的影响。马来西亚棕榈油市场周五下跌，市场预期船运机构即将发布的8月上半月棕榈油出口数据不佳。中国大豆进口保持高速增长，油厂开工率较高，国内豆粕和豆油供应充足。豆油收储预期令油脂板块重回升势，豆粕冲高回落谨慎跟涨，大豆市场因持续拍卖而保持震荡调整节奏。
 

　　【大豆】周五国产大豆产区现货报价多数持稳，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.40-2.60元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快打压市场看涨信心，国产大豆价格保持震荡状态。8月14日黑龙江省储计划拍卖1.83万吨国产大豆，全部流拍；中央储备拍卖的6.365万吨进口大豆全部成交，均价为3124元/吨。今日中央储备将继续进行6.3万吨进口大豆拍卖。国产大豆和进口大豆高密度投放市场，大豆供应增加，政策性调控力度加大，市场看涨预期持续降温。周五豆一期货市场维持震荡走势，保持震荡整理行情。国产大豆降价拍卖仍未有成交，除拍卖大豆质量不佳外，也显示市场需求趋于理性。前期洪涝灾害造成南方大豆减产，支撑当地大豆价格较为抗跌。近期东北主产区天气良好，利于大豆中后期生长。随着东北主产区新豆上市周期缩短，需方多预期陈豆价格会以震荡回落的方式同新豆对接。预计今日豆一2009期货合约延续震荡行情，该合约即将进入交割月，可参与性降低，盘中可顺势参与2101合约或维持观望。
 

　　【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价继续小涨，多地上涨10-30元/吨，沿海豆粕主流价格多在2840-2960元/吨之间运行，市场跟随美豆反弹，下游继续逢低适量补库。中美原定的贸易协议评估会未能如期举行，中美关系的不确定性可能再度引发市场异动。因前期采购量巨大，预计8月大豆实际到港量在1035万吨左右，9月到港量约为890万吨，四季度月均到港量仍在800万吨左右，可有效满足国内大豆压榨需求。与此同时，进口大豆拍卖节奏加快且成交较好，国内大豆供应充足，油厂开工率维持高位运行，豆粕库存止降转升，华南部分油厂积极催提。国内养殖业需求持续回暖，7月饲料总产量环比增幅约在10%，且豆粕性价比优于杂粕，替代需求增加。国内豆粕价格反弹的主要动力在于美豆上涨后的成本传导，但从供应角度看，大量进口美豆会增加国内供应和库存压力，不利于豆粕价格反弹。中国旺盛需求延缓美豆增产压力对价格的影响，美豆出现天气问题的概率持续下降，增产问题随时可能重新主导市场走势。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，关注市场对中美贸易评估会推迟的反应，可逢低少量买入粕类期货多单或观望。
 

　　【油脂】周五CBOT豆油市场跟随美豆小幅收低，延续粕强油弱分化状态。马来西亚棕榈油市场周五震荡回落，8月上半月出口预期下降打压买盘人气。周五国内油脂板块维持震荡偏强走势，200万吨豆油收储的消息是油脂板块止跌回升的关键，菜油出现急涨行情也进一步提升市场看涨人气。豆油收储的利好影响仍在发酵，中秋国庆假日备货陆续启动，豆油成交明显好转。菜油因进口占比下降而走出独立行情，继续向国内主产区现货市场靠拢；棕榈油因依赖进口而与马盘联动性强，马来西亚棕榈油因出口需求下降而反弹受阻可能影响国内棕榈油回暖。随着油脂价格进入高位区间，多空博弈加剧，价格振幅有望继续扩大。预计今日国内油脂板块维持震荡走势，豆油多单可适量持有，菜油临近交割注意风险，棕榈油追高仍需谨慎，宜短线参与或观望。