豆粕市场的担忧在哪里?

　　3月16日消息：目前豆粕最令市场担忧的是CBOT大豆价格仍徘徊于1400美分之上，不见明显的下挫。但也就是因为这样，豆粕价格经历前期下跌过后,豆粕价格暂时难再下—程。

　　一、从豆粕内外价差角度看价差已回归合理

　　从豆粕内外价差的角度看，豆粕现货价格与近月装船折算的豆粕理论参考成本之间的价差已缩小至几乎一致的水平。从下图可见，两者最大价差达到过-500元，现在已近0元。主要是春节过后豆粕现货价格的持续回落﹐而豆粕理论成本整体变化不大，所以价差得到了充分的回归。

　　二、美豆不跌成本坚挺

　　据了解下游豆粕采购需求依然很低迷。但是CBOT大豆价格保持在1400美分之上运行，核算的近月装船的进口大豆理论成本保持在4300元/吨左右。若不是国内豆油价格维持在10100元，国内豆粕价格也不会降到当前的3300元附近。目前市场最大的忧虑就是巴西大豆上市季，季节性供应没有全面的体现在市场中，这是市场的担忧。尤其在巴西天豆收割受到阻碍，且一直不见缓解的背景下。这是支撑当前C30大豆价格居高不下的原因，市场的担忧也就在此，若随着时间的推移，巴西天豆装船等各方面都转为顺畅，CBOT大豆价格是不是会有一波中级别的回落呢?

　　综合以上，目前豆粕市场价格经过下跌之后，价差回归合理，适当补货采购。在CBOT大豆价格没有走出明显下挫之前，豆粕价格料保持稳定。市场担忧的是随着时间的推移，巴西大豆收割﹑装运情况转为顺畅，月底的种植意向报告更难有新意，CBOT大豆价格若在那时走出回落：届时会给粕价格带来压力。