2021年3月18日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类】受美豆出口需求放缓以及南美作物天气条件改善影响，周三CBOT大豆期货市场震荡回落，盘中豆油跌幅大于豆粕。近日阿根廷大豆产区的干燥区域因降雨而有所改善，巴西主产区的多雨天气有所缓和，有利于收割提速。巴西植物油协会周二预计巴西2021年大豆产量将达到创纪录的1.348亿吨。巴西大豆目前只是延迟上市，未来的供应压力依旧不小。美国农业部将于月底公布2021年大豆种植意向报告，各方对美豆面积大幅增加的预期较为一致，该报告历来对市场影响较大。美豆市场缺少方向性指引，继续在1400美分平台之上震荡，但前期领涨的豆油出现高位调整迹象。国内豆类市场整体走势偏弱，油脂板块因豆油抛储而承压调整，菜粕和豆粕弱势震荡仍处调整节奏，豆一期货跌势不止继续向下寻找支撑。

 

　　【大豆】周三黑龙江产区大豆价格继续走弱，下跌区域扩大，净粮装车价多在2.90-2.96元/斤，关内国产大豆价格稳中偏弱。近日国产大豆期货和现货市场联动性趋强，市场看空情绪升温，贸易商挺价心理松动开始降价销售。随着天气转暖，各地陆续开始备耕生产。国内大豆价格同比大幅上涨提高农民种豆收益，2021年主产区扩种大豆积极性较高。大豆主产区现货降价开始向销区传导，由于大豆制成品价格上涨幅度弱于大豆原料，企业利润下滑，高价大豆对需求的抑制效应在下游加工企业逐渐体现，销区大豆跟涨乏力倒逼产区大豆价格回调。大豆期货市场下跌信号明显，短期内仍可能惯性回落。预计今日豆一期货市场维持震荡偏弱行情，豆一2105期货多单宜减持离场或盘中顺势短线参与，抄底做多仍需耐心等待。

 

　　【豆粕菜粕】周三国内豆粕现货报价小幅回升，多地反弹10-40元/吨，沿海豆粕现货报价降至3280-3320元/吨，6-9月基差报价在M2109-30至+90元/吨。豆粕市场止跌回升，中下游补库量有所增加。非洲猪瘟疫情的影响仍未消除，养殖户补栏积极性不高，国内生猪存栏连续回落，养殖端采购动力不足，仍有部分油厂因豆粕胀库停机。油厂开机率下降，国内豆粕库存由增转降。截止3月12日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为74.47万吨，较上周减少10.67万吨，较去年同期的51.24万吨增加45.33%。豆粕库存压力下降暂时为豆粕价格提供支撑，但国内需求恢复仍需时日，而且进口巴西大豆预计从5月份开始集中大量到港，可改善近月到港量偏低的影响。中美重启高层接触，对未来中美大豆贸易具有深远影响。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，油粕比值向下修正，粕类期货空单宜择机减持。

 

　　【油脂】周三CBOT豆油市场收盘下跌，技术上反弹节奏遭遇阻力。马来西亚棕榈油市场周三止跌回升，受到棕榈油低库存和全球植物油价格高企的支撑。机构评估马来西亚3月1-15日棕榈油产量大幅增加，预计印尼的棕榈油产量也将增长。棕榈油价格升至十余年高位后，产量快速回升而需求增长减弱，增加市场高位回落的风险。国内油脂板块因中储粮公告3月19日将抛储20875吨2019年毛豆油而整体大跌。豆油市场打开抛储调控窗口，供应紧张预期将有所缓解，市场炒作情绪受到冲击。目前油脂市场供需面依旧偏强，国内部分油厂因缺豆停机，上周国内大豆压榨量降至144万吨，豆油库存连续下降到不足75万吨，同比下降46.54%。沿海港口棕榈油和菜籽油库存量同样不多，豆油现货价格多在10000元/吨之上，高基差状态仍对期货价格有支撑。豆油抛储成交率和后续抛储量是近期市场关注的重点，在政策性干预以及技术性调整双重影响下，短期油脂板块维持弱势可能性较大。预计今日国内油脂板块延续低开震荡走势，油脂期货多单宜减持离场，短线可盘中逢高抛空参与。