3涨13跌！猪价下跌“180°大变”，接下来否极泰来？
时光荏苒，10月过半，今天，2026年10月15日，农历九月初六，在国内畜禽养殖方面，生猪市场猪价萎靡不振，市场重心维持震荡走低的格局！目前，产销市场仍面临失衡的局面，一边供应格局宽松，集团猪企出栏压力不减，一边，消费支撑回撤，需求边际承压，屠宰场开工率不断萎缩，消费承接不足。在供需博弈白热化的局面下，市场呈现超预期下跌的走势！此前，标猪报价跌破5元/斤，价格重心继续回落，目前，市场延续波动走低的格局，但是，猪价下跌“180°大变”，生猪市场或迎来转机，接下来二师兄或否极泰来！具体分析如下：
截至10月15日，全国外三元瘦肉型生猪出栏均价在9.83元/公斤，环比昨日下降0.03元，同比下降11%，按照临池玉米报价在1.09元/斤计算，当前国内猪粮比在4.5左右，生猪育肥亏损深度增加！从机构分析，目前，国内样本头部以上猪企出栏完全成本在11.5-12.5元/公斤，主流生猪育肥头部猪企亏损或超200元，而散户猪场自繁自养头均亏损或超450元/头！
从地区来看，汇总数据监测的南北7个生猪产区，共计可监测的28个省市区中，生猪市场以大稳小动为主，其中，汇总猪价涨跌呈现“3涨13跌”的格局，大部行情偏稳！其中，上涨方面，海南、山西以及陕西上调0.05-0.1元/公斤；下跌方面，福建、湖北、两广、京津、河北、黑龙江、甘肃、川渝以及云贵地区报价下跌0.05-0.15元/公斤。生猪市场大部偏稳运行，市场情绪略显分歧，看涨以及看跌情绪并存，市场或缺乏进一步下降的空间，价格存在止跌上涨的机会！
此前，生猪市场滑坡走低，月内，猪价短暂涨至10.25元/公斤后逐步降下来，尤其是，国庆后，猪价降幅走扩，破位下跌，标猪触底9.83元/公斤！支撑猪价下跌的逻辑，个人认为，随着国庆假期结束，消费需求边际支撑转弱，需求呈现惯性下降的局面。且，内销市场居民家庭需求回暖乏力，而城市人员流动减少，团膳需求降温，需求支撑转弱！
但是，供应端，由于月初集团猪企出栏缓慢，节日影响规模猪企正常出栏！但是，受上月机构调研规模以上猪企出栏计划完成度在99.01%，本月出栏叠加压力陡增，数据监测本月集团猪企出栏增加1.91%，且，受上旬出栏偏慢，中旬以来，各环节出栏意愿偏强。尤其是，生猪育肥亏损深度加剧，养殖端资金回笼需求增加，各环节被动出栏情绪高涨，加剧了阶段性供应过剩的压力！
由此，在供需基本面偏空下，近期，猪价承压走低！然而，此番猪价跌破5元/斤后，市场底部支撑或逐步夯实，生猪市场有望否极泰来！
一方面，生猪均价偏低，这或将刺激养殖端挺价心态，社会面以及集团猪企认卖情绪或将减退，市场抵触降价心态或将转强，生猪流通或将缩量，南北地区，屠宰场上猪节奏或将放缓，采购难度或逐步增多！
另一方面，需求边际支撑或将改善，气温进一步转凉，北方内销市场农村集市猪肉购销或将改善，而受标猪成本偏低，南北市场二育积极性或将改善，生猪市场底部支撑或将夯实！
综上所述，在供需博弈下，猪价震荡下行，但是，受猪价重心回落，市场情绪或逐步改善，后市关注集团猪企出栏以及二育情绪的变化，希望，猪价早日迎来季节性上涨的拐点！但是，主流观点认为，虽然，10月中下旬，市场走势或逐步改善，但是，供应端压力不减，猪价后市上涨或不及预期！
跌跌不休！猪价下跌“跌猛了”，物极必反？
10月过半，国内生猪市场，本月中上旬，由于需求边际惯性回落，供应压力高位释放，且，冷库猪肉高库存，多方压力引导下，生猪市场延续震荡走低的局面，市场季节性上涨拐点难以兑现，养殖户忍受钝刀割肉的局面，生猪市场仍处于阶段性的“寒冬”！不过，随着10月过半，天气逐步转凉，生猪均价跌破10元/公斤后继续走低，养殖端情绪略有转强，市场存在尝试挺价操作，此番猪价再降或后劲不足，市场有望呈现“物极必反”的局面！
援引机构数据，10月15日，全国外三元瘦肉型生猪价格出栏均价在9.83元/公斤，环比昨日下降0.03元，猪价下跌“跌猛了”，标猪均价降入“4元时代”，养殖亏损深度进一步增加，主流头部以上猪企出栏亏损超200元/头，猪价同比下降超11%！
从地区来看，10月15日，南北市场，重点关注的28个地区，生猪出栏均价与河北、京津等地9.8元/公斤相近，全国南北市场生猪出栏报价徘徊在8.95-11.25元/公斤，其中，新疆报价最低，广东以及福建报价最高！在传统产销市场，目前，黑吉辽地区报价9.5-9.55元/公斤，山西以及河北报价9.75-9.8元/公斤，陕甘报价9.5-9.55元；在川渝地区报价9.55元，山东以及安徽报价10-10.15元，江浙报价10.2-10.3元，河南报价10.15元，广东报价11.25元/公斤！
从分区来看，10月15日，国内南北地区，猪价以稳中偏弱为主，市场看跌以及看稳的情绪偏强，但是，看涨的情绪略有升温，短暂猪价或有筑底的态势！
据悉，近期，猪价重心下移，市场呈现超预期下跌的格局，主要受供需呈现双向压力！
一方面，生猪供应格局宽松！由于国内商品猪出栏受10个月前母猪存栏影响，去年末母猪存栏3961万头，环比增加4万头，本月出栏计划理论增加！且，上月，受母猪加速淘汰，市场二育冷清，节前屠企备货较差，集团猪企出栏计划完成不佳，本月出栏计划增多！样本规模以上猪企出栏计划增幅在1.91%，钢联数据显示，10月生猪供应压力依然较大！
且，受养殖亏损深度加剧，主流生猪育肥资金压力增加，养殖端变现需求增加，出栏意愿偏强。而生猪出栏体重增加，抑制标肥价差走扩，进一步限制市场看涨心态，加快产能出栏的节奏；
另一方面，消费支撑转弱！由于节日气氛消退，需求边际支撑转弱，下游市场白条购销需求冷清，屠宰场缺乏订单增量，且，南北市场二育积极性不高，生猪市场标猪需求承接不足，屠宰场以销定产下，采购难度一般，压价心态偏强！
由此分析，在供需过剩下，猪价萎靡不振，不过，随着标猪均价跌至9.83元/公斤后，市场情绪有所变化，养殖端出栏积极性减退，社会面猪场有惜售挺价意愿，叠加，天气逐步转凉，季节性需求或逐步改善，猪价底部支撑或将夯实！后市猪价有望恢复上涨，重点关注集团猪企出栏以及二育情绪的变化！
能繁母猪去化节奏分化，周期兑现时点延后
导语：2026年国内能繁母猪存栏延续2025年下半年开启的调减通道，上半年产能出清节奏偏平缓；8月在头部集团场集中减产带动下，单月环比降幅创下年内峰值，三季度样本口径累计去化4.42%，较上半年抬升0.87个百分点。进入9月，产能调减再度放缓，行业主体行为分化加剧。四季度母猪存栏仍维持下行趋势，但多重约束压制去化力度，本轮产能去化周期大概率延续至2027年一季度，商品猪供给收缩效应预计在2027年二季度之后逐步兑现。
一、产能调减：季度节奏加速，8月为阶段性高点，主体行为显著分化
2026年全国能繁母猪存栏持续处于调减区间，但月度节奏呈现明显波动特征。上半年行业去化偏温和，8月头部猪企集中淘汰低效母猪，拉动样本产能单月环比大幅下行；9月调减幅度快速收窄，产能去化压力由大型集团向中小养殖场转移。
根据钢联农产品208家监测样本企业数据：8月样本能繁母猪存栏环比下降2.94%，其中123家规模场环比降幅3.01%，是年内单月最大降幅。产能调控政策落地叠加行业深度亏损，头部企业阶段性加快产能出清，同步带动淘汰母猪成交价格快速走低。9月样本能繁母猪存栏环比降幅收窄至0.86%，规模企业回落至0.8%；中小场受区域性疫病风险、资金链紧张等因素拖累，存栏环比回落幅度扩大至2.37%，产能去化压力向中小主体转移。
从季度维度对比：208家样本企业上半年累计产能去化3.55%，官方口径同期累计降幅约4.58%；三季度样本累计去化4.42%，较上半年提升0.87个百分点，年内样本口径累计调减接近8个百分点，产能去化节奏三季度明显提速。
二、深度长周期亏损，构成产能出化的核心底层逻辑
本轮能繁母猪持续去化，是产能调控政策+行业持续性亏损双轮驱动，其中长达一年的行业亏损是核心驱动力。自2025年10月起生猪养殖行业进入亏损区间，截至2026年10月亏损周期已持续满一年。
2026年全年口径：自繁自养模式平均亏损171.4元/头，近期单日亏损扩大至214.6元/头；外购仔猪育肥全年平均亏损163.2元/头，当前亏损133.6元/头。 即便成本管控能力领先的头部集团，生猪完全成本区间普遍维持11.5–12.6元/公斤；三季度全国生猪均价仅10.7元/公斤，头部企业每公斤亏损0.8–1.9元，企业现金流持续承压，资产负债率上行。
不同养殖主体基于自身资源禀赋，产能调整策略出现结构性分化：
大型集团猪企：养殖体系成熟、现金流储备相对充足，产能调整节奏可控，以渐进式淘汰低效产能为主，不会一次性硬出清；
中型养殖场：一边淘汰低PSY老旧母猪，一边补栏高效后备母猪，存在四季度存栏止跌甚至小幅转正的可能性；
中小散户：决策机制灵活，存在典型周期性操作：四季度补充能繁母猪，次年一季度产仔后集中淘汰，短期产能弹性大。
三、四季度产能推演：延续去化，但幅度受限，多空力量博弈加剧
综合基本面、政策、疫病、季节性消费等变量判断：四季度能繁母猪存栏仍保持下行趋势，但很难复刻8月的高强度去化，月均环比降幅大概率维持1%以内。
利多（驱动产能继续去化）
育肥端与仔猪持续亏损：仔猪价格自7月中旬258.6元/头回落至10月初105.2元/头，跌幅接近60%。仔猪报价大幅缩水，直接反映养殖端远期盈利预期悲观，倒逼母猪场压缩产能；
产能调控政策持续落地：二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，已经靠近调控目标区间，政策持续引导产能回归绿色合理区间，近期再度召开产能调控座谈会，四季度减量导向明确；
季节性疫病风险抬升：四季度气温走低，北方非洲猪瘟防控难度增加，被动产能淘汰风险上升。
利空（约束产能去化幅度）
种群效率对冲存栏下滑：中型场“汰旧补新”，持续更换高生产性能后备母猪，PSY提升，存栏下降带来的供给收缩被生产效率提升部分抵消，部分中型场四季度存栏有望止跌回升；
季节性消费旺季修复预期：11月南方腌腊开启，12月冬至、元旦备货，屠宰量环比预计增长6%–8%，市场博弈猪价“先抑后扬”，阶段性改善养殖信心，放缓主动淘汰节奏；
远期盈利预期支撑：市场普遍预期2027年行业迎来盈利修复。在现金流尚未击穿极限的前提下，行业难以出现大面积集中清栏。
四、周期深层矛盾总结与时间窗口预判
本轮猪周期的核心矛盾：产能存栏去化的效果，被种群生产效率提升持续稀释；行业亏损压力，被头部企业低成本优势缓冲；市场自发产能调节，与动态产能调控政策持续博弈。
能繁母猪存栏下行是亏损、政策、季节性风险共振的结果。在无重大烈性疫病等黑天鹅冲击情景假设下：
四季度能繁母猪月均环比降幅大概率≤1%；
本轮产能去化周期预计在2027年一季度见底；
母猪产能的收缩传导存在滞后效应，商品猪供给实质性收缩，要等到2027年二季度之后才会逐步体现。
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