7月11日中国外三元猪价格上涨

　　2022年7月10日，中国主流市场外三元大猪市场均价上涨，全国均价为23.49元每公斤，相比昨天上涨0.73%。养猪户看涨情绪浓厚，压栏惜售，市场供应减少，猪价继续上涨。建议养殖户合理安排生猪出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年7月10日中国外三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

7月11日中国内三元猪价格上涨

　　2022年7月10日，中国主流市场内三元大猪市场均价上涨，全国均价为23.09元每公斤，相比昨天上涨0.58%。养殖户看涨情绪浓厚，压栏惜售，市场供应减少，猪价继续上涨。建议养殖户合理安排出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年7月10日中国内三元大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

7月11日中国土杂猪价格上涨

　　2022年7月10日，中国主流市场土杂大猪市场均价上涨，全国均价为22.71元每公斤，相比昨天上涨0.72%。养殖户看涨情绪浓厚，压栏惜售、市场供应减少，猪价继续上涨。建议养殖户合理安排生猪出栏节奏，避免造成不必要的损失。今日部分省份市场交易均价如下：

　　图表：2022年7月10日中国土杂大猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

 　   备注：数据来源于饲料行业信息网慧通数据研究部。

猪评：周末猪价再度上行 预计7-9月份出栏大猪月度均价环比将总体继续上涨的大趋势很难改变（2022年7月11日）

　　今日综合均价：

　　2022年7月11日，中国主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪加权日均价上涨，全国生猪出栏加权日均价23.38元每公斤，相比昨天上涨0.70%。

　　今日全国外三元、内三元及土杂猪均价：

　　1. 主流市场外三元大猪全国销售均价23.49元每公斤，相比昨天上涨0.73%;

　　2. 主流市场内三元大猪全国销售均价23.09元每公斤，相比昨天上涨0.58%;

　　3. 主流市场土杂大猪全国销售均价22.71元每公斤，相比昨天下跌0.72%。

　　图表：2022年7月11日中国外三元+内三元+土杂猪收购均价统计表(单位：元/公斤)：

　　备注：数据来源于慧通数据研究部，红色表示涨，绿色表示跌。

　　走势图分析：

　　(绿色代表一周价格最低点、红色代表一周价格最高点)

　　分析师建议:

　　周末猪价再度大幅上涨，主要表现为周六价格暴涨，南北呈现通涨的态势，周日猪价持续震荡偏强，北方部分地区出现小幅回调。规模企业控量出栏，散户惜售，局部地区供应紧张，屠宰企业收猪困难，屠企圈存减少，积极寻货，开始增加圈存，猪价再度上行。在7月4日“发改委约谈”之后，人为干预猪价走势的情况已经出现降温迹象，但周末猪价再度上涨。总体上说，尽管在发改委的干预下7-8月份期间猪价有回调空间，但7月份的价格重心相比6月份将继续上移(慧通数据统计6月份全国外三元月度均价16.75元/公斤)的可能性极大，7-9月份出栏大猪月度均价环比将总体继续上涨的大趋势很难改变。预计10月份猪价有望适度回调整理，11-12月份再度上涨;育肥效益方面，预判7-12月份期间全国大部分地区继续延续6月下旬以来的育肥盈利状况不变。但全年全国平均，年度出现亏损的几率依旧极高。对于个体养殖场而言，关键看年度出栏量占比重心是分布在上半年还是下半年。

养猪上市公司的“遮羞布

　　先说一说投资人对猪周期判断的几个指标或者方法，第一个是农业部能繁母猪数据、第二饲料工业协会公布的母猪饲料的销量、第三猪疫苗的签批发量。饲料的销量以及疫苗的使用量都是来佐证能繁母猪的数量，三个方法其实都是锚定能繁母猪数量。

　　2021年能繁母猪的数量官方数据和草根数据打架，最后的结果是大家开始信服官方数据。从统计学的角度来看，样本采样的数据足够多，理论上是应该相信官方数据。

　　当然我相信数据也从未完全迷信数据，首先能繁母猪数量这个数据到真正出栏的生猪还差一个环节，这个环节就是MSY，我么也可以叫做能繁母猪的效率，这个数在没有疾病的时候是变化不大的，如果考虑疾病其实还是相差很大。第二，能繁母猪这个数量，怎么去定这个锚也是无法确定的。全社会MSY15,MSY16,MSY17，能繁母猪的需求量也是波动的，以7亿头出栏量相应的能繁母猪的区间为(4,118-4,667)万头。

　　2021年6月农业部公布能繁母猪数量4,564万头，为本轮周期的最高点，2022年5月农业部公布能繁母猪数量4,192万头，高点降幅8.15%。有很多投资者认为能繁母猪去化还不够，认为这一轮的猪周期只是反弹。2009-2014这一轮猪周期2009年年初至2010年8月，全国能繁母猪存栏数量由4,987万头下降至4,580万头，降幅达8%，随即猪价在2011年9月达到峰值。这一轮能繁母猪的降幅也是8%。

　　我追踪的方法就多看看历史数据，以及历史走势，趋势判断对了就行，不要上 了数据的当。周期波动第一是跟生猪生长周期相关，第二就是人性的波动。猪粮比就是个实实在在的指标，每一个潜在的投机者都会在心里盘算这个筹码，什么时候入场能赚钱，什么时候亏钱退场。上一篇文章我说过了猪粮比二次突破6的时候就是猪周期正式反转的时候，很难再跌破6了。

　　下面我就用上市公司的数据来详细说说为什么不能太迷恋能繁母猪数据。

　　上市公司能繁母猪及出栏量

　　2022年上半年能统计到的上市公司生猪出栏量6,020万头，2022上市公司预测生猪出栏量(注：部分采取上市公司出栏目标，部分采取简单线性乘以2)11,754万头。按照全年生猪出栏需求平衡量67,000万头，上市公司生猪出栏量17.54%。按照2022年5月全国能繁母猪出栏量4,192万头，我们简单推测上市公司能繁母猪数量在4192*17.54%=735.28万头。

　　接下来小高潮来了，2022年上半年能主动公开能繁母猪数量的只有牧原一家，能繁母猪数量247.30万头。那么其他上市公司能繁母猪数量应为735.38-247.30=487.98万头。2022年牧原预计出栏5,600万头，其他上市猪企出栏11,754-5,600=6,154万头。487.98万头能繁母猪出栏6,154万头，247.30万头出栏5,600万头。牧原出栏效率22.64，其他上市猪企12.61，简单来说其他上市公司的出栏效率只是牧原的55.69%。

　　是不是又在YY牧原造假呢?其他这么烂，为什么你这么好?其实能全方位披露数据的只有牧原一家，并且第三方追踪出栏数量接近实际出栏的也只有牧原一家。

　　上市公司尚且如此，你们还能相信能繁母猪数据?上市公司理论上应代表中国最优秀的公司，难道中小散户要把你们的“遮羞布”给撕开?

　　从第二个数据我们来从背后解释下造成这一数据的原因。归根结底是上一轮的非洲猪瘟造成的后遗症还未完全消化，上市公司的阵痛完全没有走出来。其实老百姓吃的便宜猪肉都是养猪人高价补贴的。按照猪粮6的平衡点来计算，整个行业才开始盈利没几天。

　　接着分析上图数据。2022Q1上市公司生产性生物资产合计260.69亿。我们用一个数据“出栏量/生产性生物资产”代表上市公司的生产效率，牧原半年效率值为44.19，全年预计79.11。其他上市公司效率值能占到牧原60%的寥寥无几。这也就为什么其他上市公司断奶仔猪的成本要比牧原高50-100元的原因，牧原断奶仔猪成本350元，其他上市公司的基本在400-450元附近。

　　上市公司能繁母猪效率值

　　以牧原头均能繁母猪成本(其实最后一列应为能繁+后备，简单测算以能繁数据为代表)上浮20%，推算出上市公司能繁母猪数量在1,043.36万头。实际上，上市公司能繁数据远远低于1,000万头,前文的735.28万头我认为是合理的。侧面来说，能繁母猪不仅贵而且效率还低下。

　　“高值低效、负重前行”是上市养猪公司真实的状态，这也是一季度猪价低为什么其他上市公司均计提了资产减值损失。我还是倾向一点上市公司的好日子刚刚开始，历史的包袱刚刚一点点卸下，全社会的养猪人大概率都是如此。

　　猪价再低，谁来补贴呢?

产业结构优化调整 生猪行业竞争力显现

　　7月7日，由期货日报主办的2022年“期货大家谈”大宗商品年中峰会农副产品专场于线上举行。中国畜牧业协会副秘书长李景辉作了题为“我国猪业现状及展望”的主题演讲。他认为，当前我国生猪行业仍然存在竞争力不足的问题。未来，随着产业结构优化调整，行业集中度进一步提升，生猪养殖行业将迎来高质量发展新阶段。

　　猪价不存在快速上涨条件 莫在市场变化中踏错节奏

　　今年4月以来，随着供应端能繁母猪产能不断去化，生猪价格止跌反弹。6月开始，生猪价格上涨速度加快。针对近期生猪价格出现过快上涨的情况，国家发展改革委价格司组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，研判后期价格走势，研究做好生猪市场保供稳价工作。

　　对此，李景辉表示，当前生猪价格出现一定幅度的上涨，是能繁母猪数量调整、产业传导的结果。同样，也受到部分养殖户延期出栏、二次育肥以及进口猪肉大幅下降的影响。从能繁母猪存栏量来看，生猪价格不存在短期快速上涨的条件。他建议，养殖户及养殖企业保持正常出栏节奏，顺势出栏适重育肥生猪，不盲目压栏囤货，不要在市场变化中踏错节奏。

　　“今年1—5月，生猪养殖行业处于亏损状态。虽然自4月起产能调节导致生猪价格回升，但是仍然没有进入成本线。6月，生猪价格继续上涨，目前已经涨至成本线以上，但是平均下来生猪养殖行业上半年还是亏损的。7月初开始，进入由亏损转至盈利的阶段。”李景辉告诉期货日报记者，由于前期产能不断去化，下半年生猪的供应趋向合理，做好非洲猪瘟防控是养殖行业的首要工作。此外，在做好生产成本管理的同时，下半年有望获得合理的利润。未来半年乃至一年，生猪养殖行业将进入稳定发展阶段。

　　在李景辉看来，非洲猪瘟使得生猪产业链生物安全出现全面改善，这是对产业的长期利好。“然而，价格是反映真实供需关系的镜子。在需求平稳的情况下，价格上升就是供应量下降，并呈现出反相关性。大宗商品特别是农产品的经济周期，是指供应量增加价格下降，价格下降供应量减少，供应量减少价格上升，供应量再次增加的循环，前提是需求量相对稳定。这里的供应端即生产者是主动应对价格波动而采取的自我调节，这种调节没有固定的时长，没有剧烈的振荡。”他认为，如果没有生产端和消费端突然大幅增减，生猪价格将持续稳定在社会平均成本线上下波动，没有可以预见的大起大落周期。

　　规模化成为行业发展趋势 供应端基础有望趋于稳固

　　李景辉表示，当前，在环保、动物防疫、非洲猪瘟等因素共同作用下，规模化、公司化、集团化的资本市场化占据一定席位。“每个养殖集团就像一根稳定的柱子，在市场的水池里，柱子越来越多，波动就会越来越小，像是有无数根定海神针一样。”他比喻说。

　　在李景辉看来，随着生产经营型养殖场和粗放式农场的数量持续下降，传统养殖行业之间的竞争已经不是主要矛盾了。拥有标准设施的生猪养殖场加上数字养猪技术，以及一系列实用技术、创新发明应用的养猪场(集团、公司等)才是传统养猪行业要面对的。其中，一体化、“公司+合作”等模式将占绝大多数。

　　“年出栏百万头以上的规模集团延伸到屠宰端、食品端的比例逐年提高。同时，传统屠宰、批发、零售不仅持续萎缩，规则也将随之改变。”李景辉认为，产业结构调整将带来成本与利润方面的利好，即职业养猪场(无论是自己经营还是和公司合作)的比例持续提高。成本要参照我国会计制度、财税制度核算，用这样的成本产能反映真实的行业利润，从而告知养殖行业准确的市场需求。

　　此外，李景辉表示，供应端的基础越来越稳固，产业自身因素导致产量大幅下降的可能性越来越小，养猪行业将迎来高质量发展新阶段。同时，生猪价格围绕在行业平均成本线上下波动是常态，四年一次的猪周期规律也将被打破。

　　“在国际贸易方面，虽然我国生猪市场存在竞争力不足的问题，但是开放的大门不会关闭。利差是驱动贸易量的主要因素，这也预示着在市场常态化的背景下，生猪养殖行业长时间(超过半年)高毛利(20%)的可能性极小。”李景辉认为，后期，随着我国生猪养殖产业结构调整优化，在更加公平的猪肉国际贸易中，我国的竞争力也将逐渐显现。

　　“一年多以来，生猪期货运行平稳，规模企业积极参与，套期保值数量约700万头，较好实现了预期价格功能。”李景辉表示，生猪期货给了养殖行业一个可以实现预期价格的金融交易工具。特别是对大型集团来说，产业链涉及原料到屠宰加工的全过程，更应该合理利用期货衍生工具进行避险和保值。

猪价上涨引多方关注 业内称“猪肉刺客”难现江湖

　　猪肉作为百姓菜篮子的重要组成部分，其价格涨跌影响居民的日常消费和养殖场(户)的收入，也牵动着产业链各方的关切。

　　最近一段时间，全国猪价持续快速上涨。什么原因促成猪价上涨?下半年行情如何变化?生猪养殖业是否迎来“春天”?人民网记者在采访中了解到，猪肉价格保持在一定区间，对行业发展具有重要意义。业内分析认为，在当前供给稳定的前提下，猪肉价格后期不会出现大跌大涨的情况。

　　压栏惜售博弈消费淡季

　　进入7月份，生猪养殖场(户)普遍开始扭亏为盈。

　　“目前存栏200头，去年一头猪赔200元左右。今年5月份以后，行情有所好转，但玉米、豆粕、麸皮平均价格较去年上涨30%左右，对养殖户还是有一定冲击。”河南省安阳市内黄县东庄镇小养殖户焦合州对比上下半年的市场行情给自己算着账，“从目前销售价格来说，仍有利润空间。”

　　内黄县地处豫北平原，2021年全县规模养殖场达到550家，肉类总产85906吨。据了解，目前生猪存栏55.7万头，能繁母猪存栏4.456万头。“上半年，出台系列措施稳定生猪生产，保障了猪肉市场供应。养殖户可向政府申请最高20万贴息贷款，此举壮大了头部养殖企业，同时扶持规范了中小养殖企业，在抗风险、稳产保供上相互协调、补充。”当地农业农村局相关负责人表示。

　　地域不同，市场行情却相似地影响着各地养殖户。

　　“这样的行情并不多见，真没想到涨得这么猛”。山东省济宁的生猪养殖户秦庆连说起近期的市场行情连连感叹。在他看来，市场行情的看涨也导致周边养殖户压栏现象有所增多。

　　据农业农村部近三天的监测数据显示，7月4日-6日全国农产品批发市场猪肉平均价格分别为25.74元/公斤、26.69元/公斤和28.51元/公斤。今年1-6月的月度数据显示，猪肉批发价呈“V”型走势，3月和4月18元/公斤的价格已是曲线的谷底。

　　针对现阶段猪肉涨价的现象，农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇把其定义为“反弹过程中的阶段性涨价”。

　　在生猪屠宰端，贵州铜仁一屠宰企业负责人表示，7月6日毛猪价格达到23.5/公斤。“价格上涨导致养猪户压栏惜售情绪上涨，受连锁反应导致了近几日屠宰量的下降。现在日均屠宰量在500头左右，与满负荷的屠宰量相比只占1/3。”

　　“目前生猪产能总体合理充裕，加之消费不旺，生猪价格不具备持续大幅上涨的基础。”国家发展改革委价格司相关负责人明确表示，盲目压栏和二次育肥可能导致后期集中出栏、价格再次快速下跌，从而造成市场价格大起大落，反而不利于企业正常生产经营和行业长期健康发展。

　　在该屠宰企业负责人看来，当地养殖场(户)从去年到现在的存栏量基本保持稳定。“活猪的价格在9元左右可以保持企业利润平衡。”该负责人建议在屠宰端加强对商品的深加工和细分;在养殖端加大对中小型的养殖户的扶持，可保证整个产业链从业者的收入。

　　“猪肉刺客”是否现身江湖?

　　针对近期生猪价格出现过快上涨的情况，国家发展改革委价格司组织行业协会、部分养殖企业及屠宰企业召开会议。有关方面分析认为，部分媒体特别是自媒体捏造散布涨价信息、渲染涨价氛围，短期内加剧了市场惜售情绪。猪肉价格的涨价，让网友调侃怕在商超遇见“猪肉刺客”。

　　朱增勇表示，自媒体不负责任的谣言直接或间接地扰乱了市场价格。无论上游养殖端或下游消费端，猪肉价格保持在一定区间，对行业发展都具有重要意义。猪肉价格过高将会打压消费者积极性，猪肉价格过低则会“肉贱伤农”。暴涨暴跌都不利于整个行业的健康发展。

　　“国家一直高度关注生猪猪肉市场价格变化，努力防范价格大幅波动，维护市场平稳运行。要求大型养殖企业带头保持正常出栏节奏、顺势出栏适重育肥生猪，不盲目压栏，提醒企业不得囤积居奇、哄抬价格。”国家发展改革委价格司相关负责人表示，将适时采取储备调节、供需调节等有效措施，防范生猪价格过快上涨，并会同有关部门加强市场监管，严厉惩处捏造散布涨价信息、哄抬价格等违法违规行为，维护正常市场秩序，促进行业长期健康发展。

　　此轮猪肉价格上涨是否意味上轮“猪周期”的结束?

　　“当前只是短期内的上涨。”朱增勇认为，从2018年6月份至2022年3月份的“猪周期”接近4年，在当前供给稳定的前提下，猪肉价格后期不会再出现大跌大涨的态势。

　　对养殖场(户)而言，2022年养猪能否盈利取决于出栏时间段，下半年出栏会有盈利空间。朱增勇认为，“从全年看，如果全年出栏价格高于成本线，则全年盈利。”

　　对消费者关心的是否会出现“猪肉刺客”问题，朱增勇认为，随着成本提升，肉价可会随之上涨，要理性看待市场变化。既得让养殖户有利润,又能保证消费者的日常需求。“从当前来看，三季度都属于季节性反弹，价格回归到合理区间后将保持稳定。”朱增勇说。

　　“此外，高温多雨季，养殖场(户)做好疫病防控，适当扩产能获得可观利润。目前的涨跌要淡定看待，不要有投机心理。”朱增勇建议。