豆粕阶段性供应偏紧缓解 预计后期或继续下行

　　4月24日，大商所豆粕期价收盘小幅下跌，其中主力2309合约收盘微跌0.09%至3431元/吨。美国进口巴西大豆，打压美豆价格下跌至1450美分下方，压低国内进口成本，连盘豆粕价格窄幅震荡。沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3940～4290元/吨，较前一日下跌40～170元/吨，周环比回落210～260元/吨。进口大豆通关加速，豆粕供应增加，现货价格下跌。

 

　　国内主要港口豆粕基差报价大幅回落。上周通关加速，大豆陆续进厂，现货供应增加，基差大幅回落。4月24日，天津普通蛋白豆粕现货基差报价M2305+580元/吨，山东日照现货基差报价M2305+360元/吨，江苏张家港现货基差报价M2305+380元/吨，广东东莞现货基差报价M2305+420元/吨，周环比下跌170～440元/吨。预计随着大豆通关加速，豆粕现货供应增加，现货基差大幅下行。

 

　　上周全国主要油厂进口大豆库存止降回升。上周油厂开机虽有好转，但进口大豆通关速度加快，大豆库存结束了此前连续四周下滑趋势，扭降转增。监测显示，截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存323万吨，周环比增加23万吨，比上月同期减少23万吨，比上年同期减少58万吨。

 

　　上周国内豆粕库存连续第四周下降。上周国内油厂开机虽有提升，但下游提货增加，豆粕库存仍小幅下降，预期随着大豆通关加快，后期豆粕库存进入累库节奏。4月21日，国内主要油厂豆粕库存26万吨，比上周同期减少3万吨，比上月同期减少30万吨，比上年同期减少9万吨，比过去三年同期均值减少14万吨。

 

　　上周猪价小幅下跌，养殖利润依然较差。国家发展改革委数据，截至4月19日，全国生猪出场价格14.30元/公斤，周环比下跌1.92%；猪粮比价为5.04，周环比下跌1.18%。Wind数据显示，4月21日，自繁自养生猪养殖亏损376.4元/头，4月7日亏损347.06元/头；外购仔猪养殖亏损442.95元/头，4月7日亏损458.55元/头。

 

　　上周后半周开始，大豆陆续通关进厂，豆粕现货供应增加，前期阶段性供应偏紧的格局有所缓解，现货价格回落。大豆供给压力后置，预计5-6月大豆月度到港量均在1100万吨以上且供应更为集中，加之养殖端持续深度亏损，五一节前需求增加，二次育肥集中出栏，天气逐渐转热，大猪出栏也将增加，预计后期豆粕价格仍将继续下行。

 

　　4月24日，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期价收盘下跌，其中基准期约收低1%，因为巴西创纪录产量大豆收获上市，引起对美国出口需求疲软的担忧。截至收盘，大豆期货下跌6.50美分到18.25美分，其中5月期约收低18.25美分，报收1465.25美分/蒲式耳；7月期约收低13美分，报收1436美分/蒲式耳；11月期约收低8.50美分，报收1276.75美分/蒲式耳。