受大豆进口利好兑现 豆粕价格持续走低

　　五月中旬，国内豆粕现货短暂冲高4700元/吨左右，近期，受大豆进口利好兑现，豆粕价格持续走低，6月初，国内现货豆粕价格跌破前低，价格降至3600元/吨左右，虽然，受市场短暂出现刚需补库现象，豆粕现货有止跌上涨的表现，但是，受市场多空压力交织，现货豆粕仍有下挫的风险！

　　其一，巴西大豆丰产定局，对华出口持续增加，国内进口大豆规模也将大幅提升。而在美豆方面，美豆种植面积增加，市场对于美豆丰产预期转强，美豆价格回落，加剧了国内连粕价格下行的压力！

　　其二、进口大豆持续增加，豆粕供应水平逐步改善！4~5月份，受进口大豆入港延期，4月份，进口大豆仅有723万吨，低于市场900万吨的预期，尤其是，进口大豆入港后受海关审批延迟，进口大豆难以顺利出港，这支撑了此前价格的走高，但是，随着大豆入港持续增加，油厂库存也将逐步改善，近期，国内样本油厂开工率普遍超60%，大豆压榨周均在200万吨以上，豆粕供应水平逐步改善！

　　其三、国内养殖业集体萧条，生猪、育肥羊、水产以及蛋禽市场表现较差，尤其是，生猪育肥长期亏损，饲料企业补库豆粕情绪谨慎，现货刚需偏弱，这也限制了豆粕价格走高的基础！

　　由此可见，虽然，受美豆出现止跌反弹以及油厂现货豆粕成交改善，市场出现了止跌的迹象，但是，受限于6~7月份，进口大豆入港或超2000万吨，豆粕累库表现或将进一步加剧，价格仍有下行的风险！