一、70亿天价易主！澳大利亚蛋业格局生变
(一)40年巨头迎来“资本大考”
2025年12月，澳大利亚蛋品市场发生重大事件：拥有40年历史、作为该国第二大蛋企的佩斯农场(Pace Farm)，以10亿美元(约70亿人民币)估值启动出售流程。此消息一出，整个行业受到极大震动，太平洋股权合伙人(Pacific Equity Partners，PEP)与BGH Capital这两大资本巨头，积极参与，成为2026年初收购案的热门竞购方。此次交易无疑将重塑澳洲蛋业的资本版图。
佩斯农场在澳大利亚蛋品市场地位重要，在澳大利亚东海岸33个地区的44个场地开展养殖业务，涵盖散养、棚养及笼养模式。其市场份额占比达28%，仅次于占据39.7%份额的行业老大Sunny Queen Farms。从规模和影响力来看，佩斯农场年销售额超8亿澳元，在澳洲蛋品市场举足轻重，是名副其实的“蛋业老兵”。如今，这样一家巨头企业开启易主之路，背后原因值得深入探究，究竟是战略调整，还是资本逐利的必然选择？这不仅是佩斯农场自身面临的“资本大考”，也是澳洲蛋业发展历程中的关键转折点。
(二)市场份额争夺白热化
若佩斯农场易主成功，澳洲蛋品市场的竞争格局将更加激烈。新东家必然会凭借新的战略和资源进入市场，与行业老大Sunny Queen Farms展开更为激烈的市场份额争夺战。目前，两家企业已占据澳洲市场近70%的份额，此次并购若完成，头部双雄格局大概率会进一步稳固，市场集中度将进一步提高，中小企业的生存空间可能会被进一步压缩。
佩斯农场备受资本青睐，除了庞大的养殖规模和可观的市场份额外，其多元化的业务布局也是重要因素。它不仅是大型壳蛋供应商，还涉足鲜蛋液、冷冻蛋液及蛋制品领域，尤其在蛋液加工方面，拥有日处理50万枚鸡蛋的产能，能高效满足食品工业、餐饮服务业等不同下游市场的需求。在消费升级的大趋势下，蛋液制品凭借便捷、卫生等优势，市场需求不断攀升，佩斯农场的这一业务板块，无疑是资本眼中极具潜力的“优质资产”。
二、2025全球蛋企并购潮：从美洲到亚太的“资本扫货”
如果说澳大利亚佩斯农场的易主只是区域市场的一次重大变动，那么2025年全球蛋品市场的并购潮，则是一场影响各大洲的重大行业变革。从美洲到亚太，各大蛋企巨头纷纷参与，上演了一系列激烈的“资本扫货”事件。
(一)巴西资本“逆袭”美国市场
由巴西企业家里卡多？法里亚(Ricardo Faria)领导的卢森堡公司全球鸡蛋公司(Global Eggs)，在2025年蛋品行业表现突出。这家成立于2024年的公司，在短短一年内，就完成了多起重磅收购。先是在2024年11月将西班牙的Grupo Hevo收购，紧接着又在2025年3月，以近80亿人民币(11亿美元)的高价，成功收购美国第五大蛋企希兰代尔农场(Hillandale Farms)。
这一系列操作背后，是Global Eggs明确的全球战略布局。收购完成后，其蛋鸡存栏量一举突破2000万只，成功跻身全球前十蛋企之列，形成了以巴西Granja Faria为核心，西班牙工厂为欧洲枢纽，美国希兰代尔农场为北美据点的“美洲-欧洲”双枢纽布局。
美国市场在这场布局中至关重要。自2022年以来，美国持续遭受禽流感疫情的冲击，到2024年，共有4020万只蛋鸡病死或被扑杀，占全美总数的13%，仅在2024年第四季度，就有近2200万只蛋鸡死亡。禽流感的蔓延直接导致鸡蛋供应短缺，价格飙升，美国1月份鸡蛋零售价格上涨13.8%，2024年12月份上涨8.4%。Global Eggs抓住这个时机，低价收购希兰代尔农场，迅速抢占北美市场份额。同时，西班牙的Grupo Hevo工厂，又为其进军欧盟市场提供了便利，成为其在欧洲市场拓展业务的重要跳板。
(二)JBS跨界加码：从“鸡肉大王”到“蛋品新贵”
在蛋品市场引发重大影响的，还有全球最大肉鸡生产商JBS。2025年，JBS做出进军蛋鸡行业的重要决策。它先是以24亿人民币收购了南美最大蛋品生产商Mantiqueira Brasil 50%的股份，紧接着，又宣布将收购美国前20大蛋企希克曼农场。
JBS的这一系列动作，并非盲目之举。作为全球肉鸡行业的龙头，JBS在肉类加工领域已经积累了深厚的底蕴和强大的资源优势。而鸡蛋，作为“最具性价比蛋白”，与鸡肉在消费市场和食品加工领域都有着高度的协同性。Mantiqueira Brasil每年40亿枚的产能，能够很好地满足JBS在加工食品(如蛋黄酱、烘焙原料)生产中的上游原料需求。
从市场角度来看，美国作为全球重要的蛋品消费市场，有着巨大的需求潜力。JBS收购美国希克曼农场，一方面可以利用自身在饲料生产、物流运输等方面的规模优势，进一步降低蛋鸡养殖成本，提高市场竞争力；另一方面，也能有效消化其过剩的饲料产能。2025年，JBS的豆粕库存超300万吨，通过拓展蛋鸡业务，将这些饲料转化为高附加值的蛋品，是具有战略眼光的举措。
三、三大驱动因素：资本为何集体“啄食”蛋品市场？
在2025年这波全球蛋企并购潮的背后，是资本敏锐捕捉到的蛋品市场三大发展机遇。这三大驱动因素，推动着资本持续涌入蛋品行业，引发了一系列重大的资本运作。
(一)规模化红利：对抗成本飙升的“必选项”
2025年，全球饲料价格大幅上涨，涨幅高达22%。这对蛋鸡养殖行业产生了巨大的负面影响。饲料成本在蛋鸡养殖成本中占比高达70%，饲料价格的上涨，直接导致养殖成本大幅增加。小型蛋企受到的冲击尤为严重，成本压力剧增，在澳洲，中小场户的亏损面达到了45%；在美国，非规模化养殖场的淘汰率更是超过30%。
资本敏锐地察觉到头部企业强大的成本控制能力。以佩斯农场为例，通过集中采购，成功将玉米成本压至2.3美元/蒲式耳，相比散户，成本足足低了18%。在运输环节，佩斯农场整合物流资源，采用集装箱运输，降低运输损耗，每吨鸡蛋的运输成本降低了15%。再看JBS，作为全球最大肉鸡生产商，它在饲料供应链方面拥有得天独厚的优势。通过利用全球饲料供应链，JBS将豆粕采购成本降低了25%，还通过优化饲料配方，将饲料转化率提高了10%，每生产1公斤鸡蛋，饲料用量减少了0.2公斤。在这样的成本控制下，头部企业的竞争力愈发显著，也难怪会成为资本竞相追逐的对象。
(二)产业链延伸：从“卖壳蛋”到“卖解决方案”
在蛋品市场，有一个明显的发展趋势：深加工蛋制品正逐渐成为行业的发展重点。冷冻蛋液、功能型蛋粉等深加工产品，凭借其高附加值，毛利率可达35%，远远超过壳蛋可怜的12%。这一巨大的利润差，吸引着资本纷纷将目光投向了产业链延伸领域。
Global Eggs收购的希兰代尔农场，便是一个典型的成功案例。希兰代尔农场拥有全美最大的蛋液加工厂，具备强大的生产能力，可生产12种细分蛋液产品。这些产品直接对接麦当劳、星巴克等餐饮巨头的定制化需求，麦当劳的炒蛋产品，就大量使用希兰代尔农场生产的蛋液，不仅满足了其标准化生产的要求，还能保证产品质量的稳定性。通过这种方式，希兰代尔农场成功摆脱了传统壳蛋市场的低价竞争，实现了利润的大幅增长，也成为了资本眼中的优质投资对象。
佩斯农场在这方面同样表现出色。其有机散养蛋液已成功进入澳洲70%的高端超市，凭借高品质和有机、散养的卖点，单价较普通蛋液高出40%。为了满足市场对有机散养蛋液的需求，佩斯农场还投资建设了智能化的蛋液加工生产线，实现了从原料采购、生产加工到成品包装的全流程监控，确保产品质量的安全和稳定。这样的高溢价产品，自然成为了资本追逐的高价值资产。
(三)区域市场错配：填补产能缺口的“时间窗口”
2025年，美国、欧洲等地区因禽流感的影响，蛋价大幅上涨。在2025年第三季度，美国鸡蛋批发价涨至4.2美元/打，欧洲部分国家的鸡蛋价格更是上涨了50%以上。然而，巴西、澳大利亚等地区的产能却保持稳定，这就形成了一个巨大的“产能-价格”套利空间，为资本提供了绝佳的投资机会。
JBS收购的Mantiqueira Brasil，迅速抓住了这个机会，将30%的产能转向美国市场。凭借南共市零关税的优势，Mantiqueira Brasil的鸡蛋在美国市场的成本较本地生产低20%，迅速打开了美国市场，占据了一定的市场份额。Global Eggs也不甘示弱，通过西班牙工厂向欧盟供应无笼鸡蛋，巧妙地规避了欧盟动物福利壁垒。欧盟对动物福利要求极高，无笼养殖的鸡蛋更受市场欢迎。Global Eggs看准这一点，在西班牙工厂采用先进的无笼养殖技术，生产出符合欧盟标准的无笼鸡蛋，成功打入欧盟市场，实现了区域市场的优化布局。
四、行业影响：中小场户加速出清，中国市场面临“双向冲击”
(一)全球市场集中度飙升
2025年，全球蛋品市场的集中度显著提升，成为行业内最为突出的变化之一。据权威机构统计，全球前十大蛋企的市场份额已高达45%，相较于2020年，提升了整整18个百分点。这一数据的背后，是行业格局的重大变革。
在澳大利亚，佩斯农场(Pace Farm)的易主，让市场份额的争夺更加激烈。一旦收购完成，新东家必然会凭借新的战略和资源进入市场，与行业老大Sunny Queen Farms展开更为激烈的市场份额争夺战。目前，两家企业已经占据了澳洲市场近70%的份额，此次并购若成行，头部双雄格局大概率会进一步巩固，市场集中度将进一步提高，中小企业的生存空间可能会被进一步压缩。
这种市场集中度的提升，带来的影响是多方面的。首先，议价权发生了明显的转移。曾经在蛋品采购中占据主导地位的沃尔玛、家乐福等大型零售商，如今也不得不接受头部企业5%-8%的年度提价。以沃尔玛为例，其在2025年与Global Eggs签订的采购合同中，价格较上一年度上涨了6%，这在以往是很难出现的情况。而家乐福也面临着同样的情况，为了保证蛋品的稳定供应，不得不接受头部企业的提价要求。
其次，技术壁垒也在不断强化。头部蛋企在智能化养殖和疫病监测方面投入巨大，取得了显著的成果。佩斯农场的智能养殖系统堪称行业典范，每万只蛋鸡仅需1.2人管理，通过自动化设备和精准的数据分析，实现了饲料的精准投喂和环境的智能调控，大大提高了养殖效率，降低了人力成本。JBS的AI疫病监测系统也毫不逊色，利用人工智能技术，能够提前48小时预警禽流感等疫病，为养殖场及时采取防控措施提供了宝贵的时间，有效降低了疫病带来的损失。这些先进的技术和系统，需要大量的资金和技术人才投入，对于中小场户来说，几乎是难以复制的。
(二)中国蛋企的“内忧外患”
在全球蛋品市场发生重大变化的大背景下，中国蛋企也面临着前所未有的挑战，可谓“内忧外患”。
从内部来看，中国蛋鸡市场正经历着产能的快速扩张。2025年，国内蛋鸡存栏量达到了13亿只，同比增长7%。这一增长速度虽然在一定程度上反映了行业的发展，但也带来了一些问题。随着存栏量的增加，鸡蛋供应相对充足，价格面临着下行压力。据市场监测数据显示，2025年上半年，全国鸡蛋平均价格较去年同期下降了12%，养殖户的利润空间被进一步压缩。
然而，外部的冲击更为严峻。Global Eggs计划在2026年向中国出口5万吨蛋液，这一消息在国内蛋品市场引起了极大的关注。Global Eggs凭借其规模化优势和先进的生产技术，其蛋液产品价格较国产低15%。这对于国内的加工蛋市场来说，无疑是巨大的冲击。国内一些小型蛋液加工企业，由于成本较高，在价格竞争中处于劣势，市场份额可能会被进一步挤压。
除了进口冲击，资本虹吸现象也让国内中小场户发展困难。国内头部企业如圣迪乐村、德青源等，凭借自身的品牌和资金优势，加速海外并购。2025年，圣迪乐村和德青源成功收购新西兰蛋企TastiEggs，进一步扩大了其在国际市场的影响力。但这也导致本土中小场户融资难度加剧，11月新增养殖户数量同比下降22%。银行等金融机构更倾向于将资金投向头部企业，因为它们拥有更稳定的市场份额和盈利能力。而中小场户由于规模较小、抗风险能力较弱，很难获得足够的资金支持，发展面临着重重困难。
五、未来展望：从“规模竞争”到“价值竞争”
展望未来，全球蛋品市场正处于从“规模竞争”迈向“价值竞争”的关键转折点。在这个全新的发展阶段，蛋品行业将呈现出产品结构深度调整、养殖模式智能化加速以及区域贸易壁垒升级等多重趋势，这些趋势不仅将深刻改变蛋品市场的竞争格局，也将为行业参与者带来前所未有的机遇与挑战。
(一)产品结构深度调整
在消费升级和健康需求的双重驱动下，蛋品市场的产品结构正在经历深刻变革。预计到2030年，壳蛋在市场中的占比将从2025年的65%降至50%，取而代之的是功能化产品和加工型原料的快速发展。
功能化产品正成为蛋品市场的新增长点。富含DHA的有机蛋，满足了母婴群体对优质营养的需求，有助于胎儿大脑和视力发育；低胆固醇蛋液则瞄准了银发经济，随着2030年全球65岁以上人口预计达14亿，对健康饮食的需求愈发迫切，低胆固醇蛋液能够有效降低老年人患心血管疾病的风险。这些功能化产品通过精准定位特定消费群体，实现了产品价值的最大化。
加工型原料也展现出巨大的市场潜力。在烘焙行业，高稳定蛋液能够确保烘焙产品的品质和口感一致性，提高生产效率；在制药领域，卵清蛋白凭借其独特的生物活性，被广泛应用于疫苗、药品的生产。这些加工型原料的毛利率可突破40%，远远超过传统壳蛋，成为蛋企提升盈利能力的关键。
(二)养殖模式智能化加速
智能化养殖模式正快速发展，席卷全球蛋品行业。以澳大利亚的佩斯农场(Pace Farm)为例，在部署物联网监测系统后，产蛋率提升了5%，死淘率下降了3%，养殖效率得到了显著提高。这种智能化技术正以每年25%的速度向发展中国家渗透，预计到2030年，全球规模化蛋企智能化覆盖率将达80%。
智能化养殖模式的核心在于通过物联网、大数据、人工智能等技术，实现对蛋鸡养殖全过程的精准监控和管理。在饲料投喂环节，智能设备能够根据蛋鸡的生长阶段和营养需求，精准投喂饲料，避免浪费，降低成本；在疫病防控方面，利用AI算法对鸡舍环境数据、蛋鸡生理指标进行实时分析，能够提前预警疫病风险，及时采取防控措施，减少损失。
随着智能化养殖模式的普及，传统散户的生存空间将被进一步压缩。智能化设备的高昂投入和专业技术要求，使得散户难以承受，而规模化蛋企则凭借资金和技术优势，能够快速布局智能化养殖，提高市场竞争力。
(三)区域贸易壁垒升级
在全球贸易保护主义抬头的背景下，蛋品行业的区域贸易壁垒正不断提高。欧盟出台的《蛋制品可持续生产法案》要求，从2028年起，进口蛋企必须披露碳足迹，这一规定旨在推动蛋品行业的绿色可持续发展，但也给出口企业带来了巨大的挑战。为了满足这一要求，JBS、Global Eggs等行业巨头已提前布局光伏供电养殖场，通过使用清洁能源，降低碳排放，确保产品符合欧盟标准。
在中国，即将实施的“蛋品加工企业分级认证”制度，也将对行业产生深远影响。只有通过ISO 22000认证的企业，才能进入商超渠道，这意味着中小企业需要投入更多的资金和精力，提升自身的质量管理水平，以满足认证要求。据估算，中小企业的合规成本将因此增加15%，这对于本就处于市场边缘的中小企业来说，无疑是雪上加霜。
区域贸易壁垒的升级，将促使蛋企加强自身的合规建设和绿色发展，提升产品质量和竞争力。对于无法满足贸易壁垒要求的企业，将逐渐被市场淘汰，行业集中度将进一步提高。
结语：蛋品行业的“达尔文时刻”
随着Pace Farm收购案的最终落定，全球蛋品市场已由“分散竞争”阶段正式迈入“巨头博弈”时代。从资本层面来看，其逻辑十分明晰：在饲料价格上涨、消费结构升级以及监管日益严格的三重压力之下，唯有具备规模经济效益、深厚技术储备和全球化布局的企业，才能够有效抵御行业周期波动的影响。
对于中国蛋品企业而言，当前形势既带来了严峻挑战，即如何在进口产品的冲击下稳固本土市场份额；同时也蕴含着重大机遇，即借助全球并购整合的浪潮，弥补自身在蛋品深加工领域的短板，实现从“鸡蛋生产大国”向“蛋品产业强国”的跨越。毕竟，在当前“强者恒强、弱者淘汰”的市场竞争格局下，企业必须积极作为，要么成为行业整合的主导者，要么就可能在激烈的竞争中被淘汰。(数据来源：IBISWorld、蛋品世界WECD、JBS财报)
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