26日豆类早评：相邻谷物溢价支持 美豆粕温和收高

　　玉米和小麦市场大涨提振美国大豆市场走高，但出口需求放缓和南美竞争加剧限制了其涨幅，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货25日温和收高。CBOT 7月豆粕期货收高0.5%，报收于365.90美元/短吨。

　　分析师表示，玉米和小麦期货因天气相关种植问题和产量问题而大涨帮助提振了豆类期货。MaxYield Cooperative的Karl Setzer指出，如果种植延迟持续，一些玉米的种植面积可能转为大豆，理由是大豆是在春季晚些时候播种，这令大豆期货一定程度上承压。

　　出口需求放缓和南美业务竞争加剧仍对豆类构成利空，南美大豆产量创记录导致进口商对美国大豆的买需降温。美国和全球大豆的主要进口国-中国放慢了其采购速度，因中国的大需求滞缓，港口库存较高，压榨厂的库存处于合理水平。据分析师预测，中国买家在2010/2011年度有可能进口5,300万吨至5,400万吨大豆，低于早些时候预期的5,700万吨。

　　大连豆粕期货25日高开低走。主力1201合约收于3387点，上涨2点。近期国内豆粕低迷主要由市场需求不旺和政策打压，但养殖业复苏对饲料行业作用会日益显现，长期看来会对于豆粕需求量将形成明显支撑。盘面来看，国内高开低走，走势相对偏弱，追高风险较大。隔夜美豆类温和走高，预计短期连豆粕将延续高位震荡。预计全国豆粕价格普遍复苏需要等待5月上旬左右。

　　一直以来，国内豆粕现货库存压力较大，是压制价格的主要因素之一。但近期以来国家政策方面为降低通胀压力而抑制油脂价格，通过抛储等手段增加市场供给。油脂企业压榨利润降低而降低开工率，这有助于豆粕现货库存的消化。此外，看好后市豆粕需求也是重要因素之一。