11月青脚麻鸡产业链盈利分化，12月盈利分化趋势或扩大

　　11月青脚麻鸡养殖收入减少，成本端虽小幅下降，但收入减少影响下毛鸡养殖盈利缩减，鸡苗方面受到供应面支撑，收入扩大拉动孵化端扭亏为盈，11月麻鸡孵化与养殖盈利出现分化。12月孵化端需求提升，在此作用下鸡苗价格或达年内高点，孵化盈利丰厚；而伴随毛鸡消费进入淡季，需求利空影响下毛鸡收入预期减少，养殖盈利空间或进一步收缩，继11月产业链盈利分化后，12月分化趋势或继续扩大。

 

　　11月青脚麻鸡产业链盈利分化

 

　　11月养殖端补栏心态表现平稳，孵化端鸡苗供应总量不大，孵化企业抬价意向较强，鸡苗收入提升，11月青脚麻鸡苗月均价3.00元/羽，环比涨幅达54.64%，在此提振下，孵化端实现扭亏为盈，根据数据监测，11月青脚麻鸡苗孵化盈利为0.46元/羽，环比提升207.41%。孵化盈利回升而养殖盈利环比下降，11月毛鸡供应量有所减少，市场来自供应面的压力有所下降，但月内需求面环比降幅较大，需求面较强利空影响下导致月内毛鸡交投节奏放缓，毛鸡收入减少，11月青脚麻鸡均价为4.92元/斤，环比跌幅4.47%，虽月内毛鸡养殖成本下降，但收入较大降幅影响下导致11月毛鸡养殖盈利环比缩减，根据数据监测，11月青脚麻鸡养殖理论盈利0.98元/只，降幅达51.00%。整体来看11月青脚麻鸡产业链盈利表现不一，孵化端扭亏为盈而养殖端盈利收缩。

 

 

　　12月盈利分化或进一步扩大

 

　　12月孵化收入预期达到年内高点，孵化端盈利预计环比提升。12月鸡苗供应或先增后降，根据调研，11月中旬样本企业在产种鸡存栏量增多，叠加前期部分推迟种蛋此时上孵，导致12月上半月鸡苗供应呈现缓增态势，鸡苗供应虽环比增多，但伴随“过年鸡”补栏进入旺季，苗市需求拉动下苗价或持续涨至年内高位水平，部分市场有望每羽突破5.50元大关；下半月伴随“过年鸡”补栏结束，苗市需求明显回落，届时鸡苗价格或陆续下探至成本线附近，预计12月鸡苗均价为4.00元/羽，环比上涨1.00元/羽，涨幅33.33%，孵化端在12月受收入带动明显，孵化盈利或由11月0.46元/羽继续扩大至1.50元/羽，环比提升1.04元/羽，增幅226.09%。

 

　　12月孵化收入预计提升，而养殖盈利届时或继续缩减。首先从收入方面看，12月毛鸡供应量或增加，受9月企业在产种鸡存栏增多影响，10月样本企业出苗量环比增多，进而导致12月毛鸡供应量预计增多，据样本调研推算，12月样本企业出栏量预估在640万只左右，供应量环比11月增幅约5.79%，供应面对12月毛鸡市场存利空影响；从需求面来看12月处于青脚麻鸡的传统消费淡季，根据往期数据监测，12月终端拿货量环比下降5.00-10.00%，月内终端需求无利好因素提振，叠加当前替代品价格多处于低位区间运行，间接利空麻鸡终端消费，由此可见12月毛鸡市场走货压力较大，预计12月毛鸡收入或下探至4.70元/斤，收入环比跌幅5.05%。成本方面12月毛鸡出栏成本主要受鸡苗价格影响，前期养殖盈利下滑导致养殖户补栏心态谨慎，需求面利空导致10月鸡苗价格存较大跌幅，根据监测数据显示，12月出栏毛鸡对应的鸡苗成本由3.06元/羽减少至1.94元/羽，降幅36.60%，叠加饲料方面亦有小幅下降，使综合养殖成本由4.74元/斤减少至4.51元/斤，降幅4.85%。综合来看12月毛鸡养殖收入跌幅预计大于成本降幅，导致12月毛鸡养殖盈利继续收缩。

 

 

　　综上所述，11月青脚麻鸡养殖收入缩水，虽成本微降，难掩养殖盈利收缩，同期苗市收入扩大，拉动孵化端扭亏为盈；进入12月，孵化端需求进一步升温，苗价有望冲至年内峰值，孵化利润丰厚，而毛鸡处消费淡季，收入预期继续走低，养殖盈利将进一步收窄。由此可见，11月出现孵化利润提升而养殖盈利收缩的分化态势，该态势预计在12月继续扩大，预计12月鸡苗孵化盈利提升至1.50元/羽，而毛鸡养殖盈利或小幅压缩至0.95元/只。