近期以来，国内豆粕现货价格区间在以非常缓慢的速度持续抬升，由于近期美盘豆价振荡上行、以及对后续饲料需求向好的预期，油厂力挺豆粕价格的心态仍然较为突出，加上本周以来各地油厂合同数量均较为充足，因而挺价意愿有增无减，但调价节奏明显较为谨慎，当前油厂和经销商对豆粕现货后期价位期望值较高，且在成本较高和成交好转的支撑下，豆粕现货价格依旧坚挺抗跌，而高盛对于美豆市场走势的看法也发生了微妙的变化，也给国内外市场多头注入了一定的信心；在豆粕现货行情处于“温水煮青蛙”状态中的背景下，建议终端用户可保持库存、大跌加仓、谨慎追高。
一、国内豆粕现货市场跟涨不跟跌，豆粕价位呈“温水煮青蛙式”不断抬升
6月份以来，国内豆粕现货价格区间不断抬升，油厂挺价意愿较强加上饲料养殖需求预期向好的支持，推动沿海豆粕现货价格一路振荡上行，虽然油厂提价节奏相对较为谨慎，但截至7月上旬，沿海大厂43%蛋白豆粕价格已经达到3150元/吨-3250元/吨，这也反过来加快了终端市场的采购节奏，目前多数地区的大中型饲料企业的豆粕合同量延长至40-50天（库存周期至8月上中旬附近），北方个别企业的库存则备至8月底前后。而随着5月中下旬以来饲料养殖企业采购心态的陆续回暖，加上众多油厂持续的停机限产措施，一方面油厂的远期合同销售情况较之前有所好转，另一方面，其豆粕胀库压力也有了较大的改善，则进一步提升了油厂的挺价动力，这也是国内豆粕现货价格数周来始终跟涨不跟跌的主要原因所在。
二、国内沿海油厂开始预售远期合同，终端采购方仍在寻找逢低补单时机
随着豆粕现货价格的抬升，国内多数大中型饲料企业的库存周期也开始响应延长，不过整体提货速度并不是特别快，因而油厂催促提货的现象也较为普遍。而现阶段多数油厂的豆粕未执行合同数量较为充足，因而挺价意愿也整体较强。目前一些大型工厂开始预售8月份远期合同，报价在3200元/吨-3250元/吨，但高价位尚不被终端市场所认可，而油厂和经销商均无太多利润可言，因而均在等待市场回暖、行情好转，终端采购方也仍在寻找逢低补单的时机。不过来自市场消息显示，7月份国内各地进口大豆压港数量依然庞大，尤其是部分进口大豆船期从6月份推迟到7月份，国内进口大豆结转库存量加上新到货数量，仍将会给国内豆粕现货市场形成潜在的供应压力，其中以山东和华东地区最为突出；因而后期油厂开工以及库存消化情况值得关注。
三、高盛对于美豆走势看法出现微妙变化，关注后期天气市题材的炒作
近期，高盛对于CBOT大豆市场的看法发生了微妙变化，也为近期市场多头注入了一定的力量，在之前的一份报告中，其将大豆未来目标价格预测进行下调，但是在最新一份报告中，强调认为大豆市场未来6个月内将有20%的收益，高盛分析师预计大豆价格表现会超过玉米，继续做多2011年11月大豆。近来数据显示，美国玉米与棉花种植面积高于预期，减少的大豆种植面积超过预期。而市场人士则预计未来美国农业部会继续喜下调2011/12 年度（截至2012 年8 月31 日的）末大豆库存预估值，因种植面积低于市场预估且有预报称美国中西部气温上升及更加干燥。私人分析机构Informa将于明日公布最新的作物产量预估报告。交易商将关注其是否会下调新作单产及产量数据。总体而言，随着天气市炒作的展开，国际豆类市场整体走势依然偏强。
综上所述，当前国内豆粕现货市场总体抗跌性较强，油厂长时间处于压榨亏损状态加上大豆成本相对高企、养殖需求预期持续向好，均支持了油厂的强烈挺价意愿，部分油厂开始预售远期合同，但现阶段由于未执行合同数量较大，因而厂方和经销商都在等待行情的进一步回暖，终端采购方虽然备货周期相应有所延长，但也仍在等待继续逢低补库的机会。本周期间高盛称，大宗商品今明两年将继续上涨，也为即将展开天气市炒作的美豆市场提供了支撑，国际豆类市场总体走势仍应偏强。而国内饲料企业和经销商较为合适的操作思路仍为逢低补库。
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