10月20日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【早盘提示】受美联储悲观的经济前景言论拖累，风险资产被大幅抛售，美股和主要商品均扭转早盘的涨势，尾盘跌幅进一步扩大。银监会主席发表银行可承受房价40%的下跌，反映整体调控政策仍不会放松，维持对工业品持有空单的建议。

　　【期指日内操作建议】近期国内房价和CPI形势有所好转，但短期内货币政策难以放松，加上扩容不减， 期指或继续震荡筑底。

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年1月中国进口大豆量为513万吨，2月进口大豆232万吨，3月进口大豆351万吨，4月进口大豆388万吨，5月进口大豆456万吨，6月进口大豆430万吨，7月进口大豆535万吨，8月进口大豆451万吨，9月进口大豆413万吨。1-9月累计进口3771万吨，累计数量同比下降6.1%，累计金额同比上涨22.7%。食用植物油1-9月累计进口466万吨，累计数量同比下降6.0%，累计金额同比上涨30.7%。

　　【大豆基本面】希腊全国性大罢工再度引起市场对欧元区经济前景的担忧，美股及原油市场走势偏弱，而有关中国可能取消近期部分大豆采购的传闻也为盘面带来压力，周三CBOT大豆期货市场收低，盘面价格自前周冲高之后持续回落，美豆本次反弹有望结束。美农业部10月份报告提供的利多效应引领美豆收复前期部分跌幅，但宏观压力仍充满不确定性，美豆上行之路仍充满阻力。周三国内豆类市场高位追涨动能不足，市场整体冲高回落，在美豆大幅收低影响仍有回调空间。产区大豆收割结束，各地新豆价格多在2.05元/斤左右运行，农民普遍惜售情绪令现货市场成交清淡，近日市场传闻国储收购价格可能维持在1.95-2.0元/斤。豆油和豆粕现货市场整体稳定。

　　【连豆今日操作建议】 宏观压力来袭，美豆深幅回调，反弹节奏遭遇挫折。国内经济放缓迹象明显，市场担忧中国需求下滑，连豆与其他商品一道释放系统性风险，整体走势偏弱。预计今日连豆市场承压低开，有望继续回试下方支撑，盘中反弹难度增加。建议投资者减持多单，待市场稳定后择机买入。预计今日大豆1205合约上方阻力位4270，下方支撑位4200。

　　【连豆粕今日操作建议】 宏观压力下美豆重回弱势令整个豆类市场走势不乐观，豆类市场缺少反弹动力而走势偏弱。预计今日连豆粕低开振荡，寻找下方支撑，建议投资者保持振荡偏弱思路，前期多单离场，待市场企稳后再做买入打算。预计今日豆粕1205合约上方阻力位2980，下方支撑位2930。

　　【油脂今日操作建议】美豆在全球经济增速放缓和大豆/玉米套利盘了结中偏弱震荡。外盘马棕与豆油价差偏低，但随增产淡季连日盘中抗跌，关注价差回归和价值洼地。宏观面欧债忧虑和中国资金链紧张，均牵制金融投资心理。三大油脂中，主力合约仍维持偏弱震荡，可持有保值卖单，单边买入还需谨慎，稳健型可以关注豆油棕榈油套利，反弹趋势正做，跌势逆做。

　　【连玉米今日操作建议】CBOT玉米期货周三收低，因对全球经济的担忧重燃打压原油和股市开始回落，且美元削减跌幅。本周中段的降雨延缓美国中西部地区东部的玉米和大豆收割，而西部地区天气料继续干燥。国内新玉米逐步上市，对现货价格会产生一定压力。操作建议：玉米短期内维持区间震荡走势，暂时观望。