大豆价格是涨是跌，谁说了算？

　　3月份以来不管是美盘还是连盘都呈震荡上涨的趋势，不过相较于美盘的豆类走势，连盘走势上涨意愿较弱。近期豆类市场的关注点为国外南美大豆收获机南美天气情况，以及3月底的美国农业部的种植预估报告。国内关注市场还传闻中国可能出售300万吨大豆储备的消息。

　　一、国内港口库存高企

　　目前国内主要港口大豆库存为620万吨，由图一可以看出，目前的大豆库存在近几个月内处于较低位置 ，不过与去年同期基本持平。而通过图二可以看出，目前的库存却为近5年来的高位库存量，由图二还可以看出近年来大豆库存不断增长，升至近十年最高。一般情况下，港口库存在500万吨左右。目前的库存已经远远高于500万吨，去年底更是接近700万吨。由此可见，高库存对于连豆及国内现货价格的影响。

　　图一、近月港口大豆库存

图二、2002-2012年港口大豆库存

　　二、南美大豆收获及天气对价格影响

　　最新消息：气象机构表示，目前南美大部分的大豆产区天气形势依然良好，有利于大豆收割工作的展开。

　　收获方面：

　　巴西：巴西谷物咨询机构Celeres周一称，目前巴西2011-12年度大豆收割高峰期已过，且收割正在加速进行，而未来数周，巴西玉米收割将加速进行。

　　阿根廷：据布宜诺斯艾利斯3月15日消息，布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四称，阿根廷农户已开始收获大豆，但数月干旱之后的暴雨令收割进度放缓。

　　而3月19日消息，阿根廷负责谷物运输的卡车司机周一举行罢工，要求获得更高的薪资，此时正值阿根廷开始收割大豆。卡车公司组织FETRA表示，政府未能确保去年10月罢工后达成的协议的履行。截止3月22日，阿根廷卡车司机将继续罢工，罢工进入第四天。这可能影响到阿根廷大豆的出口步伐。

　　三、南美大豆产量下降基本呈定局

　　3月21日＜油世界＞发布的最新报告显示，2011/12年度南美大豆产量将低于早先预期，因为巴西南部和阿根廷北部地区天气高温干燥。油世界预计今年南美大豆产量为1.206亿吨，低于上年的1.365亿吨。自十二月份以来，油世界已经至少五次下调南美大豆产量预测数据。

　　油世界预计今年巴西大豆产量为6650万吨，比早先的预测下调了150万吨，也低于上年的7530万吨。

　　3月23日阿根廷农业部指出，阿根廷大豆作物生长初期天气干旱，伤害了大豆单产潜力。2011/12年度阿根廷大豆产量可能达到4400万吨。相比之下，上月阿根廷农业部曾预计本年度大豆产量为4350-4500万吨。

　　全球大豆产量可能从上年的2.658亿吨降至2.432亿吨。

　　整体来看，目前豆类市场是国外利好消息频出，国内豆类库存压力仍在。不过值得关注的是尽管国外 利好消息频出，尽管南美大豆产区大豆减产呈定局，但是目前南美大豆收割进入尾期，市场大豆供给量必将较之前增加，而国内豆类现在也面临着库存高企的状态，所以短时间内豆类延续震荡的可能性很大，长期看来笔者看好大豆行情。而关于市场还传闻中国可能出售300万吨大豆储备的消息，笔者认为最大的可能性是定向销售，因国家临储移库大豆竞价交易多次均以全部流拍收尾。