本周投机基金后续动力虚弱，连豆粕市场动荡明显

　　缺少新利多因素提振，连豆粕随外盘动荡明显

　　本周受豆粕主力资金大举向远月移仓影响，远月豆粕合约表现明显强于近月。

　　美豆市场在上周五大涨后受到获利了结及多头平仓压力，周一美豆收低呈高位振荡状态，连豆粕随势震荡走高。周二国内豆类市场跟随美豆低开，早盘小幅上探后遭遇空头打压，一度跟随股市出现跳水行情。午后随着周边市场振荡企稳。周三连豆粕期货缩量减仓，小幅收涨。隔夜CBOT大豆期货升至2008年中来最高，交易商说，因担忧南美大豆收成的规模，但大豆期货尾盘缩减升幅。周三市场消息人士称，传闻上日中国买入50-100万吨美国大豆，这也利多大豆市场。近月大豆触及每蒲式耳14.93美元,此为2008年7月来近月合约最高价，不过收盘从高位回落约20美分。周四连盘开盘05分时主力合约M1301下跌31元/吨。目前国内外豆类市场缺少新利多因素提振，尤其是投机基金在美豆上的净多持仓量处于历史高位，后续资金动力将受到虚弱，投资者应防范资金获利平仓可能导致的市场调整。操作上尽量以减持原有多单为主，高位追涨需要谨慎。

　　本周豆粕现货跟盘调价频繁，终端采购意愿明显受抑

　　本周豆粕现货市场随外盘波动性加大，各地厂商跟盘调价频繁，终端入市采购意愿则明显受抑，本周豆粕价格集中在3500元/吨-3600元/吨，整体出货不理想、经销商价格普遍低于油厂使油厂出货压力持续增加。终端饲料消耗缓慢，影响豆粕需求。此外随着5月份大豆陆续集中到港，各地港口和油厂的大豆库存量略有增加，部分地区油厂开机率也有所恢复，但总体来看，国内可供压榨的进口大豆货源依然偏紧（尤其是华南地区），进一步支撑油厂近期挺价豆粕意愿，也令采购方在豆粕现货供应忧虑下买兴受抑量价不齐。近期美继续炒作潜在需求，及南美减产，但在我国需求疲软压力下，维持高位震荡可能大，建议少量买入。长春3430元/吨，涨120元/吨；天津外资3470元/吨，涨40元/吨；青岛3470元/吨，涨70元/吨；泰州3550元/吨，涨120元/吨；南通3530元/吨，涨80元/吨；眉山3810元/吨，涨10元/吨；东莞贸易商3610-30元/吨，涨150元/吨。（涨跌去上周五相比）

　　阿根廷大豆产量预估进一步下修

　　据汉堡4月24日消息，总部位于汉堡的油籽分析刊物《油世界》周二称，再度下调2012年阿根廷大豆产量预估，此次调降幅度为150万吨。《油世界》预计，阿根廷2012年大豆产量为4250万吨，2011年为4920万吨。产出前景不断恶化，料将支撑全球大豆价格，其并称。《油世界》于4月17日将阿根廷大豆产量预估下修100万吨，4月10日下修150万吨。本周民间分析师下调对阿根廷大豆的收成预估，因乾旱及霜冻。不过，阿根廷潘帕斯部份地区的大豆收成多于预期，该处正进行收割。

　　下游需求不温不火，猪肉价格有止跌迹象

　　截止4月25日全国出栏肉猪均价反弹至13.95元/公斤，去年同期为14.82元/公斤，同比降5.9%。猪粮比价5.99:1，同比下跌13.4%、13.1%。自繁自养出栏头均盈利140元/头。今日猪粮比价亦上涨逼近6:1的盈亏点，自繁自养头均盈利小幅扩大至150元附近，利润依然偏小。而仔猪价格涨势则更为明显，整体行情日趋回暖。近日猪价有望继续上涨并突破14.0元/公斤大关。