7月25日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，6月份进口大豆562万吨，1-6月累计进口量2905万吨，数量同比增加22.5%，金额同比增加17.5%。

　　【大豆基本面】受美国中西部作物区降雨量好于预期引发天气买盘离场影响，周二CBOT大豆期货市场延续弱势，期价大幅回落。据气象分析师表示，目前美国中西部作物区的降雨能减缓但不会完全解决干旱问题，当地持续多日的旱情仍需要后续更多降雨。由于降雨来的过晚，早播玉米已无法恢复，晚播玉米和大部分大豆的生长情况有望在本周得到缓解。美国农业部公布的最新美豆生长状况显示，截至7月22日当周，美豆优良率为31%，延续上周下降势头，较上年同期偏低31个百分点。市场将密切评估美豆主产区的降雨量及能在多大程度上减少产量损失。国内豆类市场跟随美豆大幅回落，前期涨幅相对较小的豆油受到成本支撑相对抗跌，大豆和豆粕受减仓盘主导大幅回吐前期涨幅。内外大豆价差迅速扩大，国产大豆价格优势显现，国储移库大豆成交率攀升，现货价格走强将使期货价格底部更加牢固。国内豆粕现货价格在成本支撑下表现较为坚挺，但高价对需求的抑制效应有所体现。

　　【连豆今日操作建议】美豆产区降雨预报继续引发豆类期价大幅下挫，市场密切评估本次降雨缓解作物生长压力的程度。鉴于当前美豆优良率过低，产量前景仍不乐观。连豆跟盘下挫，由于缺少主动性上涨动力仍将跟随美豆回吐前期涨幅。预计今日连豆市场跟随美豆大幅低开，建议投资者关注美豆产区天气，减持前期多单，未有持仓者可等待市场企稳后择机低位买入。

　　【连豆粕今日操作建议】美豆产区降雨引发天气买盘集中离场，市场连续上涨所累积的回吐压力也需要时机加以释放。国内豆粕市场多空争夺激烈，空头借天气压力缓解控盘能力明显提升，豆粕近强远弱格局十分明显。美豆暴跌恐将引发国内集体抛盘，短期走势仍不乐观。预计今日连豆粕跟随美豆大幅低开，建议投资者豆粕多单离场，由于美豆优良率过低，当前位置追空需要格外谨慎。