目前东北玉米已进入关键的生长期—扬花授粉期，后期天气情况将成为我们的关注重点。而在新粮集中上市前的这60余天时间里，东北玉米供需究竟存在多大缺口以及港口价格将上涨到什么价位将成为我们目前着重研究的问题，综合各方面因素，预计7月末大连玉米平仓价或将上涨至2500元/吨，8月下旬或将上涨至2550元/吨。
一，产地优质粮源难觅;贸易商利润微薄持粮待涨
不少饲料企业和贸易商反映近期东北产区粮源供应明显较前期下降，尤其是二等以上优质玉米，而贸易商发运利润微薄也抑制了贸易商的发运积极性，以吉林长春为例，二等玉米出库价在2340-2350元/吨，加上汽运费80-85元/吨，和港口收购价2430-2440元/吨相比基本持平或微利10元/吨，因此近期港口到货量陆续减少至2万吨左右。贸易商的发运积极性显然需要港口价格上涨的拉动，因为一方面现在优质玉米变成稀缺粮源，另一方面贸易商一个月有30元/吨的仓储费和利息的成本推动。
二，南北港口库存下降;8-9月饲料和深加工需求拉动
北方港口贸易库存已下降至170万吨，而预计本周末南方港口库存将下降至20万吨以下，目前南方正值多雨季节，时有台风发生，影响港口作业和贸易活动，待暴雨消退，天气转好，南方港口走货量将加大。
据了解，目前南方大型饲料企业库存约在1个月左右，中小饲料企业多在7-10天。虽然企业反馈给我们的信息是5、6、7月饲料销售增长乏力，但是从国家公布的生猪存栏量来看，从2011年10月至2012年6月生猪存栏较上年度同期增长3.4%，而传统的8、9、10月又是生猪存栏的季节性高峰期，因市场普遍看好双节的消费拉动，生猪存栏量高意味着玉米消费量大，9月之后美国进口玉米到港量将明显减少使得南方饲料企业重新将目光转向东北。
深加工方面，传统说法“七死八活，金九银十”的季节性规律也有待在今年得到印证，即8月淀粉糖销售转好以及9、10月淀粉和白酒消费转好将为深加工行业的整体盈利带来转机，这对8、9月玉米的工业消费或将带来不小的提振。
因此，港口库存下降、天气不利、饲料的季节性需求高峰期、后期进口玉米减少、深加工亦迎来季节性需求旺季这五个因素将会对东北玉米价格起到明显的支撑作用。
三，DCE1209合约临近交割月，目前2500成为港口现货参考价
一般情况下，在临近交割月期间，期货和现货价差将回归至零，而由于DCE交割费用和利息等，合理基差应在-30元/吨左右。目前1209期货合约在2500-2550之间震荡，按照平均2530元/吨左右的价格计算，现货价格应在2500元/吨左右，否则将出现套利空间，因此预计7月末大连玉米平仓价将上涨至2500元/吨左右，而8月末因为需求的提振和贸易商的成本推动应该有30-50元/吨的上涨空间，但具体情况还应视缺口大小和国家是否拍卖等因素而定。
综上所述，目前玉米新作和陈作都将进入一个关键期，新作的天气炒作、陈作的供需缺口以及上述提到的其他种种因素都将为玉米价格增添升水。然而我们也需要警惕目前最大的利空因素的影响- -国家临储拍卖，政策的不确定性将为市场带来巨大的风险。
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