9月12日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，6月份进口大豆562万吨，7月份进口大豆587万吨，8月份进口大豆442万吨，1-8月累计进口量3934万吨，数量同比增加17.4%，金额同比增加15.7%。

　　【大豆基本面】因交易商在美国农业部周三公布月度供需报告前调整头寸，周二CBOT大豆市场延续回落态势连续5日下滑，期价跌至三周来低位，技术上阶段性顶部特征显现。对于今晚的报告，市场对美豆产量的调整存在分歧，分析师多预计美豆期末结转库存量将继续下降，可能触及1976/77年度以来的最低水平。从美国农业部公布的大豆生长优良率继续好转的情况看，周三的月度报告上调美豆产量的可能性进一步增加。周二国内豆类市场先扬后抑，冲高回落，市场呈现整体回落局面，美豆上行受阻及高价压制需求等因素正在给狂热的豆类市场降温，工业品整体触底反弹也令资金继续流出国内豆类市场。目前的豆类价格已经处于高价区间，从价值角度买入的意义明显下降。大豆现货市场因内外大豆价差迅速扩大，国产大豆价格优势显现，现货价格稳步抬升，关注周四临储大豆拍卖情况。国内豆粕现货价格跟盘回落，油厂远期报价保持升水状态，成本的支撑作用依然明显。双节临近，油脂市场逐渐回暖。

　　【连豆今日操作建议】美报告前市场避险情绪升温，美豆上行受阻连续五日振荡回落，市场看涨情绪下降，静待今晚报告指引。连豆反弹受阻重回弱势，缺少主动性反弹动力有望跟随美豆继续向下调整。预计今日连豆市场维持弱势振荡走势，建议投资者以减持多单的思路为主，美报告前谨慎抄底。

　　【连豆粕今日操作建议】美豆短期因缺少新因素指引而呈现振荡回落状态，市场密切关注本周的美国农业部报告数据。国内豆粕市场承压回落，油厂跟盘调整豆粕报价，目前压榨利润丰厚，贸易商高位接货意愿下降，饲企亏损面扩大，高价豆粕已经导致整个产业链传输不畅，价格继续上涨难度增加。预计今日连豆粕维持弱势振荡走势，建议投资者以减持豆粕多单思路为主，美豆连续回落将使市场看空气氛增加，豆粕5月与1月价差明显偏离合理水平，关注豆粕市场卖近买远的套利机会。