11月5日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，6月份进口大豆562万吨，7月份进口大豆587万吨，8月份进口大豆442万吨，9月份进口大豆497万吨，1-9月累计进口量4430万吨，数量同比增加17.7%，金额同比增加18.1%。

　　【大豆基本面】受分析机构上调2012年美豆产量及美元走强等因素影响，周五CBOT大豆期货市场结束三日连涨大幅回落，技术指标显现弱势迹象。分析机构Informa Economics近日将本年度美豆单产上调至38.6蒲式耳/英亩，总产量由先前预估的28.6亿蒲上调至29.25亿蒲，均高于美国农业部10月份预估水平。分析机构在本周五美国农业部公布新的月度供需报告前发布数据，显示市场预期本月报告中的美豆产量数据将继续为美豆带来利空影响。与此同时，随着南美大豆播种进度加快，国际大豆市场在南美丰产前景下仍会面临诸多阻力。国内豆类市场走势明显分化，油弱豆强格局十分明显。大豆因产量下滑严重和收储预期较高而十分抗跌，豆油则因需求疲弱和库存量攀升而遭遇沉重抛压。国内大豆市场与外部市场联动性进一步降低，豆油和豆粕市场仍处于下行通道，有望跟随美豆继续向下调整。目前产区新豆价格维持弱势稳定状态，期货市场大幅上行能否带动现货市场仍需进一步关注。临储大豆持续投放市场，国内大豆供应充足。沿海豆油和豆粕现货价格振荡回落，市场有效需求不足。

　　【连豆今日操作建议】美豆产量预估值上调再度为市场带来阻力，基本面缺少利多提振的美豆市场有望延续弱势回落状态。连豆在产量下降、种植成本增加及市场对收储政策预期较高等因素作用下逆市上行，资金交投活跃，表现愈加独立，但在缺少需求及整体环境配合下仍难形成有效突破。预计今日连豆市场维持振荡回落行情，建议投资者保持振荡思路，少量持有大豆多单，未有持仓者可盘中择机低位少量买入。

　　【连豆粕今日操作建议】美豆产量上调及南美大豆丰产前景为市场带来利空压力，技术上呈现振荡偏弱走势。国内沿海豆粕现货价格跟盘回落，高价原料导致养殖企业补栏积极性不高将拖累后期豆粕需求，市场看涨预期下降削弱中间商囤货信心，期现价格共振，豆粕市场有望跟随美豆向下寻找支撑。预计今日连豆粕弱势低开，建议投资者保持振荡偏弱思路，减持豆粕多单，豆粕卖近买远的套利头寸仍可继续持有，美豆止跌前抄底仍需谨慎。