11月豆粕出现筑底行情，12月份是否会反弹？

　　图1：美豆主力1月合约走势图

　　图2：连豆粕主力1305月合约走势图

　　本月国内外豆类期市震荡触底反弹，1-8日国内连豆粕表现为明显的横盘震荡，9日投资者供需报告前大幅减仓异规避风险，12日供需报告利空，美国农业部将美国2012/13年度大豆产量预估上调至29.71亿蒲式耳，高于市场平均预估的28.92亿蒲式耳。农业部将大豆单产预估从10月份的每英亩37.8蒲式耳上调至每英亩39.3蒲式耳，大豆结转库存预估从10月的1.3亿蒲式耳上调至1.4亿蒲式耳，高于1.31亿蒲式耳的市场平均预估。从9月份开始，美国农业部已经连续三个月上调美豆单产及期末库存，这让国内交易商在一定程度上质疑了美国干旱的严重性，且预计12月份数据依旧会上调。12日美豆主力合约跳空低开，连豆粕主力合约跌停，创三个半月新低。到16日阿根廷农业部预估2012/13年度大豆种植面积料为创纪录的1940万公顷，高于上一年度的1870万公顷及美国财政悬崖政策等继续打压市场走低后传闻中国取消20船进口大豆，未来国内供应减少提振期货触底反弹，但反弹力度有限，目前市场仍处弱势震荡，无有力消息指引方向，技术显示目前下方支撑3180，上方压力3270。

　　图3：2012年1-11月国内豆粕现货价格走势图

　　图4：2012年11月国内豆粕现货成交价走势图

　　本月豆粕价格继续下滑，中旬跟随期货市场出现温和反弹迹象，目前全国豆粕均价集中在3700元/吨，本月最低达到过3550元/吨。油厂自9月中旬以来一直面临亏损，进入11月亏损金额高达近800元/吨，由此从国庆以来油厂开机率一直低迷，直到本月中旬饲料厂陆续开始采购，开机率缓慢回升，但未执行合同量偏低，且提货速度较慢，短期油厂库存压力仍存在，并且自9月1日以来，中国已购买了1680万吨美豆，比去年同期高出14%，12月份国内进口大豆到港量的预估在500-550万吨之间，比之前预估明显增加，供应充足但需求一般使油厂对豆粕挺价销售造成压力，中国饲料行业信息网建议，低价位补足至安全库存，3750以上追涨谨慎。

　　图5：2012年生猪、仔猪、玉米价格趋势图

　　截止11月23日全国出栏瘦肉型猪均价小幅上涨至14.72元/公斤，较去年同期16.19元/公斤下跌9.1%；猪肉价格涨至23.55元/公斤,较去年同期27.13 元/公斤下跌13.2%；三元仔猪均价23.78元/公斤，同比降17.9%；母猪均价1726元/头，同比降1.0% 。自繁自养出栏头均盈利109元/头。饲料成本继续下行，猪料价差导致猪粮比再次升到6.5:1以上至6.54:1，养殖户拿到豆粕零售价至3.95元/公斤，玉米、小麦麸、配合料价分别为2.25元/公斤、1.84元/公斤、3.09元/公斤左右。