12月11日豆粕市场分析

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，4月进口大豆488万吨，5月份进口大豆528万吨，6月份进口大豆562万吨，7月份进口大豆587万吨，8月份进口大豆442万吨，9月份进口大豆497万吨，10月份进口大豆403万吨，11月份进口大豆416万吨，1-11月累计进口量5249万吨，数量同比增加11.4%，金额同比增加15.8%。

　　【大豆基本面】受投资者在美国农业部月度供需报告公布前调整仓位影响，周一CBOT大豆期货市场经历双边震荡后微幅收高，美豆现货保持强势抑制市场深幅调整，而报告预期的南美大豆产量仍为市场带来阻力，美豆技术上反弹走势放缓。美国农业部将今晚公布新的月度供需报告，分析师预估美国和全球大豆期末库存数据将继续下调，市场密切关注南美大豆产量情况的新估值。整体来看，本次报告中美豆相关数据对市场影响较为有限，南美大豆产量对市场的影响日渐增强。受美豆反弹遇阻及报告前市场避险盘离场影响，周一国内豆类市场减仓振荡，市场静待美农业部报告指引。中国政府提高大豆收储价格，三等大豆收储价格为2.3元/吨，较上年提高幅度为15%。前期参与大豆竞拍的企业面临严重亏损，部分企业履约期限获得延期。目前国内产区新豆价格维持弱势稳定状态，市场看涨信心不足，国储为主要售粮渠道，价格难有大的涨跌。沿海油厂停机保价效应提振现货市场，饲企补库量增加带动豆粕现货价格保持较稳走势。

　　【连豆今日操作建议】美报告前市场追涨动能减弱，市场利多仍然有限，美豆维持振荡静待指引。连豆在产量下降、种植成本增加及收储政策提振等因素影响下底部更显坚实，但在缺少需求配合下难以形成大的上涨空间，虽会跟随周边市场上行，但由于资金关注度不高，跟涨力度会较为有限，区间振荡仍是近期连豆主要特征。预计今日连豆市场延续振荡走势，建议投资者保持低买高平的波段操作思路。

　　【连豆粕今日操作建议】美报告前市场交投谨慎，南美丰产预期仍是目前市场最大的反弹阻力。当前沿海油厂仍处于亏损状态，而进口大豆到港成本价居高不下，成本因素令豆粕现货较为抗跌。国内豆粕期货价格上周涨幅超过5%。如缺少新利多因素提振，短期面临较大回吐压力。预计今日连豆粕维持振荡格局，避险盘离场令盘中冲高回落可能较大，建议投资者合理规避美报告风险，减持豆粕多单。