我们观察到今年前半年乃至前三季度,始终在8000-9000元/吨的区间范围内盘整,未能脱离这大区间。我们认为这主要是总体需求低迷,较往年价格偏低,且价格波动的幅度较小。而进入四季度后,价格大幅下挫跌破了8元/公斤的重要整数关口,从成本面角度来看,我们认为这与玉米价格走势的相关性仍较为密切。
——2015年我国赖氨酸价格总体低于去年水平,四季度价格显“深跌”
如上图所示,自去年开始受我国宏观经济低速运行、反腐限制三公消费、环保养殖等因素影响下,饲料消费结束增长、而进入调整周期影响下,我国赖氨酸市场也结束消费高增长时代(以往年复合增长率高达10%-20%甚至更高水平),进入低速增长周期。考虑到今年上半年生猪存栏量同比降幅明显,以及豆粕价格低迷,DDGS及高粱在饲料中的使用量增加,需赖氨酸市场刚性消费下降,市场供过于求的特征十分明显,因此整体来看,今年大部时间里我国赖氨酸市场价格均低于去年同期,集中在8000-9000元/吨的区间内运行,而至四季度,随着我国玉米市场逐步“市场化”,价格快速下跌,成本面的支撑力度下降也使赖氨酸市场价格下滑。
——我国玉米市场“熊态”加剧,四季度价格快速下滑令赖氨酸市场价格“难支”
今年我国玉米再度丰产,市场业内人士预计至2016年我国的国储玉米库存累计达到创纪录的2亿吨,这可以满足我国超过8个月以上的正常消费需求。在厄尔尼诺、国储玉米拍卖与补贴政策的双重夹击之下,国内玉米现货价格亦受到冲击,价格加速下滑。今年夏季我国玉米市场难以如往年一般对赖氨酸起到相应支撑,而从当前国内玉米价格的下跌态势来看,理论上显著利空于赖氨酸市场。而从今年我国玉米市场价格下跌的时间来看,与赖氨酸市场价格走势也相对契合。
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