2018年6月4日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年累计进口大豆8391万吨，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。2017年累计进口9554万吨，数量同比增长13.9%。2018年1月进口大豆848万吨，2月进口大豆542万吨，3月进口大豆566万吨，4月进口大豆692万吨，1-4月累计进口2649万吨，累计数量同比下降3.8%。

 

　　【豆类基本面】市场对中美之间如何解决贸易争端仍存忧虑，周四CBOT大豆期货市场经历双边震荡后小幅收高。本周末美国商务代表团来华同中方进行经贸磋商，随后中方就此发表声明。声明虽说双方在多个领域进行了良好沟通，取得了积极的具体的进展，但中方也强调如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。这充分显示出中美双方能否避免贸易战，关键还取决于美方的下一步行动。本周，美豆播种进度将接近尾声，大豆种植率和出苗率大幅高于常年水平降低早期作物炒作概率。美豆保持震荡，静待中美贸易摩擦如何收场。国内豆粕市场跟随美豆震荡，油强粕弱特征较为显著。

 

　　【大豆今日操作建议】国内主产区国产大豆市场延续低位震荡状态，东北主产区大豆播种结束，主产省份加大大豆种植补贴力度，种植大豆每亩基本补贴约350元，个别主产县市调高到500元/亩。国家农业农村部预计2018年国产大豆面积将增加1000万亩。周末东北主产区遭遇高温天气，局部地区出现旱情。从市场调研情况看，2018年东北多地租地成本涨幅较大，每公顷上涨幅度多在2000元之上，大豆种植成本提高可抵消部分增产影响。中美贸易前景仍充满不确定性，大豆市场追高情绪受限。预计今日连豆市场维持震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可少量持有大豆期货多单或暂时观望。

 

　　【豆粕菜粕今日操作建议】美豆市场围绕中美贸易磋商展开震荡行情，周一CBOT电子盘大幅低开预示市场对中美磋商前景较为悲观。上周国内豆粕现货市场维持震荡走势，各地涨跌幅度有限，市场观望情绪明显升温。当前生猪养殖业延续亏损状态，补栏积极性不高，猪料需求普遍下滑；禽蛋养殖业整体稳定，对饲料需求小幅增长；水产养殖进入饲料需求旺季。5、6月进口大豆月度到港量均将超过900万吨，国内供应充裕，市场预期油厂豆粕库存可能再度上升。预计今日国内粕类期货市场可能继续承压低开，建议投资者保持震荡思路，原有粕类期货多单宜减持，可维持观望思路等待市场走势明朗化。

 

　　【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场冲高回落，延续低位震荡走势；马来西亚棕榈油先抑后扬，保持震荡格局。国内油脂板块整体走势偏强，市场看涨情绪逐渐从菜籽油向豆油和棕榈油扩散。国内菜籽产量连续下滑导致国内供应大量依赖进口，沿海菜籽油库存明显下降引起资金关注。国内粕类市场需求不佳提升油厂对油脂的挺价力度，前期持续超跌的油粕比值短期内有望继续受到修复，长期看国内油脂市场仍受供过于求的基本面制约，价格反弹连续性欠佳。预计今日国内油脂板块维持高开震荡走势，建议投资者对油脂板块保持震荡偏强思路，可以油强粕弱的思路适量参与豆类市场交易。