2018年7月10日全国外三元价格排行榜

单位：（元/公斤 ）

2018年7月10日全国内三元价格排行榜

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2018年7月10日全国土杂猪价格排行榜

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全国猪价破六 这次是反弹还是反转

　　七月，生猪行业热闹非凡，大家讨论最多的就是猪价上涨了，从1号到8号，猪价连续涨了整整一周，平均每日上涨幅度达0.10元/公斤的速度。这无疑是给了养殖户希望，期盼之际，也有养殖户询问下半年刚开始猪价就涨这么猛，这是不是说明猪市已经反转?要不要抄底补栏母猪?诚然，小编也希望如此，但小编不得不结合实际情况表达自己的观点：五月行情作为前车之鉴，一周大涨后又迅速下行，无疑是给了养殖户一颗糖又打了一巴掌，当然，七月行情未必重蹈覆辙，七月猪价继续上涨的可能性还是挺大的，只是上涨空间有限。

　　原因可能大家都知道，近期生猪上涨其主要因素是各大规模猪场企业压栏挺价、屠企提价收猪，以及散户们压栏惜售情绪浓厚，所以目前行情还未到真正反转的最佳时机。另外，受极端天气影响，以及阶段性反弹导致猪价连续上涨。如果接下来猪价能够冲过6.5元的话，那么8月猪市或将收获更大惊喜!

　　总的来说，现在的猪市只能说稍微乐观了一点，同时也伴不稳定风险，毕竟市场大部分人还是在养猪，另外猪价才刚涨，抄底是个好事情，但看着行情有点起色就抄底，到时候一旦猪价下行，大家集中出栏风险将更高!建议各位养殖户们适时把握机会，合理出栏才是正确选择！

猪价上涨催化 头均市值严重低估

　　短期猪价上涨催化，中长期价值底部显现，坚定推荐

　　近期我们持续深度推荐生猪养殖板块的布局机会，经过二季度猪价持续低迷的消化，大猪存栏显著缩减，行业的亏损虽然暂时未导致大规模的去产能，但是对未来预期的悲观转向使得行业产能顶部区间基本确立。一方面，淘汰母猪量持续高位，另一方面，后备母猪销量持续低迷，且仔猪价格也比较疲弱。这些数据得相互印证，我们在5 月提出产能向下拐点基本确立的观点，近期猪价也开始延续小幅反弹，我们重新强调下对整体板块的观点：

　　短期猪价有望继续上涨。经过了一段时间的盘整后，本周猪价重新开启全面上涨模式。南方多地猪价突破12 元/公斤，河南等主产区猪价有望在近期上涨至12 元/公斤。下半年伴随需求的季节性恢复，叠加前期存栏消化和出栏体重的持续下滑，预计猪价有望继续回升，不过整体反弹幅度有限，毕竟明年大概率才是周期真正的底部。

　　出栏量增长、成本下降持续兑现，养殖板块中长期价值底部显现。本周上市公司陆续发布6 月销售情况，从上半年出栏量看，大型养殖集团延续出栏量高速增长。6 月份，温氏出栏同比增长6.2%，正邦同比增长117%;2018 年1-6 月，温氏累计出栏同比增长15.4%，正邦累计同比增长157%，牧原1-5 月同比增长81.2%。从半年报业绩预告测算，养殖龙头成本优势基本保持稳定，后起之秀养殖成本继续改善，比如正邦二季度养殖成本降至12.3 元/公斤左右，牧原二季度成本保持在11.5-11.6 元/公斤水平。

　　此前我们一直强调，今年重要的是看养猪公司的出栏量和成本兑现，这对于从头均市值去评估公司价值更为重要，而不仅仅是猪价判断。受二季度亏损拖累，大部分养猪公司上半年整体业绩不佳，加之整体大盘下跌，不少公司创出阶段新低，价值严重被错杀，也是中长期可以开始布局的时点。养殖龙头温氏、牧原过去十年平均的ROE 水平达到20-25%，第二梯队正邦等ROE 也有15%左右，尽管行业规模化快速提升后，ROE 长期来说会有下降压力，但本轮周期反转时(预计2020 年)的集中度仍较低，这个压制作用暂时不会很突出。与行业趋势和龙头企业共同成长在中国养猪业未来5-10 年规模化黄金发展期，我们预计这是农业未来三年大机会。

　　综合来看，无论是从短期猪价上涨有一定催化作用，还是从中长期价值的位置来看，我们都继续坚定推荐养殖股未来2-3 年的大周期成长机会，重点推荐正邦科技(头均市值不足1000 元，甚至低于固定资产投资额)、牧原股份和温氏股份等。

　　风险提示：疫病、天气灾害;饲料原料价格大幅波动等。