鸡蛋产业链调研报告:季节性回落行情值得等待

2018-09-18来源:微商期货-和讯网文章编辑:小琳评论:[点击复制网址]
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  一、调研背景

  近期,鸡蛋行情波动幅度较大,且处于季节性规律变化的临界点。在掌握一定程度鸡蛋生产供应数据的基础上,为更清晰了解鸡蛋需求的变化情况、交割情况,从而全面地对鸡蛋的供需格局进行分析,对目前鸡蛋市场形势做出准确判断,进而提升服务产业链客户能力和水平,树立徽商品牌,徽商期货公司开展鸡蛋产业链调研活动。通过组织的产业链调研活动,一是为现有的机构客户解决鸡蛋期现业务中实际问题和困惑;二是研究与业务相结合,投研一体化从理论到实践,由研究力转化为生产力。

  二、调研路线

  南京某鸡蛋养殖场苏州某鸡蛋交割库上海某鸡蛋贸易商

  三、调研目的

  1、实地了解鸡蛋企业生产经营情况,并尝试从养殖场、交割库和贸易商不同视角研判鸡蛋后市走势,分析求证市场供需及节奏主要矛盾点;

  2、精耕、深耕产业链,通过现货的价值规律把握期货价格波动。全程深入鸡蛋企业,为投资者更好地传递市场一线新鲜资讯;

  3、力求将产业链中“食材”通过我们专业团队的“工艺”制作出优秀产品,更好地服务机构客户和扩大我们徽商品牌影响力。

  四、调研内容

  9月2日,调研考察团队驱车拜访了位于南京郊区的A养殖场,该养殖场老板刘总接待了我们一行。该企业成立于2015年底,企业以蛋鸡工厂化养殖为主线,形成了“鸡饲料加工—雏鸡培育—产蛋鸡养殖—鸡蛋生产包装及淘汰鸡”的循环产业链。

  目前,该养殖场蛋鸡总存栏5万只,平均鸡龄300天,至年底该养殖场蛋鸡存栏将达到20-30万吨。从前期投入成本来看,20万左右存栏量(不超过40万),鸡蛋成本大概在3.0元/斤,100万存栏量的养殖场鸡蛋成本在3.7元/斤附近。从成本结构来看,鸡蛋养殖成本约2.5元/斤,主要是饲料成本:20%豆粕,80%玉米,除此之外少许豆油。养殖户刘总表示当前疫病基本没有,年前发生疫情的可能性也不大,需要关注的是流感多发季节。蛋鸡配合饲料价格走势如下图。

一般而言,雏鸡培育需125天,从厂房建设到鸡苗再到投放饲料、防疫等需要成本为100元/只,正常淘汰鸡在500-550天左右,淘鸡主要是随着时间推移,投料量与产蛋量不成正比。但值得一提的是,淘鸡的价格与鸡蛋成正比,即鸡蛋价格高,淘鸡的价格也高。所以,淘鸡是有讲究的,通常如下:国内蛋鸡淘汰情况,由于进入夏季天气炎热,老鸡体重减轻,产蛋率下降,加上6月蛋价低迷和9月后蛋价下跌的预期,大多养殖户在6-7月积极淘汰适龄老鸡。养殖利润如下图。

  一般而言,雏鸡培育需125天,从厂房建设到鸡苗再到投放饲料、防疫等需要成本为100元/只,正常淘汰鸡在500-550天左右,淘鸡主要是随着时间推移,投料量与产蛋量不成正比。但值得一提的是,淘鸡的价格与鸡蛋成正比,即鸡蛋价格高,淘鸡的价格也高。所以,淘鸡是有讲究的,通常如下:国内蛋鸡淘汰情况,由于进入夏季天气炎热,老鸡体重减轻,产蛋率下降,加上6月蛋价低迷和9月后蛋价下跌的预期,大多养殖户在6-7月积极淘汰适龄老鸡。养殖利润如下图。

环保政策是当前养殖企业最重视事宜之一,刘总表示,在处理养殖场鸡粪上投入的新设备经费较高,通过上这种新型设备直接将鸡粪加工成有机肥,这样又多了一项收入来源,一吨有机肥将卖到400-500元,正可谓是有利于环境又有利于企业的双赢好事。

  环保政策是当前养殖企业最重视事宜之一,刘总表示,在处理养殖场鸡粪上投入的新设备经费较高,通过上这种新型设备直接将鸡粪加工成有机肥,这样又多了一项收入来源,一吨有机肥将卖到400-500元,正可谓是有利于环境又有利于企业的双赢好事。

  在谈到鸡蛋后市走势研判,刘总认为鸡蛋这个品种的季节性规律很强,即中秋、端午前价格会涨,期货盘面也会偏强一点。当前的时间窗口期,后市鸡蛋大的方向上将是趋弱的,直至春节前一个月备货提振或偏强运行。

  9月3日,调研考察团队驱车至苏州,拜访了B企业,该企业为大连商品交易所鸡蛋交割仓库,该企业采购总监韩总接待了我们调研考察团队一行。韩总首先向我们交割库的概况,该交割库库容为500吨左右,为冷藏库,仓库升水50,位于消区的交割仓库在考虑到运输成本后,优势并不明显。该交割仓库同时也是鸡蛋深加工企业,2018年全年鸡蛋用量预计在5万吨左右。

  在谈到鸡蛋后市走势时,韩总表示,一般而言中秋前15至20天价格就要回落,中秋节过后15天左右,现货价格将达到低点,至春节前一个月又将渐进走强,过完春节将再次回落,再到端午会有一波行情,不出大的意外的话,鸡蛋行情将周而复始。谈到季节性,统计数据显示,鸡蛋中秋节高价持续时间比春节更长,主要是需求的叠加驱动。

9月4日,调研团队驱动前往上海,上海某鸡蛋贸易商总经理陈总接待了我们一行。陈总首先为我们介绍了企业概况,该企业每天走货量是8000-10000件,作为贸易商目前有库存,每天约为500箱,这个量是循环更新的而不是单一的静态库存概念。该贸易商的货源来自江苏、东北、河北和河南等地,去向主要为江浙沪农贸市场、配送中心、学校、超市。陈总表示,目前现货价格也在走弱,红蛋一箱为125元(27.5斤),粉蛋一箱为180元(45斤)。鸡蛋价格走势如下图。

  9月4日,调研团队驱动前往上海,上海某鸡蛋贸易商总经理陈总接待了我们一行。陈总首先为我们介绍了企业概况,该企业每天走货量是8000-10000件,作为贸易商目前有库存,每天约为500箱,这个量是循环更新的而不是单一的静态库存概念。该贸易商的货源来自江苏、东北、河北和河南等地,去向主要为江浙沪农贸市场、配送中心、学校、超市。陈总表示,目前现货价格也在走弱,红蛋一箱为125元(27.5斤),粉蛋一箱为180元(45斤)。鸡蛋价格走势如下图。

鸡蛋产业链调研报告:季节性回落行情值得等待

  在谈到鸡蛋价格走势时,陈总表示,他已从业接近30年,对这个市场还是比较熟悉的。他跟我们分享了他对这个市场的看法:春季是鸡蛋消费淡季,尤其是6月梅雨季节,霉蛋、臭蛋频发,销区需求低迷,贸易环节基本不存货,随采随销为主,虽然需求疲软但是供应不足,所以底部支撑明显。7月虽然梅雨季节结束,但是各大高校放假及高温多雨等导致施工暂停,需求仍然处于低迷期,9月高校开学,中秋备货启动,施工单位恢复运行等都集中在8月下旬。

  五、鸡蛋的季节性规律

  众所周知,每年的鸡蛋价格一般在春节后出现下滑,直至端午节前有一波行情,再到7月前后出现反弹,8月份出现价格高点,中秋前之后出现回落,10月份出现低点,然后在春节前出现另一个价格高峰。

鸡蛋产业链调研报告:季节性回落行情值得等待

  六、投资策略

  (1)鸡蛋1810策略

  由于9月在产蛋鸡及产蛋率提升,鸡蛋供应量呈增多趋势,终端需求提振力度有限。因此,鸡蛋1810合约以趋势性逢高沽空为主。

(2)鸡蛋1901策略

  (2)鸡蛋1901策略

  通常而言,蛋鸡养殖周期按18个月计算,2019年1月在产蛋鸡存栏由2017年4月至2018年9月的雏鸡补栏量和期间的淘汰量共同决定。在产蛋鸡存栏量等数据如下表所示。

根据数据测算,预计2019年1月现货价格压力较大,所以鸡蛋1901整体走势应该是偏弱的。

  根据数据测算,预计2019年1月现货价格压力较大,所以鸡蛋1901整体走势应该是偏弱的。

  风险点:考虑到春节因素,临近年底可能有反弹但不改弱势。

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