【豆类基本面】受市场预期中国将增加美豆采购影响，周一CBOT大豆期货市场小幅回升，盘中粕强油弱分化特征较为明显。在上周中国采购超过150万吨美国大豆后，交易商预期中国将再购买数百万吨美国大豆。此外，美国总统表示，中美双方将在不远的未来达成一项重大贸易协议。这对于稳定和扩大美豆对华出口具有积极意义。美国全国油籽加工商协会(NOPA)周一发布报告称，11月会员单位大豆压榨量为1.66959亿蒲式耳，虽低于上月水平，但较去年同期偏高。南美天气条件继续保持正常，产量前景维持乐观。美豆恢复对华出口为市场带来止跌动力，但美国宏观经济面临较大风险，需防范金融市场的外溢效应;国内豆类市场维持低位震荡走势，供应前景大幅改善制约价格企稳回升。
【大豆今日操作建议】国内主产区新豆供应充足，各地成交持稳，不同等级大豆价格差异较大，优质大豆价格保持坚挺。国家粮油信息中心预计2018/19年度国产大豆产量为1620万吨，大豆进口量为8400万吨，远低于美国农业部预估水平。新年度俄罗斯大豆陆续回运，增加国内非转基因大豆供应。目前主导国产大豆价格的主要因素仍是高补贴和弱需求。主产区政府对国产大豆合法种植者的补贴额度相当于每吨2000余元，且市场传言明年将取消玉米补贴，各方预计明年大豆面积将继续扩大。国产大豆在食品及蛋白加工领域长期仍处于供大于求状态，无法从需求端拉动价格回升。美豆已恢复对华出口，国内大豆市场供应宽松状态有望深化。目前1901大豆合约临近交割期，非交割持仓减仓离场加剧盘面震荡，下跌压力有向远月转移迹象。预计今日连豆市场维持震荡走势，建议投资者保持震荡思路，可盘中短线参与大豆期货交易，空单注意及时止盈。
【豆粕菜粕今日操作建议】中美大豆贸易逐步恢复，美豆在中国将加大购买力度的预期下震荡回升。周一国内豆粕现货市场延续偏弱走势，沿海多地油厂报价回落到3000元/吨之下，市场观望氛围升温，成交量下降。中国进口商开始大量采购美豆并陆续运回国内，2019年年初国内大豆供应环境将获得极大改善。南美大豆升贴水报价快速回归正常水平，带动巴西大豆进口成本下降，成本的传导效应对国内豆粕市场有压制效应。美豆库存庞大且面临南美大豆出口竞争，降价是消化过剩库存的有效途径。当前国内生猪疫情防控形势依然严峻，市场对远期豆粕需求仍有担忧。预计今日国内粕类期货市场延续震荡行情，建议投资者保持震荡思路，可盘中顺势适量参与，如遇急跌可考虑建立1905豆粕期货中长线多单。
【油脂今日操作建议】CBOT豆油市场连续三日大幅收低，阶段性技术顶部特征愈加明显。马来西亚棕榈油市场上行受阻震荡回落，出口数据不佳打压市场人气。国内油脂板块低位震荡状态，豆油市场连创调整新低，供大于需的基本面令豆油市场积弱难返，并对整个油脂板块形成弱势拖累效应。美豆恢复对华出口，国内大豆供应前景转向宽松，豆油供应被动增加的状态有望深化。阿根廷豆油对华出口量攀升，加剧国内豆油供应过剩状态。国内豆油期货仓单量创历史高位，库存及仓单压力在豆油1901合约体现得更为明显。受豆油市场弱势影响，棕榈油和菜油也难有独立行情。预计今日国内油脂板块维持低位震荡行情，建议投资者保持震荡偏弱思路，豆油期货空单仍可适量持有。
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