芝华数据：二师兄发力 鸡蛋再涨停

　　一、鸡蛋期货再现涨停

　　12月第1个交易日大商所鸡蛋期货指数全线飘红， 3个合约涨停，一改11月份跌跌不休态势，今日最高涨至4265，收于4255，涨幅2.9%。今日鸡蛋期货全天成交量62.98万手，总持仓超44.98万手，日减仓4862手。成交活跃的合约表现如下：

　　JD2001高开高走，受限仓影响，今日大幅减仓，今日收4437，涨2.47%，成交291，698手，持仓129，842手，大幅减仓30，596手。

　　JD2002强势涨停，今日收3963，涨幅4.98%。

　　JD2003强势涨停，今日收4011，涨幅5%。

　　JD2004强势涨停，今日收4062，涨幅4.99%。

　　主力合约JD2005大幅增仓上涨，最终收4172，涨幅3.73%，成交268，084手，持仓196，348手，增仓21，379手。

　　JD2009大幅上涨，最终收4487，涨幅2.4%。

　　二、猪价暴涨，鸡蛋现货止跌上涨

　　11月份，蛋价大幅下跌，芝华鸡蛋价格指数由前期最高5.7元/斤最低跌至4.22元/斤，跌幅近26%；上周鸡蛋价格低位震荡，止住前期下跌走势，但上周上涨仍乏力。今日全国蛋价上涨，芝华鸡蛋价格指数4.44元/斤，相比上周五涨1.1%，年比上涨10.6%，同时本次上涨动力较足，原因如下：

图1． 芝华鸡蛋价格指数

　　（一）需求启动，猪价重回上涨

　　11月下旬猪价震荡调整，上周末猪价逐渐上涨。12月2日芝华猪价指数回升至34.04，比上周五上涨近5%。分地区来看，猪价上涨较大的是东北和华北，其次是华东和华中，华南和西南涨幅相对较小。

图2．芝华猪价指数

　　生猪市场供应缺口较大，而11月中大猪集中出栏，导致目前市场上可供出栏的猪源数量趋紧。加之中南地区活猪调运限制政策，刺激北方产区在11月底加快出栏，进一步减少12月猪源供应。此外，11月下旬需求端出现好转迹象，月底北方降雪，气温下降，增加了部分需求，支撑了猪价上涨。

　　11月份肉价高企，猪肉消费受到一定的抑制；但随着传统腌腊季节开始，以及元旦春节消费旺季到来，猪肉刚性需求增加，将拉动12月月份肉价及猪价。目前需求已陆续开始，西南腌腊需求增加，猪价已开始上涨；不过华南和两湖地区目前需求还未增加。考虑到元旦、春节等重大节日，国家调控将加强，养殖户出栏意愿也增强，社会冻肉库存持续投放市场，届时猪价涨幅将会放缓。

　　（二）鸡蛋基本面短期向好

　　供应方面，10月全国在产蛋鸡存栏11.85亿羽，环比+2.88%，同比+11.48%。中大蛋占比增加，鸡蛋供应增加。为规避屠宰企业春节放假的时间，817种蛋停孵，种转商冲击市场，供应压力增加。但近期供应存在一定利好，一方面，鸡蛋价格及淘汰鸡价格持续一个月的弱势行情，养殖户淘汰力度增加，特别是屠宰企业淘鸡量增加明显，根据芝华监测显示，最近两周屠宰场周度淘汰量为近几个月来最高；另一方面，11月13日起，规避春节前后屠宰场放假，外购种蛋孵化场逐步停孵，市场停孵时间以10-19天为主，因此进入12月，12月初（4日开始）市场鸡苗的供应基本停掉；12月初种蛋停孵已基本结束，孵化陆续开始。

　　需求方面，旺季需求逐步启动，下游走货好转。进入12月，鸡蛋季节性需求提振力度有望增加。同时，猪肉价格重回上涨，鸡蛋替代需求有望再度增加，今日鸡蛋走货明显变好，北京走货快，早上已售罄，东北地区受北京影响，贸易形势明显好转；而河北地区今天价格更是大幅上涨，受走货快影响，下午再度更新上涨。

　　芝华展望：短期：鸡蛋供应压力仍存，但817种转商冲击市场力度减弱，同时养殖户淘鸡力度增加，建议及时淘汰老鸡。食品加工需求陆续启动，鸡蛋的猪肉替代需求增加，走货加快，预计蛋价有望继续上涨。中长期：后市猪肉及肉鸡价格上涨仍有望再度拉动鸡蛋需求，叠加春节备货，蛋价仍季节性上涨行情；但未来鸡蛋存栏呈增加趋势，老鸡集中淘汰才有望减缓供应增幅。蛋价上涨阻力较大，难回中秋国庆的高价。