【豆类基本面】受豆油市场强势突破以及各方对中美第一阶段贸易协议协议相关细节的乐观期待，周二CBOT大豆期货市场延续反弹节奏继续上行，技术上保持V型反转特征。美国政府的一项支出法案将生物柴油行业的税收抵免延长至2022年，并追溯至2018年初。市场预期该法案有助于提升美国生物柴油消费，为豆油等生物柴油相关性较强品种带来支撑。中美达成的第一阶段贸易协议继续受到各方关注，市场也期待能看到协议的更多细节。中方同意扩大美国农产品进口规模，市场预计2020年中国进口美豆规模将超过2017年水平，甚至可能达到或超过4000万吨。中美双方达成初步协议，有利于缓解美豆库存压力，同时也会提升2020年美国农民种豆积极性。在当前南美大豆产量前景保持乐观的背景下，全球大豆市场将整体保持供应宽松状态。在中美大豆贸易关系改善后，南美大豆对华出口将受到较大冲击。阿根廷新总统表示将把该国大豆、豆油和豆粕的出口税率从25%提高到30%。在当今世界各国中，一般会鼓励本国企业扩大出口，提高出口税率的做法并不常见。作为全球重要的豆油和豆粕出口国，新税制将削减阿根廷豆类商品出口竞争力，并可能减少阿根廷豆类商品在国际市场的供应，同样对美豆市场形成利好。美豆出口预期获得改善，美豆价格延续反弹状态。马来西亚棕榈油高开低走，保持强势震荡特征。国内豆类市场延续油强粕弱走势，豆油连创反弹新高，豆粕则维持弱势震荡。
【大豆】黑龙江产区大豆收购价保持稳定，农户和贸易商惜售情绪升温，中美贸易谈判取得突破对国产大豆市场反弹形成压制。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩，总产量为730万吨，占全国的42.7%。国产大豆市场处于季节性供应高峰期，各级粮库增加收购量，市场看涨预期持续升温。中储粮哈尔滨直属库从本月初开始，将国标三等大豆收购价格升至1.78元/斤，政策收购价格对活跃市场起到重要作用。周二豆一2005期货先扬后抑震荡加剧，技术上上行阻力持续增大。大豆期货经过前期快速反弹后近日明显滞涨，多空分歧加剧，企业套保利润获得较大改善，中美达成贸易协议后国内进口大豆供应充裕，国内食品豆需求稳定，现货市场缺乏进一步提价动力，短期震荡调整压力有待释放。预计今日豆一2005期货延续弱势低开，豆一期货采用新的合约标准后凸显国产食品大豆特性，市场独立性相对增强，可把握市场运行节奏适量参与大豆期货交易。
【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价维持偏弱状态，东莞报价为2770元/吨，秦皇岛报价为2900元/吨。中美达成第一阶段贸易协议与豆粕现货需求偏弱相叠加，豆油市场大幅冲高压制豆粕价格。巴西大豆出口贴水报价保持坚挺未受中美贸易关系改善影响，美豆连续反弹导致国内远期进口大豆成本快速上升，油厂压榨利润持续缩水。中方承诺扩大美国农产品进口，预计2020年中国进口美豆规模将提升到4000万吨以上。当前市场对南美新季大豆产量预期较高，未来南美大豆与美国大豆对中国市场的争夺将更加激烈，国内远期大豆供应将获得更充分保证，豆粕市场因生猪产能恢复缓慢而处于弱势周期，豆粕市场与美豆联动性减弱，美豆市场的传导性持续向国内油脂板块倾斜，油强粕弱特征有望持续。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，盘中因供需失衡局面加剧以及可能受到豆油的强势压制而反弹乏力，宜短线思路适量参与或维持观望。
【油脂】周二CBOT豆油市场连升四日加速反弹，技术上突破近两年高位，强势特征十分明显。周二马来西亚棕榈油市场冲高回落几乎平收，延续高位震荡特征，产量淡季使得投资者担心库存不足。周二国内油脂板块整体强势上涨，除菜籽油外，豆油和棕榈油纷纷创出反弹新高，夜盘继续保持升势，油强粕弱分化特征持续强化。中美达成第一阶段贸易协议的消息对油脂市场冲击相对较小，豆粕对企业的压榨贡献率下降，上游大豆进口成本的传导性不断在豆油上体现。目前国内豆油库存降速较快，整体进入春节备货旺季，买涨不买跌的采购心理放大中间需求，贸易商入市积极性提高，期货市场买盘情绪高涨，价格有望继续保持强势。继马来西亚棕榈油后，CBOT豆油市场近日成为各方关注的焦点，技术上突破近两年高位，成为市场新的“带头大哥”，国内外油脂板块正形成新一轮强势共振。预计今日国内油脂板块强势高开，可保持震荡偏强思路适量参与油脂期货交易。
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