【豆类基本面】因中美紧张关系升级，周五CBOT大豆期货市场承压继续回落，技术上再度面临前期低点考验。对于持续升级的中美关系，市场担心中方为反制美国可能减少美国农产品采购。美豆库存压力的化解高度依赖中国需求，一旦中美关系生变，美豆对华出口成为牺牲品的可能性较大。此外，美国多地爆发骚乱，全球金融市场不确定性再度升温。美豆开局良好，各方对美豆产量预期保持乐观。阿根廷大豆收割率已完成97%，布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计该国大豆产量为4950万吨，比上年低560万吨。上周中国进口商继续大量采购进口大豆。巴西新冠疫情加速蔓延，该国港口装运仍受到各方关注。国内到港大豆数量持续攀升，上周油厂大豆压榨量高达219万吨，国内豆粕和豆油库存处于增长周期，油厂压榨利润下降为豆油和豆粕带来支撑。马来西亚棕榈油市场周五重回升势震荡收高，市场对中国等国家需求改善寄予厚望。美豆低位徘徊，在中美关系趋紧的背景下反弹乏力。国内豆粕市场止跌回升，中美关系紧张盖过国内库存压力；油脂板块整体保持反弹节奏，豆油收储传闻成为新热点；大豆市场延续反弹状态继续向现货靠拢。
【大豆】周五国产大豆产区现货报价整体稳定，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.58-2.62元/斤之间，基层余粮库存有限对现货价格构成较强支撑。销区大豆市场基本稳定，沿淮地区大豆贸易商易基本完成腾库，低价销售大豆意愿下降，下游询价升温。大豆延迟拍卖令国内现货供应偏紧状态无法缓解，产区贸易商存在挺价心理，中美关系紧张可能导致美豆进口量减少，产区大豆现货坚挺推动期货价格连续反弹。周五豆一期货市场保持强势，夜盘再度发力反弹，强势特征较为明显。东北主产区大豆完成播种，面积明显增加制约2101等新季合约上行空间，2009合约在拍卖启动前有望继续受到现货支撑保持偏强运行。预计今日豆一2009期货合约保持震荡反弹行情，有望继续冲高，可盘中顺势短线参与或维持观望。
【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价整体偏弱，多地下调10-30元/吨，沿海豆粕主流价格多运行在2630-2760元/吨之间。因周末中美紧张关系升级，多地贸易商调高豆粕报价约40元/吨。在进口巨量大豆到港压力下，国内豆粕库存升高，华南地区5-6月基差报价跌至-150元/吨，现货供应宽松局面导致油厂降价压力依然很大。养殖市场表现平稳，中美激烈交锋，人民币汇率贬值提升大豆进口成本，养殖端大量购买低价基差。近日中美关系牵动各方关注，一定程度上延缓了豆粕市场的调整节奏。从海外大豆装船情况看，6月实际到港大豆可能超过1040万吨，并且7-8月进口大豆月均到港量仍在1000万吨左右。国内油厂开机率保持超高位运行，沿海豆粕库存大幅回升。与此同时，上周中国进口商继续大量采购大豆，中国进口美豆尚未受到影响，为更远期国内大豆供应提供安全保障。国内豆粕市场受到供应宽松与政治因素双重影响，宽松的供应面并不支持豆粕价格过度反弹。预计今日国内粕类期货市场延续震荡偏强走势，市场多空分歧加剧，可盘中顺势短线参与或暂时观望等待市场明朗化。
【油脂】周五CBOT豆油市场小幅升高，保持震荡特征。马来西亚榈油市场周五震荡收高，需求改善预期继续为市场提供支撑。5月马盘棕榈油涨幅高达9.9%，多重利好因素推动棕榈油价格摆脱低迷状态。周五国内油脂板块整体走势较强，三大油脂轮番领涨，内外盘形成共振，油脂板块保持反弹节奏。除中美紧张关系升级因素外，市场传言为确保国内供应，国有大厂准备第二轮100万吨豆油收储计划，原本库存压力就不大的豆油市场受到明显提振。中国4月棕榈油进口量同比下降30%，国内棕榈油库存压力大幅下降。此外，中加关系短期内无望缓和，加拿大菜籽类商品输华通道将继续受阻，菜籽油强势补涨也为油脂板块走强提供动力。从需求端看，国内油脂集团性消费逐步回升。当前中美关系走向以及马盘棕榈油表现对国内油脂板块能否深化反弹行情影响较大，在短期利好因素得到消化后，国内大豆供应宽松的基本格局将重获市场重视。预计今日国内油脂板块延续震荡反弹行情，可继续持有豆油和棕榈油期货多单或盘中顺势短线操作。
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