2020年7月24日豆粕大豆早盘分析摘要

　　【豆类基本面】中国连续大量购买美国大豆提振市场，周四CBOT大豆期货市场震荡收高，美豆11月合约继续在900美分关口附近震荡。美国农业部发布的周度大豆出口销售报告显示，截止7月16日当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增36.52万吨，2020/2021年度出口销售净增230.05万吨，高出市场预估区间上沿。周四再有民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆。继上周中国进口商采购了大约100万吨美国大豆之后，本周中国买盘依然强劲，美豆库存压力得到缓解，也降低了市场对中美关系趋紧可能影响大豆贸易的担忧。当前正值美豆生长关键期，美国大豆优良率为69%，美豆开花率和结夹率也高于五年均值水平，当前美豆生长状态较好，天气炒作动力并不强。农业咨询机构Celeres发布的报告显示，巴西2020/2021年度大豆产量料为1.308亿吨，因该国农户寻求扩大大豆种植面积。马来西亚棕榈油市场周四继续回升，主产国印尼和马来西亚大雨引发的供应忧虑推动价格保持反弹节奏。国内到港大豆数量维持高位，油厂周度大豆加工量处于高位，国内豆粕和豆油供应保持宽松，货币超发引发全球通胀预期，资金对商品市场存有较强看涨预期，豆类期货市场整体维持偏强运行节奏。

 

　　【大豆】周四大豆产区现货报价整体下跌，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.60-2.70元/斤之间，大豆需求处于淡季，多地有价无市。近日东北产区普遍迎来有利降雨，改善当地旱情，利于大豆生长并提振产量前景。据第九轮大豆拍卖结果显示，计划拍65304吨大豆，实际成交39273吨，成交率为60%，一改前8轮拍卖全部成交的局面，显示大豆市场预期发生明显改变。今日仍有20万吨大豆进行拍卖，国家政策性粮食投放力度加大，大豆市场供应量持续增加，贸易商恐慌情绪加重。周四豆一期货市场冲高回落承压调整在大豆供应增加及东北地区新豆产量压力下，2009大豆合约反弹明显遇阻。随着新豆上市周期缩短，市场普遍预期产区大豆高价现象难以持续。预计今日豆一2009期货合约维持震荡回落走势，大豆期货多单宜择机减持，可盘中顺势参与或维持观望。

 

　　【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报价小幅回升，多地上涨10-30元/吨，沿海豆粕主流价格多运行在2880-3020元/吨之间。从监测数据看，受大宗商品市场整体回暖带动，豆粕需求增加，国内豆粕库存已连续两周下降，油厂现货可售量较少，部分油厂8月货源也已销售过半，整体库存压力不大。国内生猪存栏连续6个月增长，养殖端对豆粕需求持续向好。当前豆粕性价比优于杂粕，饲料配方中豆粕添加比例较高，油厂对豆粕的挺价意愿较强。受国内大豆压榨利润大幅回升影响，国内进口商加快美豆采购节奏，国内远期大豆供应仍有充分保障。7-8月大豆月均到港量在千万吨之上，且传言国内将抛售300万吨转基因大豆应对10月份之后到港的美豆，一定程度上仍制约豆粕价格过快上涨。预计今日国内粕类期货市场维持高位震荡走势，资金看涨情绪不减，豆粕市场有望保持偏强运行节奏，可逢低适量买入并持有粕类多单或短线顺势参与为宜。

 

　　【油脂】周四CBOT豆油市场震荡收低，技术上显现疲态。马来西亚棕榈油市场周四延续反弹，主产国印尼和马来西亚大雨引发的供应忧虑令盘面继续保持反弹节奏。棕榈油生产国委员会表示，由于劳动力短缺，且去年天气干旱及化肥用量减少，预计印尼和马来西亚等棕榈油主产国总产量将在2020年下降。马来西亚棕榈油协会预估7月1-20日毛棕榈油产量环比下降8.9%。周四国内油脂板块低开高走继续上行，全球货币超发催生的资产泡沫已经超过油脂基本面，油脂市场资金市运行特征十分突出，市场对利多消息十分敏感。国内菜油和棕榈油库存处于低位，油脂市场整体回暖后中下游需求明显放大，油厂挺价动力依然较强。预计今日国内油脂板块继续高位震荡行情，油脂期货多单可适量持有，未有持仓者宜逢低择机买入顺势参与。